Las dudas comienzan a tener respuesta. Economías que todavía van marcha atrás (España, Reino Unido), economías que van en primera (Alemania, Francia) y economías que van en sexta y con el piloto automático encendido (China, Corea del Sur), too fast too furious.

¿Se está produciendo el fenómeno que los economistas denominan decoupling o desacoplamiento de los mercados emergentes, o simplemente es un espejismo?

"Si por decoupling entendemos que las economías están creciendo mucho, entonces sí. Algunas economías emergentes están creciendo de manera muy vertical", explica Pablo Guijarro, de Analistas Financieros Internacionales (AFI).

"No es decoupling pero se le parece bastante", apunta, por su parte, José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citigroup. “Y no lo es porque se observa una "mejora" a nivel mundial, aunque en algunos países contrasta su "desaceleración de la contracción" con el crecimiento de otros. La economía mundial se recupera. Pero el ritmo e intensidad es muy diferente por países.... ¿o debería hablar de áreas económicas?”, se pregunta.

El PIB chino creció un 8,9% en el tercer trimestre y la previsión es que alcance 9% al cierre de 2008. Corea del Sur, por su parte, ha registrado un inesperado crecimiento del 2.9 % en el tercer trimestre, un porcentje que ha sorprendido incluso al ministro de finanzas y el mayor en siete años.

En Reino Unido ha sorprendido, pero negativamente, el descenso del PIB del 0,4 % trimestral, tras el recorte del 0.6 % anterior. En tasa anual hablamos de una caída del 5.2 %, moderando el descenso del 5.5 % previo. Alemania y Francia todavía no han revelado su crecimiento económico del tercer trimestre -en el segundo, ambas salieron de la recesión-, mientras que Estados Unidos publica su PIB mañana.

José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney, entiende la economía como un equipo de fútbol que cada vez tiene mejores jugadores por lo que "el país con mayores y mejores medidas de estímulo económico será el mejor posicionado para salir de la crisis". Y en el terreno de juego, las economías emergentes cuentan con el mejor desmarque para chutar a puerta.

Todas ellas ya están dando señales de fortaleza muy elevada gracias al papel clave que está jugando el sector exterior en la recuperación, como en Corea del Sur o, en el caso de China, la fuerte expansión de la demanda interna asociada a los estímulos fiscales públicos puestos en marcha a lo largo de 2009. "Además, en estos países no existía el problema de crisis bancaria que se ha dado en los países desarrollados por lo que contaban con mejores fundamentales para recuperarse", explica Guijarro.

Síntomas de recuperación a nivel mundial, pero a varias velocidades

Por lo que respecta al mundo desarrollado, los datos sugieren que las mayores economías han regresado a la senda del crecimiento durante el segundo y el tercer trimestre de este año. La tendencia será hacia la recuperación aunque, asegura Citigroup, habrá diferencias en las diferentes regiones. “Esperamos el mayor repunte en Asia –excluyendo Japón-. Estados Unidos se comportará mejor que otros países industrializados, mientras que Japón, la zona euro y Reino Unido se recuperarán con mayor lentitud”. 

"En el caso de las economías desarrolladas ha habido un crecimiento notable del ahorro de las familias y no ha fluido el crédito. A todo esto hay que sumar el deterioro del mercado laboral. El mejor exponente es España, pero también Estados Unidos. La elevada tasa de paro y la destrucción de empleo están limitando la capacidad de expansión del consumo en el que se basa la recuperación industrial", explica Guijarro. 

En recesiones pasadas, mercados desarrollados como Estados Unidos, Europa y Japón han sido los mayores contribuyentes a la recuperación global. Esta vez, por el contrario, muchos analistas consideran que su papel será muy diferente y serán los mercados emergentes los que liderarán el proceso. "Esta crisis está siendo diferente a otras. Esta vez el problema lo hemos generado nosotros. La crisis ha tenido lugar en los países desarrollados y porr culpa de los excesos y al elevado apalancamiento de los consumidores", constata Guijarro.

"Muchas de estas economías experimentaron una contracción notable al final de la década de los 90 lo que les obligó a realizar un ajuste interno muy severo, con planes de estímulo muy ambiciosos que les permitiera no verse penalizados por los mercados", añade.

España, a la cola de la recuperación económica

¿Cómo será la recta final del año? "En los países desarrollados no nos sorprenderían cifras de crecimiento, pero los niveles serán muy reducidos y no se dará en todas las economías. Todavía veremos registros débiles. Reino Unido, por ejemplo, sigue purgando los excesos", apunta Guijarro quien, sin embargo, considera que España seguirá marcando la diferencia.

Intermoney baraja unas previsiones muy fuertes para la economía de Estados Unidos, con un crecimiento anualizado del 3,8% en el tercer trimestre y de entre el 2,5% y el 3% para 2010, por encima incluso de las previsiones del FMI. Para Alemania, maneja unas cifras de crecimeinto entre el 1,5% y el 2% para el próximo año, mientras que para España se muestra más optimista: entre el 0,5% y el 1% en 2010 y una cifra negativa del 3,5% en 2009, si bien observa una tasa trimestral positiva al cierre del ejercicio.  

La carrera ha comenzado y China tiene todas las papeletas para conseguir la pole position. ¿Quién le acompañará en la primera línea? 

7.  juanmito7731/10/2009, 22:15 h.

si las economias occidentales no remontan el vuelo es mas que complicado que los chinos mantengan esas tasas de crecimiento tan elevadas, gran parte de su crecimiento lo deben a la demanda exterior.
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6.  Senwo28/10/2009, 13:53 h.

No tiene ningún misterio. A los ricos les interesa que esos países super poblados tengan dinero para venderles sus productos, y como además tienen mano de obra barata o esclava pues miel sobre hojuelas. Occidente ha petado por el coste de la mano de obra y la seguridad social. Seguirá siendo rica por ser propietaria pero sólo unos cuantos. El obrero y el medianito verá su nivel de vida reducido cada vez más. No somos rentables.

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5.  temperie28/10/2009, 11:17 h.

Parece que se está perfilando un Nuevo Mundo, o quieren hacernos ver que así es, China, Rusia, Corea como países emergentes, países estrellas en economía, grandes países, países potencialmente poderosos, países potencialmente amigos o enemigos???, decoupoling o Manipulationing?

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4.  estrategias y tendencias28/10/2009, 10:59 h.

¿Aún no inviertes en emergentes? Es lo único que se puede tener.

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3.  andreug28/10/2009, 09:31 h.

Es posible que la vivienda en terminos reales,tarde algún tiempo en tener subidas de precios, pero, lo que vá a ser un hecho tarde o temprano es que el dinero vá a perder su valor. Los últimos 10 años hemos sufrido una hiperinflacción encubierta que se ha mitigado dando más droga al drogadicto, o sea, crédito barato a mansalva.Los bancos son los grandes beneficiados de la situación actual,han ampliado su negocio y ahora pasan a convertirse en grandes inmobiliarias que por encima tienen la llave de la financiación. Los inmuebles vovlveran en poco tiempo a ser valor refugio.
http://www.aedru.org/VARIOS/CRISIS/Bookmarks----crisi.htm

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