La bolsa española ha concluído la semana en positivo. El Ibex 35, que ha cambiado un par de veces de signo durante la sesión se ha decidido al final por las ganancias, contagiado del ánimo comprador en Wall Street.  El selectivo español ha subido un 0,3% y ha cerrado en los 11.876 puntos, un nivel que recuperó el pasado lunes, de esta forma acumula una ganancia semanal del 2,5%.

Los títulos de Iberia han sido uno de los focos de atención durante la jornada, tras anunciar ayer su fusión con British Airways, una operación que lleva sobre la mesa varios años. "Consideramos el acuerdo muy positivo para Iberia por la generación de valor que tiene para ambas compañías", dijo Banesto en una nota a sus clientes. Las dos aerolíneas anunciaron anoche la posibilidad de obtener unas sinergias de 400 millones de euros anuales al final del quinto año de la integración, algo que Banesto veía "en gran medida realizable". Los títulos de la aerolínea española, que agradecieron ayer la noticia y se despertaron con un repunte del 2,5%, se han dejado un 3,15%.

Telefónica, que ayer dio a conocer un aumento de su beneficio del 0,3% y reiteró sus objetivos para 2009, ha mejorado su precio un 0,16%, hasta los 19,26 euros. Anoche, el regulador de las telecomunicaciones de Brasil dijo que si la oferta de la operadora por GVT prospera, la compra estará sujeta a una serie de restricciones para asegurar la competencia.

El sector financiero ha mantenido una tendencia mixta durante la sesión. Santander ha ganado un 0,65%, tras las dudas manifestadas por los inversores esta tarde, y BBVA ha subido un 0,66%. Sabadell, por su parte, ha sumado un 0,45% y Bankinter, un 1,41%. En cambio, Banesto ha perdido un 0,06% y Popular, un 0,82%.

Por su parte, Repsol ha retrocedido un 0,8% e Iberdrola, un 0,16%. Gas Natural ha ganado un 0,18% y Acciona, un 0,78%.

La aseguradora Mapfre ha reducido sus pérdidas iniciales, tras la noticia del jueves de que la Comisión Nacional de la Competencia impuso una multa de 120,7 millones a varias aseguradoras, entre ellas Mapfre, por pactar los precios del seguro obligatorio de las viviendas nuevas entre 2002 y 2007. Ha cerrado la sesión con una caída del 0,48%.

Esta mañana, el INE dijo que el índice de precios al consumo de España bajó un 0,7% interanual contra un dato negativo del 1,0% del mes anterior. Mientras tanto, en el exterior, Alemania anunció un crecimiento de su PIB del 0,7% en el tercer trimestre contra una previsión del 0,8%, y Francia una expansión del 0,3% frente a expectativas del 0,6%.

22.  BF215/11/2009, 13:57 h.

*y4*

Sólo entonces podremos adoptar la perspectiva optimista.
Hasta entonces, siendo realistas, es de temer que incluso el posible éxito de los mandamases pueda ser sólo coyuntural.

Resumiendo, no creo que los mandamases quieran imponer al mercado algo que éste claramente ha mostrado en los últimos dos meses que no acepta por ahora.
Sería un grave error que impusieran una subida ficticia sin base racional.
Por supuesto, que tienen fuerza y medios para imponer su voluntad coyunturalmente.
Pero creo que las consecuencias de tal imposición forzada podrían ser MUY negativas si los hechos mostraran que los mercados han sido forzados a algo que todavía NO se corresponde a las expectativas de los partícipes.
Consecuentemente, es muy posible que, tras la entrante semana de vencimientos, los mercados se decidan por una etapa bajista que consolide los niveles alvanzados, previa al ataque más aceptado a nuevas cotas con una perspectiva más positiva, que admita una perspectiva menos conservadora.

Saludos,
NOTA-Este artículo ha sido publicado originalmente en el Foro bursátil http://www.bolsawhis.com/foros/index.php?board=1.0

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21.  BF215/11/2009, 13:52 h.

*3*
Especialmente en el último mes estamos chocando con los deseos de intentar comenzar una nueva etapa en la reconstrucción económica, basada ya no tanto en las medidas públicas anticrisis, sino en el necesario liderazgo de los sectores privados de las empresas y los ciudadanos y familias productivas y consumidoras.
Pero parecería que no hay todavía en los partícipes de los mercados creencia ni expectativas de que los brotes verdes existentes puedan ser suficientes como para dar una mínima seguridad de una nueva perspectiva.

