Tengo que reconocer que llevo unas cuantas semanas “a por uvas”, como se suele decir coloquialmente. Y es que he cometido algunos errores que me han llevado a perder la visibilidad en los Mercados. Es por ello que, tal y como he comentado en alguna ocasión, debo volver al origen, tal y como versa el siempre omnipresente post-it de la pantalla de mi ordenador. Es importante analizar los errores cometidos para intentar aprender de ellos y no volver a cometerlos.

Desde hace varias semanas, la evolución de los riesgos país o CDS soberanos me han estado volviendo literalmente loco. Hace un par de semanas, subí un gráfico en el que se podía observar la evolución dispar de este activo con el resto de activos medidores del riesgo. No tenía ningún sentido que el riesgo de impago de los Estados estuviese subiendo y que el riesgo de las compañías que operan en ellos no lo estuviese reflejando.

Otro de los errores en los que he incurrido es en centrar demasiado mi atención en la bolsa americana, ninguneando con ello a las Bolsas Europeas. Y es que, desde que se inició el proceso de subidas del riesgo soberano en noviembre, el SP500 se ha comportado mucho mejor que sus comparables europeos. Este error es lógico puesto que la dirección de los índices bursátiles la marca los EEUU. Pero, en esta ocasión, son las Bolsas Europeas las que están tirando hacia abajo de las demás puesto que los mayores riesgos soberanos se encuentran en esta zona del Mundo.

Estos 2 aspectos junto a la falta de una estructura de techo en el SP500 (el día previo al inicio del último proceso bajista, este índice cerró en máximos de todo el proceso de rebote) han provocado mi tardía reacción a la hora de recomendar el cierre de posiciones largas.

Una vez analizados los orígenes de los errores cometidos, es importante volver a situarse en el momento actual. En este sentido, debemos volver a analizar el gráfico del SP500 y recalcar algunos puntos importantes.

1. El SP500 superó la importante resistencia que presentaba en los 1.120 puntos (50% de rebote de todo el proceso bajista anterior) a finales de diciembre, volviendo a situarse, de manera consistente, por debajo de la misma a partir del 21 de enero pasado. Estamos ante la posibilidad de que su superación represente una ruptura en falso o “trampa alcista”, estructura que indica la aparición de un techo relevante en el índice.

2. La directriz alcista que se puede construir desde los mínimos de marzo del año pasado se perforó también el 21 de enero sin que, desde entonces, el índice haya hecho el menor amago de volver a situarse por encima de la misma, con lo que podemos considerarla plenamente rota.

Ambos puntos indican que el impulso alcista se ha reducido. Además, hay otro elemento que eleva aún más el grado de incertidumbre actual. El viernes de la semana pasada, el índice cerró por debajo de los 1.084 puntos. Este nivel podría ser considerado, aunque de manera no muy ortodoxa, como el último mínimo creciente de la estructura alcista iniciada en marzo, por lo que, según la Teoría de Dow, tendríamos la señal definitiva para poder anunciar un cambio de tendencia secular. Sin embargo, se deben hacer 2 puntualizaciones.

En primer lugar, para poder hablar de un verdadero cambio de tendencia secular, el SP500 debería perforar el que, a todas luces, es el verdadero último mínimo creciente el cual está situado en los 1.029 puntos.

En segundo lugar, parece que el SP500 esté jugando al despiste. Tal y como he comentado, el viernes se perforó el soporte de los 1.084 puntos. Sin embargo, se ha producido una rápida reacción alcista esta semana que ha vuelto a situar al índice por encima de esta cota, lo que reduce la consistencia de su ruptura.

En resumen, tenemos indicios suficientes como para poder decir que se ha formado un techo relevante en los 1.150. Por tanto, únicamente la aparición de cierres sostenidos por encima del 1.120 y, sobre todo, del 1.150 reactivaría la tendencia alcista iniciada en marzo.

Por el lado bajista, un par de cierres por debajo del 1.084 elevarían la presión que, en los últimos 2 días, se ha disipado parcialmente. En este caso, asistiríamos, muy probablemente, a en una nueva aceleración bajista cuyo siguiente objetivo sería el 1.050 en primer lugar, y el 1.029 en segundo lugar.

