El peso de China en la economía mundial está creciendo y cada vez está más claro que las economías occidentales están ligadas a la evolución de China (también de India o Brasil).

Es muy interesante ver la serie de mapas “distintos” que hay en la web www.worldmapper.org. Si nos fijamos en la producción de riqueza por parte de China y otros países emergentes en 1990 y la proyectada en 2015, vemos que si sigue la tendencia, en ese año China producirá el 26% de la riqueza mundial.

Esta evolución económica y la infravaloración de su divisa hace que los bonos de gobierno en renminbi, su moneda local, sean muy atractivos para los inversores, que deberían tenerlos en sus carteras de largo plazo. Desgraciadamente, no es fácil invertir en deuda pública en China porque los extranjeros no están autorizados. Los inversores institucionales, como los fondos de pensiones Chilenos, lo que han hecho ha sido invertir en deuda de otros países emergentes en moneda local, donde el razonamiento de moneda que se debe revalorizar y tipos de interés atractivos se puede aplicar casi al 100%.

La importancia de China no se limita a su crecimiento económico. China también se ha convertido en el mayor financiador de los déficits públicos de Occidente.  Esta financiación hace que los bancos centrales puedan mantener bajos los tipos de interés para estimular la economía. A China le interesa que la crisis pase cuanto antes en EEUU y en Europa porque somos los compradores de su producción. Lo que están haciendo es cuidar su mercado.  El problema surgirá cuando China deje de tener interés en comprar los bonos del tesoro americano, alemán o británico.  Habrá que ver entonces cómo se van a colocar las emisiones de deuda pública (probablemente con una subida de los intereses que conllevarán una ralentización de la economía occidental).

Mientras tanto la inflación parece haber casi desaparecido en la actualidad, pero ¿por cuánto tiempo?  Sin duda ha sido  China ha tenido un efecto deflacionista al producir cantidades masivas de diferentes mercancías a precios muy bajos durante las dos últimas décadas.  

¿Puede continuar este efecto deflacionista chino?

Es una de las grandes dudas, pero en principio podemos decir que sí. En China hay una sobrecapacidad productiva no debida exclusivamente a la recesión. En la costa pacífica, donde se sitúan la mayoría de los centros productivos,  la crisis ha hecho aumentar el desempleo (cerca de 20 millones de trabajadores perdieron su puesto de trabajo), pero además el Gobierno Chino sigue invirtiendo en infraestructuras: carreteras, energía, fábricas,… El crecimiento anual estimado de la economía china en los dos próximos años es del 9%.

Por ahora parece que China no va a ser una amenaza para la recuperación económica ni por el lado de la inflación ni por el lado de la deuda publica. El riesgo podría venir por la coincidencia en el tiempo (verano de 2010) del término de los programas de estímulos fiscales en China y en EEUU. Si la economía se desacelera a la vez en China y en EEUU podríamos ver una recuperación en W (lo que llaman un “double dip scenario”). Esperemos que no ocurra. Para más información sobre China, hay un vídeo interesante.

Ignacio Rodríguez Añino, responsable de M&G Investments en España

4.  davidpolar21/10/2009, 22:31 h.

Todos los avances de China de los ultimos 30 años, se lo esta comiendo eeuu en menos de diez, como se dice en mi tierra, se la han metido dobla, se la han dado como a un chino a los mismos chinos.

eeuu nos lleva años de ventaja, pienso que dentro de 4 o 5 años, nuestros economistas se daran cuenta de la maniobra macroeconomica de los eeuu, ya que no son capaces de verlo ahora sobre la marcha, y cada vez discrepo mas del Sr. Abadia con los famosos ninjas, que bastante dinero le esta haciendo ganar. Saludos.-

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3.  ruralboy21/10/2009, 17:19 h.

China es el problema, nunca la solucion. ¿Por qué no se habla de China en los informativos? ¿Por que solo se fijan en las "maltratadas" y otros grandes, sic, problemas de españa.

China copia ilegalmente, contamina, produce sin proteccion social de ningun tipo, compra paises y voluntades, introcuce ilegalmente mercancia en occcidente y luego la puntilla nos la da cuando nos financia [mientras quiera] el deficit por cuenta corriente. Pero claro les compramos sus productos por que son mas baratos y aporta deflaccion. Valiente gilipollez.

Prefiero no tener camara digital y si empleo. Nuestros politicos y los de todo occidente no han aprendido nada.

China fuera de la Organizacion Mundial de Comercio ¡¡¡¡YA!!!!! SON EL ORIGEN DE LA CRISIS amigo ABADIA, las subprime solo son la consecuencia.

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2.  FernandoFF21/10/2009, 15:35 h.

Si hay algo que no se puede seguir haciendo en esta crisis es ver todo por un mismo prisma y únicamente desde el ángulo económico-financiero. China crece en muchos terrenos más que lo meramente ecónomico y su influencia podrá ejercer o no dependiendo en la capacidad de los países democráticos en ver a China desde su otra cara, la humana y psico-social.

Si no aprendemos a este giro más allá de meras reformas, y nos adentramos a un replanteamiento de nuestra estrategia global de análisis, estaremos ahondando la crisis con un estallido mucho más serios dentro de unos años [2020].

Denle al "Yuan" chancha y el dragón lanzará sus peores llamarazos hacia las tierras desarrolladas democráticas a diestro y siniestro. Ya hay población china estratégicamente situada en todas partes.

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1.  estrategias y tendencias21/10/2009, 09:07 h.

Interesante, aunque discrepo. Más cosas de china

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