Los datos provisionales de Inverco a cierre de octubre de 2009 muestran suscripciones netas en los fondos de inversión de 701 millones de euros.

Esta cifra sólo supone un 0,43% del total de fondos inmobiliarios existentes a finales del mismo mes de octubre, que era de 163.450 millones de euros.

A pesar de que parece que la cifra de suscripciones netas no es muy elevada, sin embargo hace aparecer un poco de optimismo en un sector que parecía condenado, si no a la desaparición, sí a una pérdida de activos gestionados, de gestoras y de credibilidad: ¡esos 701 millones de euros son la cifra mensual más alta de suscripciones netas desde marzo de 2006!

En España, los fondos y sociedades de inversión son un 9% del total del ahorro (calculado por Inverco en su informe sobre el Ahorro Financiero de las Familias Españolas del 2º Trimestre de 2009 en 1,68 billones de euros). Los depósitos y el efectivo suponen el 49%.  En el año 2000 los fondos y sociedades de inversión suponían el 13% del ahorro y hasta el año 2006 el porcentaje se mantuvo por encima del 12%.

En una aproximación simplista, si los fondos crecieran hasta el 12% del total del ahorro podríamos hablar de un mínimo de 50.000 millones de euros de posibles entradas en los próximos años en el sector. Esta es una de las razones que me hacen ser optimista acerca de los fondos de inversión.

Otro motivo para el optimismo es que parece que el apetito por el riesgo de los inversores está creciendo y es factible que se canalice a través de fondos. Desde el estallido de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en verano de 2007, los inversores han preferido la seguridad de los depósitos, que han tenido garantías “extras” por parte de los Gobiernos y que eran promocionados y  comercializados agresivamente por unas entidades financieras que necesitaban fortalecer su capital al precio que fuera.

Pero ahora los tipos de interés están muy bajos y  el entorno macroeconómico continúa muy complicado. Sigue habiendo muchísimas dudas sobre la recuperación del consumo, sobre la fortaleza de parte del sistema financiero y sobre cuándo podremos decir que ha pasado el riesgo de recaída en la crisis. 

En este panorama, no parece probable que vayamos ver subidas de tipos por parte de la FED en EEUU o del BCE en Europa en el corto plazo. Los depósitos van a seguir siendo poco atractivos en los próximos meses.  En cambio, podemos seguir viendo crecer la inversión en renta variable o en high yield a través de fondos.

Los fondos siguen siendo uno de los instrumentos más idóneos para el ahorro a largo plazo por su coste, capacidad de diversificación, seguridad jurídica y tratamiento fiscal. El mercado lo está empezando a reconocer otra vez, tímidamente, con suscripciones netas.

Han tenido que pasar más de tres años y medio para ver suscripciones netas mensuales de este importe en los fondos de inversión.

Esperemos que esta tendencia se consolide en los próximos meses.

Ignacio Rodríguez Añino, Responsable de M&G Investments en España

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