Santander ha decidido hacer valer su marca para financiarse a un menor interés que el del resto de entidades y, ante las dificultades para emitir, ha salido a cazar clientes con una ambiciosa colocación de pagarés con la que pretende conseguir hasta 7.500 millones. La entidad ofrece entre el 3% y el 3,75% de interés por los pagarés frente al más del 4% que tendría que pagar en los mercados mayoristas, si no estuvieran cerrados.

El grupo ha querido aprovechar la desconfianza que hay respecto a muchas entidades para salir a pescar clientes affluent -de renta media-alta y con elevada capacidad de inversión-, según reconocen fuentes de la entidad. La idea es vender el “somos Santander” y por eso, pagan menos y sobresalen en un sector marcado por la incertidumbre sobre qué va a pasar con las cajas -todavía no se ha cerrado la consolidación y recapitalización.

Con la emisión de pagarés -que tienen plazos de entre 3 y 18 meses- Santander evita la penalización del Fondo de Garantía de Depósitos. Pero hay que tener en cuenta que no están cubiertos por el fondo y que su liquidez es limitada. El 3,75% de rendimientos es para importes superiores a 100.000 euros.

Se refuerza: vencimientos por 19.500 millones hasta marzo

Con esta emisión, el grupo se refuerza para afrontar los vencimientos desde una mejor posición, teniendo en cuenta la complicada situación por la que atraviesa el sector y que va a resultar muy difícil que los bancos españoles consigan emitir de aquí a finales de año, comentan fuentes del sector.

La posición de liquidez de Santander es relativamente buena, según los datos del primer semestre, aunque las condiciones de los mercados han empeorado notablemente desde finales de junio. Santander elevó sus depósitos en el primer semestre en 8.000 millones y no modificó los créditos, lo que ha reducido el gap comercial. El banco ha ido desapalancándose y la ratio de créditos respecto a los depósitos ha caído hasta el 116%.

Sin embargo, el grupo tiene importantes vencimientos en el entre octubre y diciembre de 2011 y en el primer trimestre del año que viene. En concreto, tiene que devolver 5.785 millones en el cuarto trimestre -tiene prácticamente cubierta esta cantidad- y 12.626 millones -entre el principal y los intereses- entre enero y marzo de 2012.

Santander es, junto con Bankia, uno de los bancos con mayores compromisos de deuda en lo que queda de año. El sector financiero español tiene, en su conjunto, unos vencimientos superiores a 100.000 millones el próximo ejercicio, lo que ha provocado que las entidades se lancen a captar liquidez.

Última emisión en mayo

La última emisión que se hizo en nuestro país fue la de cédulas territoriales que hizo Santander en mayo, con la que consiguió 1.000 millones de euros. La colocación fue interpretada como un fracaso ya que el grupo solo consiguió demanda por la mitad de lo que vendía.

En los últimos días varios bancos han lanzado potentes ofertas para captar el ahorro, como es el caso de Popular, que ofrece un interés del 4% TAE. Y a finales de agosto, Unicaja, Pastor, Banco Gallego (Novacaixa) y Bankpyme lanzaron productos que alcanzaban el 4%.

Por otra parte, Sabadell ha hecho una emisión de bonos que ha comercializado en las oficinas para particulares. Se trataba de bonos a 18 meses con un tipo de interés comparable al de los depósitos de alta remuneración, del 4,32%.

Los bancos españoles reconocen que han restringido el crédito para atender sus vencimientos. "Se han disparado los diferenciales, no hay emisiones... Las entidades están absorbiendo los vencimientos mayoristas con la caída del crédito.