Se acabó lo de la patada palante, lo de no reconocer las vergüenzas, lo de salvar a los apellidos honorables de la piel de toro, inmunes a la palabra insolvencia y a las ejecuciones masiva que sufren el común de los mortales. La nueva consigna es sálvese el que pueda.

Esta semana hemos visto como varios de nuestros gigantes, como Telefónica, ACS y FCC, claudican ante la realidad. Las tres han decidido recortar de una u otra manera el dividendo por la falta de dinero fresco para retribuir a los accionistas. Un reconocimiento –ya era hora- de que el negocio no funciona y que en el entorno actual es muy difícil de vender activos para seguir manteniendo la farsa de altas rentabilidades por dividendo para atraer a inversores ingenuos con dóciles titulares en prensa. Los recortes tendrán, sin duda, consecuencias funestas en las cuentas de sus accionistas, no en las de los particulares, a los que 60 euros arriba o abajo no les sacan de pobres, sino de los grandes nombres del país.

Por ejemplo, para La Caixa y para BBVA, el anuncio de Telefónica supondrá 45 millones de euros de menos ingresos vía dividendo, además de la dilución posterior que supondrá la emisión de nuevas acciones cuando la operadora retribuya con papelitos en lugar de con pasta fresca. Por si fuera poco, les tocará comprarse más telefónicas para no bajar del 5% y, por tanto, no perder las ventajas fiscales.

Se puede pensar que es poca viruta para estos dos monstruos con balances ingentes, aunque muy dañados por la crisis actual y la continúa conversión en mora de préstamos en riesgo de impago. Pero no crean. A La Caixa, a BBVA y similares les aprieta el zapato hasta el punto de que recuentan hasta el último euro. Especialmente a aquellos inversores que compraron sus participaciones con deuda, apalancados hasta las trancas y sin poner un duro de cash.

Ese grupo es el mayoritario. Ahí están los March –en menor medida y en retirada-, los Albertos y Florentino Pérez en el caso de ACS, que siempre cobra en billetes el dividendo trucado de Iberdrola. También Esther Koplowit, la dueña de FCC, con una deuda en su sociedad patrimonial que necesita monedas como el comer. Qué decir de Sacyr Vallehermoso y sus accionistas y gestores, como Juan Abelló y Manuel Manrique, endeudados hasta decir basta.

Y ahí no queda la cosa porque ni Telefónica, ni ACS, ni FCC van a ser las últimas. La familia Del Pino y su Ferrovial tampoco andan muy sobrados de cash y menos de deuda pese a ser de las que mejor está bailando con la miseria. Y a Iberdrola le cuesta cada vez más refinanciarse en los mercados como lo hacía hasta hace seis. Si la eléctrica decide reducir la retribución al accionista, dará una estocada mortal a entidades como Bankia –y por extensión BFA, su banco malo-, BBK y otras cajitas de menor tamaño, como Cajamurcia (ahora Banca Mare Nostrum).

Porque hasta ahora aún valía eso de que con los dividendos se pagaban los intereses –que no el principal- de los préstamos. Pero con las refinanciaciones multiplicando por tres y por cuatro los diferenciales, como le sucedió a ACS y a la Koplowitz, las cuentas no salen ni con trampas contables. La ecuación es fácil: ingreso menos y pagó más. Situación similar que la de los Polanco con Prisa y muchos otros nombres, como los Serratosa de Nefinsa (Uralita, Air Nostrum, etc…).

No se olviden de los bancos, donde están invertidos todos estos señores. De bajar el dividendo no se va a librar ni uno, entre otras cosas porque a ellos nadie les deja el dinero. Lo verán en las próximas semanas y habrá que ver qué repercusión tiene tal medida de austeridad en las cuentas de los Lara, Andic y compañía en Sabadell o Manuel Jové en BBVA. Las fichas del dominó empiezan a empujar unas otras. Prepárense para el funeral.

Que sean felices que aún es gratis.