Generan un ebitda –beneficio operativo- conjunto de 21.000 millones de euros, un free cash flow (FCF) de 11.000 millones y unos dividendos de 2.800 millones. Estas son las grandes cifras de los cuatro grandes grupos cerveceros mundiales, AB Inbev, Carslberg, Heineken y Sabmiller, cuyas cotizaciones han empezado a remontar el vuelo en las últimas semanas.

El bróker francés Carax asegura en un informe que, más allá de los cambios en el precio de la cebada o de la normativa fiscal, “la cerveza es una fantástica máquina de hacer dinero, algo que ha quedado ampliamente demostrado por la arriesgada estrategia de AB Inbev de financiar a través de deuda sus adquisiciones”.

No obstante, Carax deja caer algunas incertidumbres. Sobre todo, que el sector cotiza con una prima del 60% respecto al PER –veces en las que el beneficio por acción está contenido en el precio por acción- muy superior la histórica de estos valores, situada en una horquilla entre el 0% y el 10%. No obstante, Carax cree que aún puede haber algo de recorrido en las valoraciones.

Para el año que viene, el bróker galo prevé rentabilidades por dividendo situadas entre 1,54% y el 3,38% para las cuatro grandes del sector y un crecimiento de los resultados entre el 7,5% y el hasta 20,2% de Sabmiller, para la que sin embargo tiene una recomendación de reducir, como en el caso de AB Inbev. Sí recomienda comprar acciones de Carlsberg y Heineken.

En lo que va de año, sólo AB Inbev ofrece ganancias en bolsa a sus accionistas, con una subida de alrededor del 4%. Sólo Carlsberg sufre pérdidas superiores a los dos dígitos.