Bankinter es uno de los bancos que se encuentra en la frontera de la recapitalización según los nuevos criterios del regulador europeo y el más pequeño del Ibex, sin embargo, en lo que va de año sus acciones han subido más de un 7%, lo que contrasta con las caídas superiores al 9% del resto de entidades del Ibex o el desplome de los bancos europeos. El próximo viernes presenta sus resultados.

El banco presidido por Pedro Guerrero es uno de los puntos de atención en la actual oleada de fusiones, ya que tras la compra de Pastor por Popular también podría participar en alguna fusión. “Después de que Popular y Pastor hayan abierto la veda de movimientos corporativos dentro del sector, Bankinter es probable vuelva a convertirse en el centro de las miradas en cuanto a posibilidad de que sea objetivo de alguna operación corporativa”, explican los analistas de Renta 4.

Y añade que “no hay razones fundamentales que expliquen el mejor comportamiento relativo de Bankinter frente al resto de banca mediana. En los últimos años (antes de la crisis) Bankinter siempre ha cotizado a múltiplos superiores a sus comparables por movimientos corporativos”.

El año pasado Bankinter sufrió un importante desplome y redujo su valor casi un 42%. Los títulos de Bankinter -que tiene una capitalización bursátil de 2.120 millones- se han recuperado de los mínimos marcados en septiembre en 3,4 euros y se pagan a 4,4 euros. Desde enero han subido un 7%, aunque desde los máximos de abril han perdido un 17% de su valor. En octubre los analistas han aconsejado vender o infraponderar las acciones de Bankinter y  sitúan su precio objetivo entre 3 y 3,9 euros.

Por detrás de Bankinter, según el comportamiento de las acciones en lo que va de año, está Popular, que ha perdido un 9% desde enero y acumula una caía del 24% desde los máximos anuales. Sabadell se ha dejado más de un 10% en lo que va de 2011, CaixaBank, un 13%, BBVA, un 15% y Santander, un 21%. Por su parte, Bankia ha perdido casi un 2% desde su OPV en julio.

Demasiadas hipotecas

Entre las fortalezas del banco respecto a otras entidades, algunos analistas de banca señalan su menor exposición al sector inmobiliario o la diversificación de su negocio. Pero entre las debilidades cabe destacar que aproximadamente el 60% de los préstamos que ha concedido Bankinter son hipotecas, frente al 30-40% de otros bancos.

La entidad presidida por Pedro Guerrero tiene una morosidad con promotores y constructores del 11,8%, según reconoció en los ejercicios de transparencia del pasado febrero y su exposición al riesgo inmobiliario supera los 2.800 millones.

Emisión de pagarés

El banco no ha escapado a la falta de liquidez que sufre el sistema y se ha sumado a la moda de emitir pagarés con altos rendimientos para evitar la penalización que el Gobierno impuso a los superdepósitos en un intento infructuoso por frenar la guerra del pasivo.

Los bancos no han conseguido emitir en España desde mayo y en las últimas semanas se han lanzado a captar ahorro para cubrir sus necesidades de liquidez. Algunos han colocado bonos a través de las oficinas, como Sabadell, otros han lanzado depósitos con alta remuneración como BES, CatalunyaCaixa o Popular y otros, como Santander, BBVA, CaixaBank o Bankia, han sacado pagarés, que no están cubiertos por el fondo de garantía de depósitos.

Bankinter pretende elevar un 20% su beneficio este año pese a la crisis de liquidez, según dijo María Dolores Dancausa, consejera delegada del banco, en la presentación de resultados de enero. Entonces RBS ya advirtió de que los márgenes de Bankinter estaban bajo presión por el empeoramiento del sistema financiero y redujo su previsión de beneficio por acción un 23% para 2011.