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Las Perlas de Kike, >

Del patrón dólar ¿al patrón yuan?

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@Kike Vázquez .-ocupa una butaca en la universidad, pero decir sólo eso sería engañoso dada su vocación por la economía y los mercados financieros. Descubre junto a este coruñés las perlas del día, las noticias que más suenan y las que no, pero sonarán. Si te gusta estar bien informado y no te conformas con lo de siempre, prueba con la visión de Kike Vázquez

Kike Vázquez  -  Sígueme en   Twitter   18/02/2011  06:00h

Esta historia, como todas las historias importantes, hay que empezarlas por el principio. ¿Qué principio? Hoy, este mes, ahora. Todos estaremos de acuerdo en que los precios están subiendo en China como también lo están haciendo en medio mundo, como también estaremos de acuerdo en que los inmuebles en el gigante asiático “miran al cielo”. Sus efectos, magnitudes o desenlace son otro debate, pero los hechos son cuestiones de amplio consenso.

Hablaba el lunes de la falsificación, no de la propiedad intelectual tan de moda ahora, si no de la estadística, en concreto del PIB chino. Hablaba del consumo energético como referente y de su ocultación hace un par de años. Si antes se dice antes se cumple, esta semana repetimos capítulo pero ahora con los precios inmobiliarios. Publica el WSJ que las autoridades, ante las subidas de los indicadores del coste de la vivienda, han decidido dejar de hacer públicas dichas magnitudes. Al parecer cabreaba a la gente tanta subida, vaya qué impertinentes... Dicen que el papel lo aguanta todo, en este caso, a pesar de las tretas que puedan existir, parece que no. Parece que la realidad es demasiado cruda, tanto que ni con estadística puede enseñarse. Ni la señora Kirschner en Argentina está haciendo tal cosa, aunque multará a aquellos analistas que pronostiquen una inflación por encima de lo oficial si no la convencen de que está equivocada. “Tss” o sanción. Así está el mundo.
 
Conocimos también esta semana que el IPC chino ya no será igual a partir de ahora, ciertamente no por un cambio sustancial puesto que simplemente se ha reducido la ponderación de los alimentos en la cesta de la compra, pero ser será distinto. ¿Profesionalidad o manipulación? Para gustos. Como sabrán los datos de enero fueron inferiores a lo esperado, no obstante no se conoce si los cambios habrían hecho subir al índice o bajar, unos opinan lo primero y otros lo segundo. En cualquier caso hay unanimidad en que todo sube en China, eso parece claro, la única discrepancia es si suben más los alimentos o todo lo demás.
 
En medio de este panorama leo en el FT acerca de un reciente e importante congreso de Private Equity y Real Estate hecho en Hong Kong esta semana. ¿Preocupación? Pues no ¿Incertidumbre? Tampoco. La palabra que mejor describiría los ánimos es optimismo, mucho optimismo:
 
(…) only 2 per cent of the participants thronging the meeting room at the Four Seasons hotel thought restrictions on bank lending posed any risk at all to the property story in China

¿Están infravalorando los riesgos? ¿Tiene similitudes esto con la mentalidad española de hace unos cuatro o cinco años? Lo dejo a opinión del público. Mientras tanto el Gobierno sigue tomando cada vez medidas más drásticas para evitar un hard landing (aterrizaje brusco) de la economía. La última es que en Beijing solo podrán comprar vivienda los extranjeros que hayan pagado los impuestos allí cinco años antes, y si cumplen este requisito como máximo una que tampoco es cuestión de abusar. No termino de explicarme como sigue creciendo el mercado inmobiliario con las medidas que se están tomando, algunos hablan de corrupción y otros no hablan, actúan, ya que hay indicios de que los promotores se estarían “saltando” a los bancos para conseguir financiación propia por ejemplo. Cómo está la cosa. 

¿Por qué cuento todo esto? Además de para informar, porque está pasando algo muy curioso. Para entenderlo pensemos en los ciudadanos chinos de a pie, pensemos “en las hormiguitas”. Ellos, muy ahorradores, tienen como opciones para su dinero básicamente dos, la bolsa y la vivienda. ¿Qué harías si no te fías de la primera? Meter el dinero en la segunda ¿Y si no te fías de la segunda o no puedes pagarla? Reuters:
 
Demand in China for physical gold and gold-related investments is growing at an "explosive" pace and its appetite for the yellow metal is poised to remain robust amid inflation concerns, said an Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) executive.

La demanda de oro ahora mismo es “explosiva” dicen, aunque se achaca a la inflación. Habría que entrar en la discusión de qué es la inflación, o al menos contra qué tipo de inflación compran los inversores oro. En cualquier caso en China hay aumentos del IPC y se ha realizado un gran estímulo monetario por lo que se darían todos los condicionantes. Pero, ¿por qué ahora y no antes? Una hipótesis que planteo es que, desde el verano pasado, las autoridades locales están promoviendo la compra de oro como inversión, luego ahora los inversores no solo se plantean la bolsa o la vivienda, el metal áureo también es una buena opción.

"Unlike the property market, investment in the gold sector is something the government is encouraging," he said.
Beijing has encouraged retail consumption and announced last August measures to promote and regulate the local gold market, including expanding the number of banks allowed to import bullion.
 
Al gobierno chino le interesa promocionar el oro, para empezar porque cuando éste sube suele sobreentenderse una mayor inseguridad del sistema monetario que comanda EEUU, pero además porque los pequeños inversores tienen una opción más para sus cuantiosos ahorros en vez de mirar todos juntos y a la vez al mercado inmobiliario. Todo encaja, y de hecho es lo que creo que pasa, pero hay quien va más allá, mucho más allá.
 
