Tras orquestar el rescate de Bear Stearns por JP Morgan, el gobierno americano decidió hace poco más de un año dejar caer a Lehman Brothers. Fue un pulso al mercado que creó la mayor dislocación del siglo XXI. Algunos la comparan ya con la crisis de 1873 que terminó en 1893 y que conllevó el traspaso de la hegemonía económica mundial de Inglaterra a los Estados Unidos de América. El pulso duró poco y las consecuencias las sufriremos durante años.

Fue un paso en falso que obligó al gobierno americano a aprobar el mayor programa de ayudas estatales nunca visto para salvar al sector financiero y en particular a la banca. El mercado financiero se sustenta en la confianza en el sistema y entre cada una de sus partes, si dejas caer un eslabón se puede venir abajo todo el castillo de naipes.

Lehman era importante porque pertenecía a un selecto grupo de los cinco bancos americanos, los llamados investment banks, que intermediaban un porcentaje elevadísimo de todas las transacciones financieras mundiales. Si Lehman caía tras el rescate de Bear, ponías al borde del abismo a los tres restantes, y con ellos a todo el sistema financiero mundial.

Eran contrapartida de casi todo: divisas, bonos, swaps, acciones, brokerage, etc, y su caída hubiera pillado a todos directa o indirectamente. El pánico se extendió y los inversores se apresuraron a guardar el dinero debajo del colchón. Los gobiernos, tan lentos a la hora de ponerle una venda a la herida, tuvieron después que correr para proporcionar ellos refugio a los inversores y devolver el dinero al sistema para evitar que cayera. El gobierno americano dio marcha atrás.

No tuvieron alternativa. Intentó ser purista y dejar que el sistema se purgara sólo. El frágil equilibrio de confianza se rompió y el esfuerzo para parar la hemorragia fue, y sigue siendo, enorme.

Veamos qué ha pasado con España. Aparte de Caja de Castilla La Mancha, intervenida, donde el depositante no parece que vaya a perder ni un céntimo, las demás entidades financieras del país van trampeando esta crisis como buenamente pueden. No es que vayan sobradas, pero no alarman al público llenando las primeras páginas de los periódicos.

Gobierno y entidades han acertado en dar tranquilidad a los ciudadanos y no especular sobre la posibilidad de dejar caer ningún banco. De eso se trata, de ganar tiempo para poder sanear sus balances y fortalecer sus recursos propios lo antes posible.

Ahora vamos al resto de Europa. En el lado de los débiles, el siguiente bache en el camino es Grecia. Se oyen cantos de sirena de que la Europa rica no quiere echar una mano a Grecia, y menos ahora que se acusa a los griegos de haber falseado sus cuentas.

La quiebra de un país se acaba resolviendo con la devaluación de su divisa y el impago de sus bonos emitidos en moneda extranjera. Por ese camino va Venezuela.

En el caso de Grecia eso no es posible, porque su divisa es el euro, salvo que la expulsen del sistema monetario europeo. Esto último sería una locura, porque si la expulsión es una opción válida, el mercado empezará a especular sobre quiénes serán los siguientes: algún país de la Europa del Este, Irlanda...y por qué no, España.

Europa tiene que actuar unida para parar esta posible tormenta que asoma en el horizonte antes de que se convierta en huracán. Es como si Estados Unidos decide expulsar a California de la Unión por su situación económica.

Una vez empieza la especulación es muy difícil de parar. No existe otra solución que ayudar a Grecia a solucionar sus problemas imponiendo buen hacer y rigor.

En el lado de los fuertes, es comprensible que los países europeos llamados a salvar a los más afectados por esta crisis quieran obtener algo a cambio: quizás un paso más hacia la unión económica y política que debería acompañar a la unión monetaria. Abu Dhabi ha negociado sus condiciones para salvar a Dubai y lo mismo harán los alemanes y franceses cuando les toque. Preparémonos para ello y esperemos que lo hagan antes de que aparezcamos en la primera página de los periódicos.

