Tengo que reconocer que me he sentido tentado en poner el mismo título de la semana pasada al artículo de hoy, pero la verdad es que me ha parecido abusivo. Y es que después de la apasionante semana que nos ha brindado Dubai, estamos en la misma situación técnica que antes. Vamos, que las Bolsas dan vueltas y vueltas, y no van a ningún sitio.

Lo primero que hay que resaltar es que el SP500 está logrando mantenerse por encima de los soportes más inmediatos (1.085 a 1.075), lo que indica la presencia de dinero en el Mercado o, al menos, la falta de interés vendedor por parte de la comunidad inversora. Pero la cuestión que vengo planteando desde hace un par de semanas no es si el índice es alcista o no, sino si es el momento adecuado para comprar o para añadir más posición a la que se puede ya tener.

 

 

El primer gráfico expuesto es un viejo conocido puesto que es el mismo de las 3 últimas semanas. El motivo por el que lo vuelvo a mostrar es muy simple. En análisis técnico se debe ir de más a menos; es decir, empezar por situarse en el medio y largo plazo para luego acercarnos a la realidad más inmediata.

Tal y como he venido comentando, la estructura que presenta el SP500 desde el pasado mes de marzo sigue siendo claramente alcista. No hay ningún motivo para pensar que se esté produciendo un agotamiento de la tendencia, definida esta por la sucesión de máximos y mínimos crecientes. Sólo la ruptura del último mínimo situado en el 1.029 sería una primera indicación de agotamiento.

Una vez aclarado este punto, lo que debemos preguntarnos es si el índice va a ser capaz de superar la resistencia con la que lleva enfrentándose desde hace un par de semanas (1.100), lo que daría el pistoletazo de salida al despliegue de un nuevo tramo dentro del movimiento alcista general. Y mi respuesta sigue siendo la misma. Lo veo poco probable en el corto plazo.

Los argumentos en los que baso mi conclusión son los mismos de las semanas anteriores. Por un lado, el Dow de Transportes sigue cotizando por debajo del máximo creciente anterior (4.055 a 4.070) alcanzado en septiembre, por lo que no tenemos confirmación desde un punto de vista de la Teoría de Dow.

Por otro lado, el SP500 y el Dow de Industriales siguen muy alejados de sus respectivas medias de 200 sesiones. Tal y como mostré la semana pasada, nuevas aceleraciones alcistas de los índices nos llevarían a niveles máximos en relación a sus respectivas medias.

Esta semana quiero resaltar la rotación sectorial que se está produciendo. Para ello, expongo los gráficos de los sectores de Telecomunicación y de Utilites que forman parte del SP500.

 

 

En este gráfico podemos observar la evolución del sector de Utilites en los EEUU. Se encuentra en estos momentos a las puertas de una resistencia clave, el nivel de los 153,67. La ruptura consistente de este nivel sería una señal muy alcista para el sector puesto que lleva más de 1 año intentando superarlo sin éxito por el momento.

 

 

En este gráfico podemos observar la evolución del sector de Telecomunicación en los EEUU. El martes logró superar la resistencia que presenta en el 110,90. De mantenerse por encima de esta cota, podremos estar en disposición de confirmar plenamente la ruptura de la resistencia lo que indicaría una mayor aceleración en su proceso alcista.

Las estructuras alcistas de estos sectores chocan con la evolución lateral bajista del sector bancario, lo que indica que el dinero que se está empleando en comprar los 2 sectores mencionados sale de dinero que se recibe por la venta del sector financiero. En otro términos, el dinero está rotando desde un sector de corte agresivo hacia sectores de corte más defensivo en los que los riesgos empresariales son menores.

Una vez aclarados estos puntos, debemos pensar en las 3 posibilidades con las que nos podemos encontrar en los índices. O subimos con rapidez, o caemos con rapidez o nos mantenemos laterales. Y todos los argumentos expuestos siguen apuntando a más desplazamiento lateral de las Bolsas.

 

 

1.  sigolu03/12/2009, 18:13 h.

De lo que se deduce como dijo el otro, que lo más probable es que ya veremos.

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