Como anuncia el sabio refranero español “año de nieves, año de bienes”. Las recientes nevadas que están paralizando ciudades como Londres y Washington están trayendo finalmente buenas noticias para el sector financiero.

Después de casi dos años con escasa actividad en lo que se refiere a nuevas operaciones de private equity, en las últimas semanas se han hecho públicas noticias esperanzadoras sobre la disponibilidad de los bancos para financiar adquisiciones lideradas por fondos del sector del capital riesgo.

La semana pasada se anunció que el fondo de private equity americano KKR había llegado a un acuerdo con el fondo europeo Bridgepoint para adquirir la cadena británica de tiendas especializadas en animales domésticos “Pets at Home” por 1.100 millones de euros. Bridgepoint adquirió esta compañía en 2004 y ha hecho una excelente gestión de expansión y consolidación del negocio. La cadena cuenta en la actualidad con más de 250 tiendas y ha sido capaz de doblar su cifra de ventas y multiplicar por tres su cash-flow en seis años.

Después de recibir diferentes ofertas de compra por “Pets at Home”, Bridgepoint contrató a varios asesores financieros para liderar un proceso de venta doble que contemplaba tanto una salida a bolsa como la venta a un tercero. Treinta y seis horas antes de que se registrara la documentación para lanzar la salida a bolsa en la City, KKR presentó una oferta vinculante para hacerse con “Pets at Home” por más de 10 veces el EBITDA del último ejercicio cerrado.

La oferta incluye un paquete de deuda financiera de más de 600 millones de euros -asegurado por Nomura, Calyon y el propio KKR-, que representa una de las propuestas de financiación bancaria más agresivas que se han facilitado en los últimos dos años.

La noticia fue celebrada no sólo por los ejecutivos de Bridgepoint, que consiguieron multiplicar la inversión inicial por 8 veces, sino por muchos gestores, asesores y bancos financiadores que empiezan a atisbar ciertas señales de recuperación en el mercado crediticio.

Por otro lado, hace unos días se hizo público que los fondos de private equity europeos CVC y BC Partners habían conseguido un paquete de financiación bancaria de 4.000 millones de euros para adquirir Kabel Deutschland, el mayor operador alemán de cable. Los fondos han presentado una oferta para adquirir la compañía por más de 5.500 millones de euros, lo que supone 8.5x el EBITDA generado en 2009.

Todavía es prematuro para echar las campanas al vuelo, pero parece que si los bancos están dispuestos a financiar las adquisiciones de una cadena británica de complementos para animales domésticos y un operador de cable en Alemania, es razonable pensar que  algo está cambiando en los comités de riesgo de los grandes bancos.

Aunque los costes y las cláusulas crediticias de las operaciones recientemente anunciadas son notablemente más altos y exigentes que las que se cerraron en el “boom” crediticio en 2006/07, parece que la banca ha decidido volver a prestar dinero para facilitar operaciones de adquisición a fondos de private equity.

Confiemos que el invierno siga siendo gélido y nos traiga, mucha, mucha nieve a todos.

5.  BELLOGALICO15/02/2010, 21:11 h.

El perioodista de este artículo le está haciendo el caldo gordo a los bancos con este titular o no se entera.
Que nó. Que los Bancos y Cajas NO ESTAN DANDO CRÉDITOS.
Están haciendo lo que les da la gana:
Aprovechándose de la situación para refinanciar al cliente con dificultades a euribor más 10 puntos y con comisiones leoninas.
Abocando a muchos clientes pequeños y pymes al concurso de acreedores, vaciándoles las cuentas, mientras renegocian un préstamo.
Cobrando a MILLONES DE CLIENTES el máximo [o casi] de comisiones en todo tipo de operaciones y en mantenimientos de cuenta.

Y los políticos y el Banco de España mirando para otro lado.
Voto en blanco en las próximas elecciones. Hay que echar a todos los que consienten esta situación.

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

4.  Euler15/02/2010, 15:06 h.

En efecto, buenas noticias para los gestores, entre los que se encuentra el Sr. Sarriá.

En lo relativo a los inversores nastis de plastis. En los casos a los que se refiere el Sr. Sarría un fondo compra y otro vende. La exposición de los inversores como conjunto sigue siendo exactamente la misma salvo porque se han dejado una pasta en carries y fees a las varias capas de gestores y gestores de gestores y fees a los bancos y asesores.

The show must go on!

 Me gusta (1)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

3.  felix muf15/02/2010, 13:21 h.

Grupo en Facebook para unas pensiones con futuro:
Otra jubilación es posible. Juntos podemos cambiar el sistema para que sea sostenible y tengamos un futuro mejor.

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

2.  kikrelion15/02/2010, 13:11 h.

No creo que 600 de deuda sobre unos 8.000 sea como para dar saltos de alegría. Lo del operador de cable sí que parece una buena noticia, pero de momento es como un oasis en medio del desierto, nos da esperanza, pero anda que no queda desierto....

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

1.  ANDREUG15/02/2010, 08:38 h.

Sí esto fuera cierto, estaríamos saliendo de la crísis.http://www.aedru.org/VARIOS/CRISIS/Bookmarks----crisi.htm

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Otros artículos de opinión

Árbol de Cotizaciones