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Las Perlas de Kike, >

¡Consumid, consumid, malditos! (pero no con mi dinero)

Acerca de ...

@Kike Vázquez .-ocupa una butaca en la universidad, pero decir sólo eso sería engañoso dada su vocación por la economía y los mercados financieros. Descubre junto a este coruñés las perlas del día, las noticias que más suenan y las que no, pero sonarán. Si te gusta estar bien informado y no te conformas con lo de siempre, prueba con la visión de Kike Vázquez

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Kike Vázquez  -  Sígueme en   Twitter   02/03/2011  06:00h

En 1935 Horace McCoy escribió una novela llamada “They Shoot Horses, Don't They?”  tratando de reflejar el ambiente que se vivía en la Gran Depresión. Posteriormente, fruto de las influencias de los acontecimientos subyacentes al “mayo francés” de 1968 se filmaría una película con el mismo nombre en 1969, que se traduciría al español como “¡Danzad, danzad, malditos!” El argumento de la película se fundamenta en un maratón de baile, en él participan numerosas personas con la ilusión de poder ganar un premio que serviría como alivio de la desastrosa situación económica, aunque para ello deben bailar y bailar durante días. Eso provoca su desmoronamiento emocional mientras sirven como espectáculo de un público  insensible y de negocio para un empresario sin escrúpulos.

No es extraño que el título de la película suela modificarse con el verbo “consumir” en lugar de “danzar”, ya que la situación hoy en día es, salvando las distancias, parecida. Nuestros gobernantes, de cualquier índole e ideología, nos piden siempre aumentar nuestro gasto para ayudar a la economía cuando en realidad ni podemos ni debemos. El último en apuntarse a tan reiterada moda ha sido el Sr. Campa en la presentación de un trabajo de la Fundación de Estudios Financieros, que versaba precisamente sobre el ahorro. Si bien mi objetivo no es criticar a D. José Manuel, porque sabe mucho más que yo, porque creo que es de lo mejor que tenemos y porque ha dicho algo que en parte resulta lógico, si ahora el ahorro es alto luego se normalizará. Lo que no me ha gustado tanto ha sido el hecho de que invitase a las familias a rebajar el porcentaje de ahorro actual, dejando caer que es de ayuda para todos puesto que, por cada 2% de reducción, el PIB aumentaría un 1%. Bajo mi punto de vista esto es un gran y grave error y trataré de argumentar, como siempre con datos, porque lo creo así.
 
Comencemos viendo el trabajo dirigido por el Sr. García Coto llamado “Ahorro familiar en España”, que considero muy bueno y recomiendo encarecidamente leer, para finalizar con datos de mi propia cosecha y tratando el tema del que hablamos.
 
En los últimos años, y motivado por el gran período de crecimiento que ha vivido nuestro país, la inversión anual se ha multiplicado por ocho, en concreto en el período 1985 – 2010. Este hecho no podría explicarse atendiendo simplemente al ahorro interno, ya que para financiar el aumento del PIB y la formación bruta de capital fijo asociado no era suficiente. Fue necesario acceder a los mercados internacionales para que fuesen ellos quienes nos prestasen el dinero necesario para hacer frente a la expansión que todos hemos visto.
 
 
En la gráfica se observa perfectamente como, mientras tradicionalmente la inversión está asociada al ahorro de las familias, empresas o administraciones públicas, a partir de la entrada en el euro ya no sería así. En la última década las necesidades de financiación de la economía se convertirían en una de las mayores del mundo desarrollado, mostrado en la imagen con un círculo rojo.
 
 
Esto es debido en parte a un sector inmobiliario desaforado, y también en parte a que las familias no han ahorrado suficiente. En lugar de ello, y a la par que toda una economía alentada por nuestros dirigentes, se optó por la deuda, por el “consume hoy y mañana ya se verá”.
 
Al llegar la crisis las familias se dan cuenta de las falsas expectativas que les han vendido, y en un súbito y responsable cambio pasan de ser el farolillo rojo a ser motivo de ejemplo en nuestros vecinos. El ahorro crece como pocas veces se ha visto.
 
 
Hasta aquí un breve, rápido y personal repaso de la presentación de la FEF, que como digo recomiendo leer ya que cuenta con otros interesantes datos, por ejemplo que el 77% de nuestros capitales está en ladrillo.
 
Parece lógico pensar que si la tasa de ahorro es “tan alta”, pronto bajará. Sí, es lógico. Luego el mensaje del Sr. Campa animando a mejorar la confianza de los agentes económicos para que consuman no parece mal ubicada. Podría decirse que sí, salvo por un pequeño detalle.
 
 
Según los últimos datos del INE, que se corresponden con el tercer trimestre de 2010, el ahorro ya ha descendido bastante, tanto que seguramente a finales de 2011 estemos ya en niveles “pre – crisis” si no hay antes graves problemas internacionales de algún tipo. No considero muy oportuno la invitación a bajar estos ratios cuando dicha acción ya se está produciendo. Tanto es así, que si miramos la siguiente gráfica podremos observar como en 2010 la capacidad de financiación de los hogares españoles se ha reducido drásticamente, acercándose a niveles que marcan la vuelta al endeudamiento y al viejo modelo de negocio de “España SA”. ¿Es eso lo que queremos? ¿Familias con más deudas comprando viviendas? Vamos camino de ello.
 
