La recta final de 2011 se antoja más que complicada. Tras un segundo semestre de sobresaltos, los mercados no van a darse una tregua en las próximas tres semanas y se van a llevar por delante a más de un inversor que apostaba por el clásico rally de fin de año. Y eso que aparentemente ya está todo el pescado vendido y no queda ninguna cita de calado en la agenda.

Los que pensaban que el año se acababa el viernes pasado, tras la reunión de líderes de la eurozona, se equivocaban. “Van a ser un par de semanas muy erráticas… en la Cumbre se han empezado a dar pasos pero no ha habido una aprobación por unanimidad y hay muchas dudas”, asegura a Cotizalia.com Victoria Torres, analista de Selftrade.

“Queda lo más difícil… ha habido un consenso sobre lo que hay que hacer pero no en el cómo. Si va a ser vía recortes, difícilmente vamos a ver una recuperación de la renta variable en tanto que Europa se encuentra al borde de la recesión y lo que hace falta es activar la economía”, afirma la analista.

En este sentido, los mercados van a estar también muy pendientes de lo que ocurra en Estados Unidos y si se confirma que efectivamente su economía está saliendo adelante. Por ese motivo, a falta de citas relevantes, las referencias macroeconómicas que quedan de aquí a final de años van a marcar el ritmo de las bolsas a ambos lados del Atlántico.

Además, la semana que viene “queda el super committe de EEUU sobre la reducción del déficit y si no alcanzan un acuerdo entrarán en vigor los ajustes automáticos”, explica Ángel Olea, director de inversiones de Abante Asesores.

“Eso sí, en la primera fase no se llegó a un acuerdo y el mercado se lo tomó bastante bien… el caso es que estamos en un momento en el que la liebre puede saltar cualquier día y no se sabe dónde”, continúa el experto. “Los mercados van a depender de cómo se desarrollen las declaraciones de políticos, agencias de calificación, posibles profit warnings de empresas…”

Por este motivo, las próximas tres semanas van a ser muy complicadas para los inversores. “El problema del mercado es que la gran mayoría de inversores están posicionados para un rally de diciembre basado solamente en que se van a llevar a cabo políticas de estimulo agresivas que no son lógicas a corto plazo”, explica a Cotizalia.com Daniel Lacalle, gestor de Ecofin.

“Los inversores están comprando cuando hay grandes subidas y se queman rápidamente porque los estímulos anunciados no arreglan nada, ya que es solucionar deuda con mas deuda”, continúa. Lo que podemos esperar es que “vamos a ir del +3% al -4%, pero la tendencia que se confirma es la bajista, porque las subidas son a niveles o precios inferiores a los del anterior rebote”, concluye Lacalle.