Este martes comienza la reunión de dos días del FOMC de la Reserva Federal para establecer la política monetaria de Estados Unidos y la polémica se calienta a medida que avanzan los meses con los tipos de interés prácticamente a cero. El precio del dinero lleva ya más de un año en el nivel más bajo de la historia y comienza a haber nerviosismo en los mercados sobre cuándo el regulador va a poner fin a esta situación.

Por un lado, el miedo por el riesgo inflacionista crece por momentos, situación que se está notando en el comportamiento de valores refugio como el oro, que en un año se ha revalorizado un 20% y, por otro, crece la teoría de que la Fed está alimentando una nueva burbuja.

Cuando estalló la crisis subprime, desde varios frentes se señaló directamente a la laxa política monetaria de Alan Greenspan tras el pinchazo de la burbuja tecnológica como responsable de la nueva situación y ahora la preocupación de que las medidas actuales de inyección de capital a los mercados desemboque en una nueva burbuja más grande, todavía, que las anteriores, crece por momentos.

Así, el frente más crítico espera que el banco central de Estados Unidos comience a subir los tipos de interés de recorte los billones de dólares lanzados al sistema en los últimos meses. Sin embargo, por lo menos este jueves no será el día en que la política monetaria de un giro de 180º.

No obstante, los mercados estarán muy atentos al comunicado posterior de la Fed en busca de pistas sobre el comienzo del endurecimiento de tipos y sobre algún signo de preocupación sobre el inicio de una nueva burbuja.

El caso es que cuando los tipos de interés se encuentran bajos, el dinero está barato para los inversores. Esta situación genera el riesgo de que los precios de los activos suban excesivamente, como ocurrió en la crisis punto com a finales de los '90 o con el precio de las casas a mediados de la última década.

"El dinero fácil es un ingrediente clave de las burbujas locas", ha asegurado en CNNMoney Lakshman Achuthan, director del Economic Cycle Research Institute. "Por esto es por lo que los analistas han asegurado que la Fed está hinchando burbujas".

En este sentido, los más críticos defienden que la misión de la Fed es explotar burbujas antes de que se inflen demasiado y provoquen un colapso económico. No obstante, desde la institución ha asegurado que es difícil prever que una burbuja se está formando y que la política monetaria no es un arma efectiva contra las mismas.

1.  Apymereco15/03/2010, 22:43 h.

La siguiente burbuja está muy clara, y largamente anunciada:
la deuda soberana!
Ya no pagan las promotoras, ni las constructoras, ni las pymes, ni los ayuntamientos, ... ni algunos bancos, y por último tampoco pagan los estados.
Apymereco

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