Tras más de un mes de subidas y con un inicio de año muy positivo para la economía financiera, parece que los agentes económicos empiezan a creerse de verdad que estamos de nuevo en el "wonderland" (el mundo feliz).

No hay más que ver la reacción a las noticias de Grecia. Los inversores privados no han llegado a un acuerdo de cómo se tiene que instrumentar la quita encubierta de la deuda helena (no se ponen de acuerdo con el cupón medio del nuevo bono a emitir que sustituirá al existente). Sin embargo, todo el mundo está de acuerdo en que se alcanzará un acuerdo antes de lo que, a todas luces, es la fecha límite de mitad de marzo que es cuando el país tiene fuertes vencimientos.

Por otro lado, Alemania está rebajando la presión a los países de la UE. Se está barajando la posibilidad de que permitan un incremento de los fondos disponibles en los mecanismos de rescate europeos (EFSF por ahora) a cambio de más medidas de control del déficit público. Paradójicamente, se está reclamando una relajación del objetivo de déficit 2012 en varios países europeos (el nuestro incluido) en vista de la caída prevista de los PIB como consecuencia de la férrea política de reducción de los déficits.

Por último, no dejan de salir previsiones de crecimiento a la baja de todos los países. Esta noche, Japón y la India han bajado sus expectativas de crecimiento para 2012 y esta mañana la prensa nos informa de que el Banco de España prevé que nuestro PIB mengüe en un 1,5%. Vamos, algo que ya sabíamos todos desde hace semanas sino meses pero que ahora pasa a ser un dato oficial. Al mismo tiempo se anuncia o se anticipa que esta situación llevará a medidas de política monetaria como la adoptada por la India esta madrugada (rebaja del coeficiente de caja de los bancos).

En resumen, ahora que ya sabemos OFICIALMENTE lo mal que estamos, los agentes económicos se ponen más optimistas. Esta situación hace que, en el corto plazo, los índices bursátiles puedan hacer una pausa en el camino que podría provocar algún tipo de corrección. Y corrección no significa obligatoriamente consumo de precio. Las correcciones pueden también significar consumo de tiempo. En este sentido hay que resaltar que tanto el S&P500 como el EUROSTOXX50 han formado una pequeña figura de techo que pueden limitar las alzas en el muy corto plazo.

En este gráfico se analiza la evolución del Futuro continuo del EUROSTOXX50 en base horaria. En el gráfico diario que no se adjunta se observa la formación, en la sesión de ayer, de una potencial figura de techo, un "doji". Pero es preferible observar el gráfico horario porque presenta una estructura de techo más compleja, un potencial Hombro Cabeza Hombro.

El canal de color verde del gráfico es el que engloba esta posibilidad. Esta estructura quedaría anulada con la superación consistente de la línea de hombros la cual está situada en el 2.438. Por otro lado, quedaría confirmada si se perfora el 2.412. De confirmarse, el objetivo estaría situado en el entorno del 2.375 (cabeza 2.450 – clavicula 2.412= 38; clavicula 2.412 – amplitud estructura 38= 2.374).

En el caso de que esta estructura se confirme y tal y como hemos visto, el índice podría retroceder hasta la IMPORTANTISIMA zona de soporte situada entre el 2.370 y el 2.388. Es importante tener presente que el 2.370 representa el 38,2% de rebote de todo el proceso bajista que se inició en febrero del año pasado y que no ha sido posible superar de manera consistente desde que se rompió en verano de 2011 hasta el inicio de este año. El 2.388 es el máximo de mediados de octubre que, hasta ahora, no había sido superado de manera consistente.

En los EEUU, se centra la atención en el gráfico del Futuro continuo del S&P500 en base diaria. En el gráfico que se adjunta se aprecia que en la sesión de ayer el índice intentó superar la parte alta de la zona de resistencia última (la existente antes de que el camino hacia los máximos del año pasado queden totalmente despejados) situada entre el 1.310 y el 1.313.

Ese intento fallido ha provocado que el índice haya formado una potencial figura de techo, un "shooting star". Esta figura es tanto más relevante cuanto más grande es su cuerpo ya que esto indica una subida de volatilidad en el intento de superar una gran resistencia. Sin embargo, en esta ocasión el cuerpo de la figura no es muy amplio por lo que su presión potencial bajista tampoco lo es. En cualquier caso, es necesario que se perfore el mínimo de la figura (1.305) y que se forme una sesión bajista para que quede confirmado. En el caso de que esto ocurriese, podríamos asistir a un retroceso que no debería durar más de un par de días y que podría devolver el índice a la zona comprendida entre el 1.289 y el 1.275 en donde se debería comprar de nuevo.