La intervención conjunta del G-7 animó a los mercados e hizo caer al yen, pero los inversores están empezando a cuestionarse cuántos yenes podrían poner a la venta los miembros del G-6, ya que la mayoría de las reservas suele estar en activos, no en efectivo y la divisa nipona ha moderado su caída.

El yen ha reducido su valor por segundo día consecutivo, pero en menor medida que el viernes. En concreto, la moneda japonesa ha perdido medio punto porcentual hasta cambiarse a 114,8 frente al euro y ha perdido un 0,7% respecto al dólar -el viernes cayó un 2,1%- y el billete verde se paga a 81,16 yenes.

Los analistas de Barclays destacan en un informe que la capacidad de vender yenes para frenar el avance de la cotización de la divisa nipona es limitada, porque los miembros del G-7 excluyendo a Japón (Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, Alemania, Francia e Italia) tienen en total unos 53.300 millones de dólares en yenes, pero la mayor parte de esta cantidad está en bonos, con lo que no podrían ponerlos inmediatamente en el mercado.

Por ejemplo, en el caso de Estados Unidos, la cantidad de reservas en deuda asciende a dos tercios de los 23.698 millones de dólares que tienen en divisa japonesa. De esta forma, la intervención conjunta acordada el pasado viernes, podría ser al final una intervención unilateral de Japón con el apoyo del resto de países del G-7.

Sin embargo, esta mañana los rumores de una nueva intervención por parte de las economías desarrolladas han contribuido a la caída del yen. “La gente sabe que el G-7 intervendrá de nuevo”, afirma un experto de UBS en declaraciones a Bloomberg. Mientras que otro analistras de Wells Fargo ha destacado que el yen seguirá debilitándose a medio plazo y ha coincidido en que se espera otra intervención, al menos por parte de Japón.

Las autoridades de Estados Unidos, Reino Unido y Canadá y el Banco Central Europeo, "se sumarán a Japón, el 18 de marzo de 2011, en la intervención concertada en los mercados de intercambio", según el comunicado publicado el viernes por los ministros de Finanzas de estos países y los gobernadores de los bancos centrales.

El euro mantuvo una tendencia alcista frente al yen coincidiendo con el ‘boom’ del ladrillo y entre marzo de 2007 y agosto de 2008 osciló en torno al nivel de los 160 yenes, pero a partir de ese momento cambió la evolución y la divisa nipona empezó a tomar impulso por el incremento de la demanda, ya que se considera al yen como un activo seguro en tiempos de crisis.

Esto hizo que el euro cayese entre agosto y octubre de 2008 un 31% hasta los 116 yenes y desde entonces no ha conseguido recuperarse. Desde los máximos de julio de 2008 el euro ha perdido un 32% de su valor respecto a la moneda nipona, algo que ha repercutido en el coste de las hipotecas en este tipo de divisas.