A la banca la salvaron los estados soberanos; si se tambalean los países, ¿quién los salvará?

Carlos Dexeus, socio de Altex Partners

16.  Russell Brown18/01/2010, 22:19 h.

Lectura recomendada, Sr Dexeus:

Y ZP en que onda esta?

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15.  Brass18/01/2010, 20:25 h.

Hace Vd demasiada espuma con su jabon a la banca patria.
Es injusto que el pais entero pague o se endeude para salvar a entidades y castas parasitas,

Es inviable y se demostrara porque no se podra sostener.
Para entonces no quedara nada que chupar.

¿No cree Vd que hay banca delincuente?

- Lo suponia, pero guarde el jabon para la limpieza.

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14.  JOTALE18/01/2010, 20:19 h.

Termino....
5. Lo previsto en los párrafos 1 a 3 no se aplicará a las disposiciones relativas a la protección de la persona humana contenidas en tratados de carácter humanitario, en particular a las disposiciones que prohíben toda forma de represalias con respecto a las personas protegidas por tales tratados.

Artículo 61. Imposibilidad subsiguiente de cumplimiento.
1. Una parte podrá alegar la imposibilidad de cumplir un tratado como causa para darlo por terminado o retirarse de él si esa imposibilidad resulta de la desaparición o destrucción definitivas de un objeto indispensable para el cumplimiento del tratado. Si la imposibilidad es temporal, podrá alegarse únicamente como causa para suspender la aplicación del tratado.
2. La imposibilidad de cumplimiento no podrá alegarse por una de las partes como causa para dar por terminado un tratado, retirarse de él o suspender su aplicación si resulta de una violación, por la parte que la alegue, de una obligación nacida del tratado o de toda otra obligación internacional con respecto a cualquier otra parte en el tratado.

Pues eso.

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13.  JOTALE18/01/2010, 20:16 h.

CONTINÚA....
i] en las relaciones entre ellas y el Estado autor de la violación; o
ii] entre todas las partes;
b] a una parte especialmente perjudicada por la violación, para alegar ésta como causa para suspender la aplicación del tratado total o parcialmente en las relaciones entre ella y el Estado autor de la violación;
c] a cualquier parte, que no sea el Estado autor de la violación, para alegar la violación como causa para suspender la aplicación del tratado total o parcialmente con respecto a sí misma, si el tratado es de tal índole que una violación grave de sus disposiciones por una parte modifica radicalmente la situación de cada parte con respecto a la ejecución ulterior de sus obligaciones en virtud del tratado.
3. Para los efectos del presente artículo, constituirán violación grave de un tratado:
a] un rechazo del tratado no admitido por la presente Convención; o
b] la violación de una disposición esencial para la consecución del objeto o del fin del tratado.
4. Los precedentes párrafos se entenderán sin perjuicio de las disposiciones del tratado aplicables en caso de violación.
CONTINÚA....

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12.  JOTALE18/01/2010, 20:14 h.

CONVENCIÓN DE VIENA

Artículo 60.
Terminación de un tratado o suspensión de su aplicación como consecuencia de su violación.
1. Una violación grave de un tratado bilateral por una de las partes facultará a la otra parte para alegar la violación como causa para dar por terminado el tratado o para suspender su aplicación total o parcialmente.
2. Una violación grave de un tratado multilateral por una de las partes facultará:
a] a las otras partes, procediendo por acuerdo unánime, para suspender la aplicación del tratado total o parcialmente o darlo por terminado, sea:
i] en las relaciones entre ellas y el Estado autor de la violación; o
ii] entre todas las partes;
b] a una parte especialmente perjudicada por la violación, para alegar ésta como causa para suspender la aplicación del tratado total o parcialmente en las relaciones entre ella y el Estado autor de la violación;
CONTINÚA...

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