Se que este título puede llevar a pensar que no me apetecía escribir mi artículo semanal. Pero la realidad es bien distinta. La cuestión es bien simple. No ha pasado nada a lo largo de la última semana y nos encontramos en el mismo punto en el que estábamos.

Tal y como se puede apreciar en el gráfico adjunto, vemos que el SP500 lleva ya 10 sesiones moviéndose de manera lateral entre los 1.085 puntos y los 1.115 puntos. Y en el centro de este rango tenemos los 1.100, nivel en donde nos encontramos con el máximo creciente anterior (21 de octubre) y con la directriz bajista que se puede construir desde los máximos históricos del índice alcanzados en 2007.

De nuevo, vuelvo a insistir en la misma idea que lance la semana pasada. La aparición de un nuevo máximo creciente dentro del proceso alcista iniciado en marzo ratifica la tendencia de fondo. Mientras no se perfore el último mínimo creciente situado en los 1.029 puntos, no se podrá ni siquiera mencionar la posibilidad de que la tendencia podría estar cambiando.

Esto está bien claro. Pero la pregunta que me hice y que me vuelvo a hacer es la misma. De acuerdo, la tendencia es alcista, me queda claro. Pero debo comprar más Bolsa ahora que se está superando un nivel técnico tan importante ¿? Yo no lo haría, al menos en el corto plazo, y explico el porqué.

En primer lugar quiero volver a mencionar un “mantra” que he repetido en varias ocasiones en los últimos meses. No tenemos confirmación alcista desde un punto de vista de la Teoría de Dow. Para aquellos que no lo recuerden, esta teoría dice que las señales alcistas que aparecen en el Dow de Industriales deben ser confirmadas por el Dow de Transportes. Este último alcanzó su máximo entre los 4.055 y los 4.070 a mediados del mes de septiembre y, por ahora, no ha logrado superar esta zona de precios ni siquiera en términos intradiarios.

En segundo lugar, es importante tener presente el gráfico que expuse la semana pasada.

Este gráfico representa la distancia existente entre el precio del SP500 y su media de 200 sesiones a lo largo de los últimos 20 años. La línea central, es decir, el 0, representa la media de 200 sesiones. La línea que se va moviendo por encima o por debajo del 0 es la distancia existente entre el índice y su media de 200 sesiones cada día durante los últimos 20 años.

Tal y como se puede apreciar, nos encontramos en zona de máximos históricos. Es decir, nunca antes, dentro del plazo analizado (20 años), el precio del SP500 se ha situado tan lejos de su media de 200 sesiones como ahora. Voy a intentar explicarlo en otro términos.

En este gráfico he dibujado la frecuencia con la que cada distancia del índice respecto de su media se ha dado, día a día, en los últimos 20 años. Se aprecia con claridad en el gráfico que se obtiene, que la distribución que se obtiene sigue la pauta de una distribución normal.

Tal y como se puede apreciar, nos encontramos en este momento, en lo que, en estadística, se llama la cola de la distribución normal. Esto significa que para que el SP500 siga subiendo, sería necesario adentrarse más en la cola de la distribución normal. Es términos más fáciles de comprender, la conclusión a la que se llega es que comprar en este momento sería como “apostar” a un suceso que tiene poca probabilidad de cumplirse.

En este sentido, es mucho más razonable y menos arriesgado pensar que el proceso de idas y venidas a las que estamos acostumbrados desde mediados del mes de agosto siga siendo la pauta de comportamiento de la Bolsas, las cuales no han logrado acelerarse en ninguna de las rupturas alcistas anteriores.

Lo comentado no anula la posibilidad de que se pudiera producir un espasmo alcista en el corto plazo pero, en este caso, nos alejaríamos aún más de la media de 200 sesiones o, dicho de otra manera, nos adentraríamos más en la cola de la distribución normal lo que reduciría aún más la probabilidad de poder seguir subiendo. Esta situación daría una buena oportunidad de hacer caja en el corto plazo.

Por el contrario, en el caso de que no se produjese este espasmo, se debería esperar a una nueva corrección de corto plazo que nos acercase al último mínimo creciente (1.029) para comprar ya que, en este caso, el riesgo asumido sería considerablemente inferior al asumir un stop en el nivel mencionado.

5.  benicio01/12/2009, 14:07 h.

#3 Efectivamente. Bastaría con que el "indice" siguiera subiendo pero en menor proporción que en los meses anteriores, o que se "desplazase horizontalmente" durante unas cuantas sesiones para que se corrigiese ese diferencial. En cualquier caso si aplicamos una media movil más rápida como es la exponencial en lugar de la simple podemos ver que esa distancia no es ni mucho menos tan grande.
Hay que tener en cuenta además las circunstancias excepcionales en que nos encontramos, como bien se ha comentado.
Que quede claro que no estoy diciendo bajo ningun concepto que las bolsas no vayan a corregir pero..."todo depende del color del cristal con que se mira".

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4.  Brass26/11/2009, 20:21 h.

No tengo ni idea de Analisis Tecnico.

Pero me pregunto si las herramientas del trader, hoy Nov. 2009, siguen siendo estas graficas. Son un tanto veteranas ¿o no?

Algo he leido sobre VisualChart, Vortex de Fibonacci, Fractal de Pi, ..., analisis en tiempo real de "4 dimensiones".

• 1 dimension: Price
• 2 dimension: Time
• 3 dimension: Multi Indicators y Symbols
• 4 dimension: Multi-Timeframes

Donde se estudia Trading?

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3.  matt6326/11/2009, 12:02 h.

En realidad el índice puede seguir subiendo sin desplazarse hacia la cola de la campana de Gauss, ya que la media de 200 sesiones va a continuar haciéndolo

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2.  deespona26/11/2009, 11:48 h.

dices "...Es decir, nunca antes, dentro del plazo analizado [20 años], el precio del SP500 se ha situado tan lejos de su media de 200 sesiones como ahora. Voy a intentar explicarlo en otro términos..."

Igual deberias siquiera comentar que NUNCA ANTES se han inyectado artificialmente cientos de miles de millones en el sistema financiero.

Cualquier analisis estadistico que se haga a partir de eso es superfluo, sin tener en cuenta ese "cisne negro". Asi que no se extrañen de que no se cumpla la regla del ciclo en los proximos meses, porque vivimos en un estado de excepcion permanente.

Puede ocurrir cualquier cosa.

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1.  hispafinanzas26/11/2009, 08:37 h.

Pues lo que esperamos todos aunque el sentimiento que estoy viendo entre disitintos traders es que apuestan a que esto suba.

respecto al articulo me parece mas que correcto la interpretacion qe haces sobre la distribucion normal, aunque siempre ha sido el pnto de discordia entre analistas aunq yo tb la uso pero con bandas de bollinger q e mas que util tambien, os dejo un buen libro sobre el tema que os pued interesar Las bandas de bollinger

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