Durante la celebración, la semana pasada, del congreso de Asesores financieros (EFPA), las principales entidades financieras españolas manifestaban el giro de las políticas de sus entidades desde la mera comercialización de productos al asesoramiento al inversor. Si realmente se lleva a la práctica dicho cambio de filosofía sería una gran noticia, aunque está por ver que realmente se produzca dicho cambio. La comercialización masiva de algunos productos financieros en los últimos meses, con avisos del regulador incluidos, no invitan al optimismo.

Hasta la fecha, la mayoría de las entidades financieras, incluidas las consideradas como “banca privada”, han basado su actuación en la fabricación y comercialización de productos a sus clientes. La atención se ha centrado en el producto a comercializar, no en satisfacer las necesidades del cliente.

La crisis financiera de los dos últimos años ha puesto de manifiesto la existencia de riesgos en las inversiones, hasta entonces totalmente minusvalorados. Entre otros:

Riesgo Emisor. Las entidades en numerosas ocasiones venden productos cuyo garante es una tercera entidad cuyo balance en teoría es incluso más sólido que el del banco comercializador. Con la quiebra de Lehman se puso de manifiesto que ni siquiera un buen rating del emisor es una garantía absoluta. El riesgo emisor siempre existe, por pequeño que sea.

Riesgo de iliquidez de los activos subyacentes de los productos financieros. Los fondos de inversión han de valorar todos sus activos a precio de mercado día a día para calcular el valor liquidativo al que se realizan las operaciones de suscripción y reembolso por parte de los inversores. Durante la crisis financiera de los dos últimos años se produjo algo inédito. La mayoría de los mercados de renta fija dejaron de funcionar correctamente, de tal forma que no era posible deshacer posiciones a precios “normales de mercado”. Como consecuencia, cuando un fondo de inversión recibía órdenes de reembolso se veía en la obligación de vender activos a precios sensiblemente inferiores, lo que provocaba caídas adicionales de su valoración, provocando a su vez reembolsos adicionales. Afortunadamente, la normalización de los mercados de renta fija ha permitido romper este círculo vicioso. El único mercado que ha sido totalmente líquido en todo momento ha sido la Bolsa.

Riesgo de fraude. El escándalo Madoff posiblemente ha sido el que más ha mermado la confianza de los inversores. Con el tipo de control y supervisión que actualmente existe en España, sería tremendamente difícil que este tipo de fraude pudiera acontecer en una entidad supervisada en nuestro país. El empaquetamiento de productos sofisticados que da como resultado el desconocimiento por parte del inversor de los activos subyacentes finales en cartera puede generar incertidumbre en el cliente.

Aunque la probabilidad de materialización de cada uno de estos riesgos era mínima, todos ellos se han materializado casi de forma simultánea durante la reciente crisis financiera.

Tras lo ocurrido en los dos últimos años es necesario que el sector financiero en su conjunto adopte un nuevo enfoque. Éste pasa por centrarse en el cliente y no en la mera comercialización de productos. Así, al recomendar un determinado producto a un cliente las entidades deberían preguntarse si además de ser buenos para la entidad, si son buenos para los clientes.

Se estima que dos tercios del ahorro financiero de las familias (fondos y depósitos) están invertidos en productos que el año 2010 rentarán entre un 1% y un 2%. Momento propicio para el lanzamiento de productos que ofrezcan mayor rentabilidad. No obstante, el asesoramiento debe comenzar por recordar al inversor una premisa fundamental: A mayor rentabilidad esperada, mayor riesgo”. Si la rentabilidad sin riesgo a un año (Letras del Tesoro) está en el 1%, el producto que ofrezca un 4% ó 5% tiene riesgo, aunque no lleguen a materializarse.

Jesús Sánchez-Quiñones, director general de Renta 4

6.  andreug24/11/2009, 19:11 h.

ECONOMIA SOS TEMIBLE VERSUS ECONOMIA SOS TERRIBLE.
La recuperación del ladrillo es la recuperación DE
“TODO”, sin el ladrillo no hay " NADA " ¿ Qe se puede hacer para que el motor vuelva a funcionar, para que salga del cóma etílico en el que se encuentra ?. Estoy seguro de que en este foro participan unas cuantas personas que sí saben lo que se puede hacer para que la construcción y ” EL TODO” vuelva a funcionar, y EN POCO TIEMPO.Si la vivienda fuera un bien exportable, los chinos o incluso los rumanos la fabricarían a un precio mucho más barato que nosotros, y entonces sí que nuestro modelo económico se iría a pique.
La solución a la ecuación de la crisis económica, ha sido despejada, y esta es : Hiperinflación. Los intermediarios financieros [esos que manejan nuestro dinero sin riesgo alguno para el suyo] y los intermediarios políticos [esos que deciden por nosotros durante cuatro años como si fuéramos incapacitados] son dos cárteles asociados para gestionar y mantener el mejor y más seguro negocio que ha inventado la humanidad: EL ESTADO.
Posiblemente no se vaya a hacer pública, pero el mercado está descontandolo, primer síntoma: el précio del ORO.http://www.aedru.org/VARIOS/CRISIS/Bookmarks----crisi.htm

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5.  Brass24/11/2009, 19:03 h.

El bono aleman a 5-10 años esta entre el 1 y el 2% ?
El Bono USA a 10 años esta a 3,34%.

No hay fondos indexados sobre activos de renta fija y variable de esos mercados?

Ya no esta de moda invertir en BRIC?

Por si acaso las nubes se acercan mas, vendria bien una parte en ORO, llamado vil metal por los marxistas conversos.

Por ejemplo

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4.  aldo10024/11/2009, 16:04 h.

Los bancos españoles han demostrado una gran solidez ante la crisis en comparación con algunos bancos europeos y de EEUU. Poco a poco los inversores volveran a coger confianza y volverá todo a la normalidad esperemos que con una mayor vigilancia por parte de los estados.

http://www.iahorro.com/

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3.  Eldarion24/11/2009, 13:09 h.

Yo en este tema tengo una máxima:

SI ES BUENO PARA EL BANCO, NO ES BUENO PARA MÍ

Aplíquenlo, ya verán como les va mejor

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2.  ahorrador24/11/2009, 10:15 h.

A mi ,Don Jose, que me den preferentes. La forma de obtener a conciencia plusvalias por parte de la sanguijuela amiga y quien quiere ser su sanguijuela.Claro que si por un lado hay plusvalias por otro hay minusvalias.
Voy a recomendar a mi Caja de Ahorros que compre todas las que pueda para los fondos de pensiones.
Un masoquista.

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