José Catán y Stacy Steimel, con sede en Santiago, gestionan este fondo conjuntamente desde 1998. Desde un principio han mantenido una postura relativamente conservadora, centrándose en temas generales desde una perspectiva top down representados por empresas de capitalización alta y media con sólidos fundamentos. Tiene por objeto registrar una constante rentabilidad superior al mantener las ponderaciones por países y sectores relativamente cercanas a las del índice MSCI EM Latin America 10/40 Equity y permitir que la selección de valores actúe como el motor de la rentabilidad.

Las ponderaciones por países y sectores se basan en consideraciones top down que incorporan el análisis del equipo junto con las aportaciones de las oficinas locales del grupo en toda América Latina. La selección de títulos se basa en el análisis de fundamentales y, aunque existe cierta inclinación hacia las características de crecimiento, el fondo no tiene una preferencia de estilo preconcebida. Cada compañía se analiza en el contexto de una de las cuatro amplias categorías que describen su etapa de desarrollo particular: crecimiento inicial excepcional, crecimiento estable elevado, crecimiento cíclico elevado y compañías maduras que ofrecen "valor con un catalizador". Se adoptan posiciones en todo el rango de capitalización, siempre y cuando los niveles de liquidez sean adecuados.

Después de los reveses sufridos en 2007 producto de la excesiva cautela, la postura relativamente defensiva de este fondo fue rentable en 2008. Por su parte, en 2009 las rentabilidades en general han tenido un nivel similar al de la mediana sectorial. Sin embargo, pese a esta mejora, la rentabilidad acumulada del fondo a tres y cinco años sigue muy por debajo de la mediana sectorial.

La indudable experiencia del equipo y sus conocimientos del mercado no se han visto reflejados en las rentabilidades relativas de este fondo. En consecuencia, la calificación baja un peldaño hasta A de S&P.

Puntos claves

Grupo: AIG Investments es la filial de gestión de activos de AIG, uno de los grupos de servicios financieros y de seguros más grandes del mundo. AIG Investments emplea a más de 530 profesionales de inversión en 46 oficinas de gestión de activos repartidas en todo el mundo.

Equipo: AIG cuenta con un experimentado equipo de renta variable latinoamericana con sede en Santiago, Chile, que además recurre a los recursos del grupo en Buenos Aires, Ciudad de México y Sao Paulo.

Gestor del fondo: Catán gestiona este fondo desde 1995 y Steimel se unió al equipo en noviembre de 1998. Ambos gestores tienen amplia experiencia en fondos latinoamericanos.

Estilo: Este fondo de capitalización alta y media viene determinado por temas top down que guían la selección de títulos, estando esta última sesgada hacia las consideraciones de valor/crecimiento según sea el ciclo de vida de una compañía. El equipo pone en práctica unas disciplinas de ventas estrictas.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/03/2009 el fondo ha tenido un rendimiento de 85,5%, comparado con 86,6% para la mediana del sector y 120,9% para el índice, situándose en el puesto 65/119.

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