¡¡Uff!! Menos mal. Empiezo a salir del bloqueo mental. Y os aseguro que no es gracias a la “Señora”. Es la evolución de las Bolsas la que está permitiendo reencontrarme en este permanente mar de incertidumbre.

Comentaba la semana pasada lo confuso que me encontraba. ¿¿Como podía ser que ante los innumerables catalizadores positivos que se estaban publicando, las Bolsas no subieran?? Hay un dicho muy conocido que lo explica: “Buy the rumor, Sell the news”, que viene a significar algo así como que la Bolsa anticipa las distintas situaciones con las que la economía y las empresas se van a enfrentar en el futuro.

Si esto es cierto y ante las primeras señales de debilidad que voy a analizar en breve, ¿¿significa esto que vamos a volver a sufrir una nueva hecatombe parecida a la del año pasado?? La respuesta es que no lo se. Como dice, con mucho acierto, mi nuevo amigo Carlos Doblado, el largo plazo es la suma de muchos cortos plazos y poco a poco la estructura técnica va anticipando las situaciones a medida que rompe o respeta los distintos niveles de soporte y resistencia.

Antes de entrar en materia, es importante resaltar algunos elementos que, sin ser totalmente técnicos, indican una clara pérdida de momento en los índices:

1. A lo largo de la última semana, los sectores que mejor se han comportado han sido los más defensivos. Me refiero a los menos cíclicos (sector de Telecomunicaciones y de Farmacia).

2.  A pesar del ingente volumen de Bonos que el Tesoro de los EEUU está emitiendo esta semana, su rentabilidad ha caído.

3. El Eurodólar ha vuelto a situarse por debajo de la resistencia superada la semana pasada (1,4866 - 1,4908). La pérdida de esta zona indica que su previa superación podría no ser más que una trampa alcista.

La suma de estos 3 elementos indica una subida de la prima de riesgo que el Mercado asigna a los distintos tipos de activos financieros. Obviamente, una subida de la prima de riesgo es bajista para la Bolsa puesto que nos indica que los agentes económicos exigen una mayor rentabilidad para comprar este tipo de activos. Y la única manera de lograrlo, al igual que ocurre con el precio de los Bonos, es bajando el precio.

Ahora sí, por fin, es momento de empezar a analizar el gráfico del SP500.

La semana pasada centré mi atención en 2 aspectos que me preocupaban. El primero era la divergencia bajista que el RSI del índice presentaba. Sin embargo, comenté que el elemento clave para el análisis técnico era el precio, con lo que mientras no se perforase el 1.070, no se incrementaría el riesgo bajista.

El lunes pasado, este nivel quedó anulado incluso en términos de cierre, con lo que el riesgo bajista ha aumentado. Ahora sí podemos volver a pensar en términos de divergencia bajista y, en este sentido, cabe resaltar que es necesaria una corrección hasta, al menos, el primer punto de donde surge (1.019 - nivel clave al que me referiré más adelante).

El segundo elemento de preocupación al que me referí se centraba en la falta de confirmación alcista según la Teoría de Dow. En el gráfico se puede observar que el Dow de Industriales logró superar el máximo creciente anterior, pero el Dow de Transportes no. Según la Teoría de Dow, sólo se puede confiar en las señales alcistas cuando son coincidentes.

Llegados a este punto, la pregunta que debemos hacernos es si todo lo comentado es suficiente como para poder asegurar que se ha formado un techo relevante en el SP500 del que partirá un proceso correctivo relevante que, potencialmente, podría ser el inicio de un cambio de tendencia general. Y la respuesta, hoy por hoy, es que no.

En este gráfico podemos analizar la evolución del SP500 desde que inició el rebote en el mes de marzo. Voy a enumerar algunos elementos técnicos estructurales que debemos tener siempre presentes:

1.El rebote iniciado en marzo tiene 2 plazos muy definidos separados por la línea horizontal doble que he situado entre 944 y 950 (marzo a junio y julio a octubre).

2. Estos 2 tramos alcistas (con un tramo correctivo en medio) podrían representar, según la Teoría de Ondas de Elliott, un proceso en A-B-C. Pero también podrían corresponderse con las ondas 1-2-3 de un descuento en 5 ondas. Esta “duda” sólo puede quedar resuelta en función de la capacidad que tenga el índice de mantenerse por encima del máximo del primer tramo (944 a 950).