There is a controversial theory percolating in the gold community that China wants the yuan to become the world's reserve currency and is buying gold and silver in order to do it.
 
¿Está China comprando oro y plata para convertir al yuan en el nuevo patrón mundial? Hay quien opina que sí. Es cierto que tímidamente el yuan se está abriendo al mundo, muy lentamente pero así se hacen las cosas por esas tierras, incluso el próximo abril empezarán a cotizar opciones en dicha divisa aunque con limitaciones. ¿Estamos ante los primeros pasos de un patrón mundial? Lo sea o no seguro que el yuan será de alguna forma protagonista ¿Tendrá además el oro algo que ver? Pues a la velocidad que se deteriora el sistema monetario no sería descartable, aunque obviamente es muy complicado. En cualquier caso las palabras de Hu Jintao diciendo eso de que “el dólar es cosa del pasado” son un claro trazado del camino por el que vamos, y no es “a las Américas”.

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 10 Comentarios

10 .- Hola kike, no se si será porque es viernes por la tarde, pero tu post me ha parecido divertidisimo, sobre todo el final. Todavía me estoy partiendo de la risa! jeje!

Solo una apreciación, si quieren ligar el remimbi al oro o una cesta de metales preciosos, quiere decir que quieren una moneda fuerte.

Si quieren una moneda fuerte hoy/ahora todavía no es el momento, porque supondría ligar la masa monetaria al oro. Esto haría que la masa monetaria se convirtiera en una cosa estable versus la masa creciente de dolares que innunda el mundo.

La enorme revaluación que conllevaría haría que, por poner un ejemplo, un iphone fabricado en china pasara a costar en dolares.. 2.000 o 3.000?? y no creo que los chicos de california, ni los constructores de pc, etc. estén por la labor.

En definitiva, que las cuadernas del barco chino empezarian a chirriar sino a requebrajarse.

Para que eso ocurra primero tiene que tener un gran y enorme mercado interno que todavía no tiene y exportar alto valor añadido.

Con el tiempo quizás, pero hoy sería la quiebra total de china y de parte de occidente. Creo que es un poco pronto, no?

Eso si, divertido como ejercicio intelectual.jeje. Buen finde!.

abrumado

18/02/2011, 18:56 h.

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9 .- Personalmente tambien creo que el dolar es cosa del pasado, es mas muchos de lo problemas que tenemos actualmente con la inflacion provienen del precio de las materias primas en dolares y de los USA "imprimiendo" dolares a todo trapo. Tambien creo dificil que los USA acepten la perdida del dolar como reserva mundial en silencio y sin quejarse, pero no hay otra. Ellos hablan de mantener un dolar fuerte, cuando sus politicas hacen justo lo contrario y no quieren ni oir hablar de auditorias de la Fed. Hasta el dia que el dolar pierda su status de reserva mundial vamos a tener inflacion importada a todo el mundo y Tunez y Egipto son solo el principio. La solucion sera hacer una moneda reserva mundial basada en varias monedas y en precios de materias primas/metales preciosos. Hasta que eso no pase, dinero que tenga yo se va a ir a oro/plata con el consiguiente problema para el sector financiero, porque saco mis depositos de los bancos y con ellos compro un metal fisico que no me lo pueden ni controlar ni poner impuestos. Buen finde a todos.

dinda

18/02/2011, 16:18 h.

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8 .- #3 la moneda china, ha estado siempre ligada a la plata; no al oro
se llama remimbi, y si, tiene numeros de ser una moneda de referencia en el futuro no cercano; No van a querer que les hagan la misma jugada que a los japos
convertibilidad? muy despacio
todavia se acuerdan de la invasion de las ocho potencias, y como, con el monetarismo, les pusieron en la miseria, no saben cuantos murieron de hambre en esa epoca, [ 10, 50, 100 millones?]

Beppe

18/02/2011, 15:27 h.

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7 .- China y Paon, que han sido los mayores tenedores de deuda americana en los ultimos tiempos, estan vendiendo esos bonos, supongo que esos dolares los podran utilizar para comprar oro/plata. Partiendo de las cifras de wikipedia [http://en.wikipedia.org/wiki/Gold_reserves], el banco central chino tiene solo el 1.7% de sus reservas en oro y el japones el 3%, por lo que si tienen miedo que desaparezca el dolar como reserva mundial, todavia tienen mucho margen de compra. Basandonos en los mismos datos la Fed tiene el 73.9% de sus reservas en oro, aunque es un poco extranio que la Fed este en contra de hacer una auditoria en Fort Knox. Se pueden imaginar que pasaria con los precios de oro y plata si en Fort Knox no hay tanto oro como dicen? Un saludo.

dinda

18/02/2011, 11:13 h.

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6 .- Es posible que el sistema financiero americano pierda el privilegio de sus dólares y surja el yuan como una nueva divisa que sustente al sistema monetario internacional. Incluso que a su vez quede soportada por el oro de alguna forma que ya se verá.

Pero todo esto no podrá ser en ningún caso sin quebrar primero incluso como moneda nacional china. De hecho ya mismo está siendo pulverizada por el tipo de cambio con el dólar, lo que está dando lugar a un atesoramiento masivo de materias primas en el país asiático.

quantitas

18/02/2011, 11:12 h.

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