Tened cuidado quienes pensáis que el dólar está barato y es momento de comprar. Andad con ojo quienes barruntáis que la fuerza que ha mostrado en el nivel del 1,5-1,51 frente al euro supone una demostración de que ha llegado la hora del billete verde, algo que además es clave para las bolsas ahora. No digo que no tengáis razón en vuestros argumentos, que los veo muy interesantes como en el caso de McCoy, sino por el duro rival que tenéis al otro lado de la mesa: los mismísimos Estados Unidos de América.

La estrategia de apostar por un dólar débil, por mucho que lo nieguen Geithner, el Premio Nobel de la Paz y demás responsables políticos de la primera potencia mundial, ya le está dando resultados a la economía americana. Lo veíamos este pasado jueves en el dato de exportaciones, que fue el mejor en casi un año, al aumentar hasta 136.842 millones de dólares en octubre.

Se trataba del sexto mes consecutivo de incremento en las exportaciones, que ya han subido un 15% desde los mínimos de 121.718 millones de dólares que tocaron en abril. Esto, unido a que EEUU apenas aumentó la compra de bienes y servicios en el exterior, redujo mucho más de lo esperado el déficit comercial.

Bien, no está mal, pero el dato macroeconómico en sí, en este caso, no me parece muy relevante. Lo que me importa es que esas mayores exportaciones constatan lo que ya se podía adivinar en los resultados trimestrales publicados por algunas de las mayores compañías globales de EEUU: que las ventas más allá de su país de origen están creciendo y a buen ritmo.

Y esta es una de las claves de la recuperación global, que sí es cierta y no de cartón piedra, como dice Marc Vidal (Sí, yo también creo que en España es de cartón piedra, pero no en la economía global). Las exportaciones a China, de hecho, alcanzaron en octubre el mayor nivel… ¡de la historia! ¡En plena crisis todavía!

Esto pasa mientras el consumidor americano, el que ha hecho de liebre de la economía planetaria en las últimas décadas, está agotado y además lleva en la espalda un pesado fardo de deuda. ¿Quiero decir con esto que el consumidor chino ya está preparado para sustituir al americano? No, su peso en el global de las exportaciones de EEUU aún sigue siendo bajo, pero permítanme la licencia de jugar con la siguiente metáfora.

Imaginemos al consumidor americano como ese jefe de filas en el ciclismo que se pone a tirar del grupo de favoritos en una etapa de montaña. De repente, se siente fatigado y necesita parar. Pero en ese instante aparece un compañero de equipo y le da unos cuantos relevos, que le permiten coger aire antes de volver a ponerse al frente.

Claro, me dirán, el problema aquí es que ya no hay nadie más de su equipo, todos los gregarios ya han cumplido su papel lanzando rescates por doquier, bajando tipos hasta el límite y también los impuestos (no subiéndolos, no, amigos del Gobierno español). De acuerdo, pero en el Tour a veces también se pone a tirar un ciclista de otro equipo, que sabe que si llega a la meta con el líder, le dejará ganar la etapa.

En EEUU lo saben y tienen muy claro qué tiene que poner de su parte para que esto suceda. Y no se les escapa que es imprescindible que el dólar siga débil, con límites claro, pero débil. Por lo menos unos cuantos meses, hasta que el jefe de filas, el consumidor americano, vuelva a tirar del pelotón.

Y puede que no falte tanto, si se confirma la mejoría del mercado laboral americano, con una continuidad de datos tan positivos como el que conocimos el pasado viernes 4 de diciembre. Estamos en un momento clave y un encarecimiento del dólar sería como poner palos en las ruedas. En la rueda del jefe de filas americano. No creo que EEUU lo permita

5.  Casa Juana Serra19/12/2009, 10:08 h.

El jueves era interesante ver cómo subía el valor del dólar y el petróleo y bajaba el valor del oro.Ni un director de orquesta ya controlada y bien ensallada hubiera dirigido mejor los movimientos. Todo está controlado y bien controlado .A la zona euro le beneficia y le perjudica pues sus exportaciones saldrán benficiadas pero la cuenta del petróleo nos hará temblar.Aquí no hay casualidad sino una estrategia planificada. ¿Pueden los chinos con sus enormes reservas en dólares dejar pasar la ocasión para desprenderse de esta moneda y comprar euros baratos? Yo creo que no.No exportarán tanto pero ganaran con sus reservas cambiando de moneda. El tiempo nos dará la razón.....

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4.  traca14/12/2009, 22:04 h.

Hombre puede que si y no, y no y si, realmente un ejemplo como ese tambien lo encuentro yo para justificar la fortaleza del USD para los proximos meses. Este cambio ya llego a 1.61 mas menos, y ¿como estaba entonces la balanza comercial de USA?. ¿Piensa usted que europa y el resto de naciones no van a intervenir en un cambio demasiado negativo para sus economias?. ¿Piensa usted que China va a permitir [y pueden hacerlo] que su inversion en bonos USA valga un 30% por que si?.
Articulo flojete.

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3.  JOTALE14/12/2009, 17:01 h.

#1 Creo que tiene vd. una gran parte de razón. Si creemos, al menos por ahora, que el valor del dólar depende solo de una percepción de los mercados en su cruce de divisas, sin contar con la intención del Tío Sam, es que somos tan ingenuos como algunos creen que lo son los americanos.
Ese doble discurso de abogar públicamente por un dólar fuerte, mientras por lo bajo siguen haciendo lo contrario para evitarlo, ya dura meses y lo que queda. Sin descontar una inflación "controlada" para mantenerlo débil cuando ya con la balanza de intercambio expor/import aconseje hacerlo.
Y lo que piensa el mundo del dinero ya se ha visto con el susto de Dubai. ¿Donde fue a refugiarse, al Eur, al Yuan o al dólar?

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2.  l.u.i.s14/12/2009, 15:44 h.

Si biem el deficit comercial usa, ha bajado sustancialmente, desde los niveles de -55-60 [en miles de millones de dolares] del año pasado; se han visto incrementados con relacion a la primera mitad del presente [-26-27], actualmente estan en niveles de -31-33.
Al parecer va a ganar quien devalue mas su moneda. Una davaluacion del euro seria lo mejor para la zona, no solo podria mejorar nuestra balanza comercial, sino que bajarian las cotizaciones del petroleo y otros commodities, que vienen subiendo a ritmo del euro.

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1.  luigiperkovic14/12/2009, 13:33 h.

Sr. Varó, es más importante el referendum de Cataluña que el tema del dolar. Pero a nivel económico global y particular para los paises el juego del tipo de cambio es fundamental. Estoy totalmente de acuerdo con Vd. el dolar no se va a revaluar por el interés de EE.UU que juega a su favor. Asia lo asume con devaluaciones como la de Vietnam, China fijando su tipo al dolar y Japón internviniendo. Brasil tb. ha limitado en lo que ha podido la revaluación de su moneda.
El euro es el que se lleva la palma de la sobrevaloración, y lo está pagando el empleo principalmente en aquellas economías cuya producción se basa en baja media tegnología como el caso español.
El único beneficiado de este tipo de cambio han sido las grandes multinacionales europeas que han podido expandir su actividad comprando en area dolar a precios muy buenos. El resto de pequeña y mediana empresa a jorobarse. El pescado está vendido en el juego mundial y los paganini serán los de siempre, los + débiles de las sociedades occidentales en este caso.

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