Los ETFs o exchage-traded funds han alcanzado por primera vez en diciembre el billón de dólares en activos bajo gestión en Estados Unidos, de acuerdo con los datos recopilados por el equipo de análisis de BlackRock. Una cifra que el acumulado de la última semana sitúa temporalmente en 991.000 millones, fruto de las ventas de fin de año de algunos inversores necesitados de liquidez.

La gestora llega a dicha cifra tras acumular los datos de 894 ETFs emitidos por 28 proveedores distintos y 185 ETPs, o exchage-traded products, ligados fundamentalmente a materias primas, de 20 creadores diferentes. Mientras que los primeros supondrían cerca del 90% del total, los segundos importarían por el 10% adicional. De entre los primeros, las acciones concentrarían más de un 80% del interés (735.000 millones) mientras que la renta fija se limitaría al 20% restante.

En cualquier caso, la cifra quedaría aún lejos de los 11,5 billones tutelados por la industria local estadounidense de gestión de activos, según informa WSJ. Sin embargo, su crecimiento en los últimos años ha sido exponencial gracias a la apertura a los inversores particulares de un producto inicialmente concebido para el cliente institucional que lo podía utilizar tanto direccionalmente como en forma de cobertura de sus posiciones. Sólo en 2010 habrían visto la luz 171 ETFs, mientras que 49 habrían sido retirados del mercado.

828 fondos permanecen en lista de espera

Los fondos cotizados permiten su compra-venta a lo largo del horario normal de negociación bursátil y se han convertido en una alternativa idónea para el asset allocation de muchos profesionales y particulares, en sustitución de la operativa con derivados. Prueba de ello es que frente a los reembolsos que han perseguido a los fondos tradicionales a lo largo de todo 2010, los ETFs han sido capaces de captar en Estados Unidos poco menos de 100.000 millones de dólares netos, revalorizaciones aparte.

Surgen, alcanzado este hito, dos preguntas para los especialistas: ¿Terminará este vehículo con la gestión activa?, ¿podrá seguir creciendo a los ritmos recientes? Para ninguna de las cuestiones tiene el sector una respuesta clara. Parece evidente que la convivencia de los ETFs con los fondos de autor es imprescindible a día de hoy como elemento de diferenciación y de generación de retorno adicional o alpha.

Por lo que respecta a su tamaño futuro, si nos atenemos a los 828 pendientes de lanzamiento en Estados Unidos, cabe pensar que al momento dorado de los ETFs aún le queda recorrido por delante. Además, según un reciente estudio de la consultora Mintel Comperemedia, apenas un 15% de los particulares están familiarizados con los ETFs mientras que un 60% del universo inversor reconoce que no invierte en ellos por desconocimiento. Sus bajos costes son un factor adicional que seguro contribuirá a su desarrollo.

Europa no se queda atrás, España despierta

En Europa también han sido los ETFs los principales beneficiarios del flujo inversor con una captación neta de 21.000 millones de euros en fondos cotizados de acciones (un incremento del 19% año sobre año), 6.000 millones en títulos de renta fija (con un aumento patrimonial del 17%) y 7.000 en vehículos ligados a materias primas, un 33% del total a cierre de 2009, de acuerdo con los datos suministrados por Deutsche Bank. De éstos últimos, casi la totalidad se dirigió a productos con subyacente metales preciosos como oro, plata y platino.

En España, los fondos cotizados son un producto relativamente nuevo –comenzaron a funcionar en 2006- y desde el pasado otoño pueden contratarse este tipo de productos con forma societaria. El nivel de contratación de los ETF en nuestro país está bastante por debajo del de Europa, pero el sector espera que poco a poco y con la nueva figura de ‘sicav índice cotizada’ despegue. 

Antonio Zoido, presidente de BME, reconoció hace unos días que los ETF se han consolidado en nuestro país como un poducto en cremiento y destacó que durante los once primeros meses del año el volumen negociado ha sido de 5.786 millones de euros, un 83% superior al del mismo periodo del año anterior.

En los últimos cuatro años la actividad de los ETF en nuestro país ha crecido más de un 140%, según los datos de BME (Bolsas y Mercados). Entre enero y diciembre de 2009 se ejecutaron 50.789 operaciones y el mayor volumen de contratación se concentró en la renta variable con exposición a la zona euro. En el primer semestre de 2010 se negociaron 4.676 millones de euros a través de los fondos cotizados.