 
¿Cómo es esto posible? ¿Cómo ahorrando tanto estamos a un paso de volver a la insostenibilidad del pasado? Muy sencillo. Habitualmente cuando se habla de ahorro la terminología económica se refiere al “ahorro bruto”, es decir, todo aquello que queda después de consumir. ¿Cuál es el problema? La siguiente gráfica (nuevamente imagen de la FEF):
 
 
Hay un pequeño contratiempo, y es que estamos endeudados “hasta las orejas”. O lo que es lo mismo, nuestro endeudamiento bruto es del 400% del PIB ¿Debemos consumir o ahorrar con estas magnitudes? Ustedes dirán. La cuestión es que las familias, para hacer frente a la parte que les corresponde de este despropósito, “ahorran”. No es que ahorren como quien mete el dinero debajo del colchón, no, reservan una partida para hacer frente a sus cuotas hipotecarias, y a eso la economía le llama “ahorro bruto”. Luego para saber realmente lo que está pasando y hacer recomendaciones a la población española no podemos mirar al ahorro bruto, tenemos que eliminar el efecto de la deuda para saber realmente lo que hay, tenemos que mirar al “ahorro neto”. ¿Qué ocurre cuando lo miramos? Dicha gráfica no aparece en el boletín del INE, pero con mucho gusto se la realizo.
 
 
Si eliminamos los pagos que las familias realizan por sus hipotecas pues resulta que el ahorro neto fue negativo en el tercer trimestre de 2010. Cierto es que el ahorro está altamente afectado por la estacionalidad, no menos cierto es que la tendencia es inequívoca hacia el ahorro negativo, esto es, hacia la deuda. ¿Debemos animar a las familias a “consumir y bajar su alto ahorro” conociendo estos datos? Mi respuesta es claramente no. Quien eso hace, o no conoce las cifras o desea que las familias vuelvan a comprar viviendas como antaño. No obstante, tratándose del Sr. Campa, al que considero una persona responsable, supongo que su comentario iba simplemente encaminado a adelantar expectativas a los agentes económicos, avanzándoles que pronto el ahorro caerá (o al menos así lo reflejará la prensa generalista, porque los datos como observamos ya lo dicen).
 
Mi consejo es que cada cual se guíe por su sentido común, cada cual sabe lo que puede o no puede gastar, pero así por defecto, y viendo los datos agregados de la economía española, afirmo un clamoroso ¡Ahorrad, ahorrad, malditos!

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76 .- Sr Vázquez, otrosi: No vendría mal que de una vez por todoas a estos listísimos trepas, y aún mas: caraduras, les explicase de una vez que el modelo Clinton-Rubin, tan listisimos ellos como creadores de la última ola de deuda y consumo desbordado, solo está al alcance y control del pais de origen.
Pais que posee no menos de tres instrumentos infalibles para salir del atolladorero cuando la iliquidez de los instrumentos financieros amenace el Sistema: "Cuantitave easing", dilución inflaccionaria, o simplemente la guerra [continuación de la política, económica, por otros medios].
Los demás ni tenemos tales bálsamos, ni los recetarios, y solo podemos hacer y aspirar a evitar el contagio; por muy listísimos que seamos.
¡Vamos, vamos con endeudamiento bruto superior a 4PIB y nos piden fundirnos los ahorros! Al lado de ésto las medidas sebastianas son campanillas.
Otra manera de entenderlo es pensar que nos alientan a que al tiempo que nos precipitamos a una estanflación, alimentemos la inFLACCIÓN para que se coma el ESTANcamiento...¡¡¡!!!

agarcía

02/03/2011, 21:40 h.

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75 .- Sr Vázquez; si usted lo dice [y ud sabrá] no tengo porqué dudar de que el Sr Campa es muy listo, incluso lo sería mas si estuviera en eso de ser "Visir en lugar del Visir". y aún mas si en caso de resistírsele la rubia menuda [¡menuda!] cogiera el portante y se fuera a capitalizar ese talento en unos mercados que pagan mejor que el Gobierno; incluso absuelven mas entre los suyos que el Gobierno.
Pero a lo que voy, la prédica de Campa se resume en ¡viva la deuda!, ¡viva el ladrillo! y ¡viva el consumo "visado"!. En volver a las mismas, cuyos resultados hasta el Sr Campa debería repudiar.
Y no puedo decir que estos son como los peronistas, que "ni aprenden ni se arrepienten" [Borges]; al menos el Sr Campa según ud no lo parece. Pero...¿será que sí?, que son peronistas, de esos autoritarios criptofascistas que tiran por el camino de la contentación y el mensaje bonito, todo gratis e indoloro; populismo en vena. Y que quien no salte a tiempo que se joda.
Yo hace tiempo que maquino con esta hipótesis y he concluido que no tenemos remedio, salvo que nos remedien de fuera y a la fuerza; y me he puesto a cubierto: las "cambadas" ni las oigo ya.

agarcía

02/03/2011, 21:25 h.

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74 .- #71 Bien, bien. Escríbanoslo, por favor!

Porque las sequías no suelen traer vacas gordas, sino flacas.

Y si no tenemos alimento para el cuerpo, al menos darnos algo para el alma.

;]

PS.- Si esto es Esparta creo que nos ha tocado el papel de los ilotas...

maieutic

02/03/2011, 20:58 h.

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73 .- #68 Que no! ;]

Que son 44 contributors [pulsando en el enlace se muestra la current prime list].

maieutic

02/03/2011, 20:50 h.

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72 .- #70 Gekko que estás en los cielos :

"Dame paciencia , pero dámela YA!!!"


;-]]]


petipus

02/03/2011, 20:34 h.

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