3. El segundo tramo alcista iniciado en julio no dará muestras de agotamiento mientras la estructura de máximos y mínimos crecientes se respete. Es decir, mientras no se perfore el último mínimo creciente (1.019, se acuerdan de lo comentado con el RSI??), no se estará en disposición de anunciar con seguridad que estamos ante el final del segundo tramo alcista objeto de análisis.

Dicho esto, el índice se encuentra en este momento en un nivel de soporte intermedio importante. En el gráfico adjunto, vemos que el SP500 está apoyándose en la base del canal alcista que se puede construir desde el mínimo de marzo que, además, coincide en este momento con la media de 50 sesiones (1.050 a 1.055).

La ruptura de esta zona de precios elevaría aún más la validez de las señales bajistas comentadas a lo largo de todo el artículo. Pero no se debe olvidar que su ruptura no sería determinante. Sólo la ruptura del 1.019 permitiría anunciar el final del segundo tramo alcista.

Lo que sí indicaría sería una formación de techo más relevante y permitiría aprovechar posibles rebotes en forma de “pullback” para poder abrir posiciones cortas.

Por lo tanto y a pesar de que la semana pasado olvide recordarlo, los inversores de largo plazo deben seguir manteniendo sus posiciones abiertas siempre y cuando siguieran la recomendación de “proteger” sus carteras con la compra de un túnel bajista (venta de Call 1200 y compra de put 950 con vencimiento a diciembre).

Los inversores de corto plazo deben cerrar las posiciones cortas que hayan podido abrir el lunes pasado tras la ruptura del 1.070, entre el 1.050 y el 1.055. En el caso de que el índice se acerque al 1.019, se podría asumir el riesgo de comprar, a sabiendas que un cierre por debajo de este nivel sería motivo suficiente como para cerrar estos largos inmediatamente.

14.  hispafinanzas29/10/2009, 17:09 h.

Pues de momento Yosi nos toca subir y se apoyan n las bases de los canales veremos si confirma pero en ello esta con los ultimos datos macro, veremos si no se interpreta como una sobrecompra por los osciladores y veamos divergencias q nos hagan buscar la base... y veremos si la aguanta en el segundo asalto.. les dejo un buen libro sobre la amteria q estamos hablando por si les interesa El secreto de los mercados

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

13.  NOAZP29/10/2009, 15:29 h.

Bien seguramente queda tiempo para que hoy pueda bajar la bolsa ,
pero de momento ningun analista lo decía a primera hora como yo.
No pretendo criticar a alguien que se toma la molestia de escribir un buen informe tecnico de la situación pero el dia a dia es diferente la bolsa tiene dos estados: subir o bajar.
Debemos tener en cuenta que estos profesionales cobran por darnos un baticinio [interesado?...] bien si ellos mismos saben tanto de perfiles graficos etc.. No serian muchimillonarios? yo creo que nos quieren vender alguna moto.
Para no perder algo más que la camisa en bolsa , tienes que estar dia a dia al pie del cañon, informarte verazmente y si haces mucho caso de lo que se publica en paginas como ésta haras lo que se pretende que hagas.
La informacion es vital y se puede fabricar a la medida del interesado,contrariamente se piensa que se tiene informacion preferente, cuando en realidad se conoce antes de publicarla, alguien cree que zeltia, no sabia que su medicamento se aprobaria
antes de suspender en bolsa su cotizacion?.. SOS CUETARA se retiraron sus principales accionistas sin hacer caja antes? no habra fusión y se desploma que se esta cociendo? buenas tardes.

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

12.  exdemente29/10/2009, 13:44 h.

#7 La verdad es que eso tb se lo anticipo yo, sin mirar gráficos. Sólo sabiendo que 2+2 siempre han sido cuatro...

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

11.  exdemente29/10/2009, 13:43 h.

#6 Me apunto, que gratas jornadas viviríamos.

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

10.  mapd29/10/2009, 11:35 h.

Como siempre, un buen artículo. Podrás estar de acuerdo o no, pero siempre aporta argumentos en sus previsiones. Criticar a los autores siempre es el camino más sencillo.

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Árbol de Cotizaciones