Por lo tanto, la ruptura de los soportes que he venido comentando en las 2 últimas semanas debe haberse traducido en una reducción de la posición larga. El resto de la posición larga que se tenga, debe ir reduciéndose progresivamente a medida que el índice se vaya acercando al 1.120 en donde, además, se podría plantear el inicio de posiciones cortas.

A partir de ese momento, sólo la aparición de cierres consistentes por encima de los 1.120 deberían llevar al cierre de estas posiciones cortas. Y sólo cierres consistentes por encima de los 1.150, a plantearnos la apertura de posiciones largas de nuevo. En caso de cierre consistente por debajo de los 1.084 puntos, las posiciones cortas abiertas deberían incrementarse.

P.D. He hecho mención a los índices europeos al principio del post de esta semana, con lo que, aunque no quiero extenderme mucho más, voy a dedicar algunas líneas a ellos.

Con respecto al Ibex (ver gráfico adjunto), he colgado ya varios post en relación a su evolución técnica. Pero quiero resaltar que lo más importante es que en el proceso bajista desplegado a lo largo del último mes, es el único índice que ha perforado consistentemente el último mínimo creciente de la estructura alcista que se inició en marzo de 2009 (11.200). Por ahora, ha logrado detener su caída en la media de 200 sesiones, pero no ha logrado recuperar niveles por encima del soporte perforado en ninguno de los intentos que ha desplegado.

En el caso de superar el 11.200, podríamos asistir a un rebote hasta los 11.400 e, incluso hasta los 11.700 que debería aprovecharse para vender. En caso de ruptura del 11.800, se elevaría el riesgo de nuevos desplomes que encontrarían soporte en el 10.695, en el 10.511, en el 10.125 y, por último, en el 9.800 en donde se encuentra el primer máximo creciente principal del proceso alcista iniciado en marzo de 2009.

En el caso del Eurostoxx50 (ver gráfico adjunto), se debe resaltar que, al igual que en el caso del SP500, se ha producido una “trampa alcista” al superarse y volver a perforarse el nivel de los 2.920 puntos. Además, la directriz alcista que se puede construir desde los mínimos de marzo de 2009, ha quedado plenamente perforada. Sin embargo, aún no se ha perforado el último mínimo creciente principal el cual está situado entre los 2.695 y los 2.745 puntos.

7.  seralos04/02/2010, 21:03 h.

En resumen, que debemos esperar a que suba para decir que la bolsa ha subido y hasta que no baje no tendremos plena seguridad de que haya bajado.

Entienden?

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6.  andreug04/02/2010, 19:32 h.

La solución a la crisis económica, la decisión ha sido tomada, y esta es : Hiperinflación. Los intermediarios financieros [esos que manejan nuestro dinero sin riesgo alguno para el suyo] y los intermediarios políticos [esos que deciden por nosotros durante cuatro años como si fuéramos incapacitados] son dos cárteles asociados para gestionar y mantener el mejor y más seguro negocio que ha inventado la humanidad: EL ESTADO.
Posiblemente no se vaya a hacer pública, pero el mercado está descontandolo, primer síntoma: la subida en el precio de la onza de oro.http://www.aedru.org/VARIOS/CRISIS/Bookmarks----crisi.htm

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5.  Stefano Flavi04/02/2010, 16:56 h.

Bueno se disipan las dudas. El IBEX se hunde sin remedio; la MM200 destrozada; el mercado seguramente descuenta una rebaja en la calificación de la deuda española o algo peor.

Señores no intenten adivinar el suelo, nadie lo sabe, quizá es mejor esperar a la reacción de los mercados.

Cuiden sus carteras.

Quien esto sirve liquidez total hasta nueva señal.

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4.  jih04/02/2010, 15:14 h.

La realidad es que no has dado una....sigue, sigue, que alguna vez acertarás

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3.  seralos04/02/2010, 13:05 h.

Si necesitas tener posiciones abiertas constantemente y operar incluso dias sin tendencia como los actuales eres un Ludopata, no un trader. Busca ayuda y deja de perder dinero.

El 100% de los que se creen brokers domesticos que yo conozca son simples Ludopatas.

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