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Los mercados están pendientes este martes de la reunión de la Reserva Federal y la decisión que tomen, no tanto sobre los tipos de interés, que se prevé que dejará estables en su nivel actual, sino sobre la toma de nuevas medidas de estímulo o el cambio en la gestión de su cartera de valores respaldados por hipotecas y bonos.

Será el dato que pueda animar o asustar a los inversores en medio de la relativa calma estival y tras conocerse el viernes las cifras del paro en Estados Unidos, que fueron peor de lo previsto debido, sobre todo, a la finalización de los contratos temporales, que dejaron una destrucción de 131.000 puestos en julio en el conjunto de la economía.

Este empeoramiento del mercado laboral ha vuelto a sembrar dudas sobre la recuperación económica del país, ya que el elevado paro dificultará la recuperación del consumo, principal motor de EEUU.

Los analistas están divididos sobre el anuncio que hará el Comité de Política Monetaria de la Fed (FOMC, siglas en inglés) este martes. Algunos consideran que la reunión dará lugar al anuncio de nuevas medidas para fortalecer la recuperación, pero también hay quien opina que lo único que hará la Fed es reiterar su determinación de actuar si al final es necesario.

Uno de los aspectos clave sobre la reunión de este martes es si la autoridad monetaria modifica su estrategia de la cartera de activos respaldados por hipotecas y de bonos.

Desde hace unos días se especula con que el FOMC cambie su política y en lugar de ir reduciendo paulatinamente su cartera de bonos, que desde 2007 se ha triplicado hasta alcanzar 2.300 millones de euros, podría volver a comprar títulos a medida que los que ya tiene vayan venciendo. Además, la Fed, que redujo esta primavera la compra de activos hipotecarios, podría cambiar esta tendencia para volver a inyectar dinero en la economía.

Uno de los miembros del Comité partidario de seguir comprando deuda es James Bullard, que hace poco afirmó que el país está al borde de una deflación como la japonesa de la década de 1990 y que cree que la Fed debería reinvertir en la compra de bonos el dinero recibido tras el vencimiento de los títulos vinculados al sector inmobiliario. Aunque otros miembros del FOMC consideran que la institución ya ha hecho demasiado y que no debe continuar con los estímulos.

Por su parte, uno de los secretarios del Tesoro, Paul O’Neill dijo la semana pasada que la economía de EEUU se recuperará poco a poco y que no es necesario que se apliquen más estímulos fiscales.

En cualquier caso, con los tipos prácticamente en el cero por ciento, si la Reserva Federal quiere impulsar la economía estadounidense, tendrá que recurrir de nuevo a medidas no convencionales.

La desconfianza de los estadounidenses en la economía ha quedado puesta de manifiesto por la reducción del consumo a favor del ahorro. Según los últimos datos del Tesoro, los inversores del país poseían más deuda pública que los extranjeros por primera vez desde que estallase la crisis financiera de 2007. Desde el viernes, la rentabilidad de los títulos norteamericanos ha caído hasta mínimos históricos. El bono a diez años cerró la semana con una rentabilidad del 2,82%.