3.-Por supuesto que los mandamases lo desean.
Es posible que puedan llegar a imponer su voluntad.
Pero, por primera vez desde marzo, tengo serias dudas de que lo vayan a conseguir TODAVIA.

Es muy posible que coyunturalmente puedan llegar a mostrar como realidad lo que sólo es un deseo.
Pero me temo que todavía no ha llegado el momento [es muy sintomático que hasta los siemprealcistas, como el estimado Fdez.Hódar, desconfíen].
Creo que los ciudadanos inversores y los partícipes institucionales de los mercados queremos ver cómo va reaccionando la economía a la paulatina retirada de las medidas anticrisis.
...

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20.  BF215/11/2009, 13:50 h.

*2*
Lo correcto era abandonar las posturas derrotistas, y, por lo menos, adoptar una perspectiva pesimista exenta de pánico.

*En el inicio del verano los mandamases nos dijeron que se estaba consiguiendo salir del abismo, que ya teníamos brotes verdes, y el mercado les dio un voto de confianza.
Era una realidad constatable que las medidas estaban consiguiendo apagar el fuego.
Había todavía muchas ascuas y humos, pero era evidente que las llamas destructoras estaban desapareciendo en casi todos los países del mundo.
Era una realidad que el pánico había desaparecido, y la esperanza [que todavía NO confianza] empezaba a nacer.
Era indudable que lo correcto era abandonar la perspectiva pesimista y derrotista, y tomar una postura todavía conservadora.
Y así hicieron los mercados.

2.-En mi opinión es justo ahora cuando estamos en un momento clave.
Llevamos ya una temporada desde finales del verano en la que una y otra vez parecería que los mandamases plantean la posibilidad de pasar a una nueva fase más activamente positiva, pero los mercados no terminan de aceptarla.
...

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19.  BF215/11/2009, 13:45 h.

*1*
ANALISIS BURSATIL PERSONAL 15 noviembre 2009

El estimado Fdez. Hódar ha escrito este fin de semana un artículo titulado “A vueltas con los 12.000 puntos del Ibex” http://www.expansion.com/2009/11/14/opinion/llave-online/1258223062.html?a=bfe6b456b439c85c66bbdba4911e43c8&t=1258275684
con el que, sin estar de acuerdo con el planteamiento, coincido en su conclusión, como vengo advirtiendo todos los días desde hace ya dos semanas.

1.-Creo que la subida ha tenido toda la lógica del mundo.
Lo que hasta ha ocurrido ha sido simplemente corregir las aberraciones producidas por el pánico del pasado año.
*En marzo los mandamases nos dijeron ¡BASTA YA!, y el mercado asintió.
Lo que estaba ocurriendo era demencial.
Sin pies ni cabeza.
Ibamos de cabeza al abismo económico [del que ya estábamos en la antesala] de incalculables consecuencias sociales para los ciudadanos del mundo entero.
Los mandamases estaban realmente dispuestos a apagar el fuego sin importar los métodos e instrumentos utilizados.
Lo demostraron.
Y los partícipes de los mercados apostaron con ellos [sin duda, por ellos mismos apoyados].
...

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18.  BF214/11/2009, 14:06 h.

*y8*
Evidentemente, mientras estemos en la señalada disyuntiva señalada, recomiendo ajustar los stops dinámicos para las posiciones [personalmente los tengo en tres niveles sucesivos], y aumentar fuertemente las coberturas para las inversiones [personalmente estoy en el 50%].
Sólo cuando se confirmara la potencial nueva fase alcista podríamos volver a las actuaciones sin red de protección.

Les deseo que la próxima sea LA semana en la que los mercados de renta variable vuelvan a la senda tradicional de perspectiva optimista.
Aunque sea transitoriamente.

Desgraciadamente, mucho nos tememos que, en el mejor de los casos, éso será lo que ocurrirá.
Pocos, por ahora, pueden todavía ni soñar que las empresas y corporaciones privadas [salvo honrosas excepciones] puedan racional y profesionalmente esperar haber vuelto a la senda tradicional de crecimiento y mejores beneficios recurrentes sólidos.
Antes habrá que sufrir
*la retirada progresiva de las medidas anticrisis,
*la disminución progresiva del maremoto global de liquidez,
*y la vuelta a un precio satisfactorio del factor dinero.
Pero ya lo iremos enfrentando a su debido momento.

Que tengan un buen fin de semana,

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