A pesar de la incierta evolución del mercado bursátil europeo durante 2010, una gestión activa de estilo Value es capaz de obtener una rentabilidad notable.

Este es el caso de la clase C del fondo ULYSSE, de la gestora francesa Tocqueville Finance que, invirtiendo en acciones europeas infravaloradas por el mercado, alcanza una rentabilidad durante el año de 27,71 por ciento, según VDOS, gestionando un patrimonio de más de 328 millones de euros.

ULYSSE tiene como objetivo prioritario, desde su creación, la preservación del capital. Partiendo de un análisis de situaciones infravaloradas y con un horizonte de inversión de entre tres y cinco años, identifica inversiones atractivas sin limitaciones sectoriales o en cuanto a índice de referencia. Sin embargo, al efecto de medir la evolución del fondo a posteriori, pueden usarse los índices CAC 40, como referente de las acciones francesas, y el MSCI Europe, para las europeas.

El fondo invierte predominantemente en acciones emitidas por empresas francesas infravaloradas, seleccionadas por su solidez financiera, la calidad de su gestión y su evolución histórica. Actualmente sobrepondera en empresas de pequeña y mediana capitalización, pero esto puede cambiar si se identifican oportunidades en valores de mayor capitalización.

La gestora cuenta con una larga tradición en inversión Value y Contrarian. Marc Tournier y Didier Roman, con probada habilidad en análisis fundamental, factor clave del proceso inversor, gestionan conjuntamente el fondo ULYSSE. Marc Tournier, con más de 20 años de experiencia en gestión de carteras, ha gestionado el fondo desde su creación en 1993, apoyado por un experto equipo de renta variable. Didier Roman se unió a la gestión de este fondo en 2003. Ambos son accionistas de Tocqueville Finance

El proceso inversor se basa en tres pilares fundamentales

1.    Compañías infravaloradas con respecto a la calidad de sus activos y/o su potencial sostenible de beneficios o pago de dividendos
2.    Compañías que están temporalmente en recuperación
3.    Situaciones especiales (spin-offs, carve-outs, fusiones, adquisiciones) que pueden resultar en una valoración errónea y ofrecer oportunidades a inversores fundamentales

Dado su horizonte de inversión, a largo plazo, la rotación de la cartera es baja, ofreciendo un alto índice de diversificación - entre 50 y 85 posiciones inversoras diferentes – evitando una concentración de más del 5 por ciento en una sola posición. Del total, un 87 por ciento está invertido en acciones francesas, distribuyendo el porcentaje restante entre Reino Unido (4,86%) Luxemburgo (2,66%) Bélgica (2,44%) Italia (1,37%) y Alemania (1,18%). Por sectores, el mayor porcentaje corresponde a Industria y Servicios (17,26%) seguido de Medios (14,83%) Retail (13,84%) Tecnología (8,65%) y Viajes y Ocio (6,19%). Kesa Electricals (4,48%) es el activo con mayor ponderación en la cartera de ULYSSE, con SEB (4,20%) NRJ Group (4,12%) Plastic Omnium (4,05%) y Zodiac Aerospace (3,99%) en las siguientes posiciones.