En un entorno de tipos bajos como el actual, la inversión en activos capaces de generar una alta rentabilidad por dividendo es una alternativa a considerar seriamente y una de las estrategias preferidas para los inversores Value. Diversos estudios indican que el estilo Value no sólo obtiene retornos medios, ajustados por riesgo, más elevados, sino que una estrategia Value, basada en dividendos altos, alcanza un grado de calidad mayor, generando un binomio rentabilidad- riesgo más atractivo, dado su menor índice de volatilidad y sus características defensivas.

El fondo de la categoría VDOS Renta Variable Internacional USA Value ING (L) INVEST US HIGH DIVIDEND EQUITY hace uso de esta estrategia, invirtiendo en acciones norteamericanas que ofrecen una rentabilidad por dividendo atractiva para componer una cartera bien diversificada. Tomando como referencia el índice S&P, su objetivo se centra en:

• Batir al índice a largo plazo
• Generar un crecimiento estable, con menor volatilidad y menor riesgo de pérdidas que el índice.
• Baja correlación con el índice a través de diversificación
• Crear una cartera con una rentabilidad por dividendo de al menos un 1 por ciento superiorr a la del índice.

Para ello invierte en acciones norteamericanas que ofrecen una rentabilidad por dividendo sostenible, construyendo una cartera bien diversificada desde el punto de vista sectorial.

El equipo inversor está compuesto por Adour Sarkissian, CFA, Gestor Senior, con más de 11 años de experiencia inversora, y Nicolas Simar, que dirige el equipo Value de ING y que cuenta con una experiencia de 14 años. Adour se graduó en Ingenieria Informática y de Comunicaciones en la Universidad Americana de Beirut y es MBA por la universidad de Washington DC. Comenzó su carrera en Exane, Nueva York, en 1999, pasando a Standard & Poor’s en 2001 como analista global de fondos, convirtiéndose pronto en el analista especializado en renta variable de emergentes. En 2005 se incorporó al equipo de CapitalatWork como gestor y analista de renta variable de EEUU. Nicolas se graduó en Ingenieria Civil por la Universidad Católica de Lovaina y, más adelante, en ADE por el Institut Français du Pétrole (Paris). Comenzó su carrera en Banque Bruxelles Lambert in 1996 (ahora integrado en ING) como Director de Inversión de Renta Fija, desde donde pasó a formar parte del equipo de Renta Variable para gestionar la estrategia Euro High Dividend.

Su filosofía de inversión se basa en la importancia del dividendo en la ecuación de retornos de la renta variable. Su estrategia está diseñada para explotar las características clave de los dividendos, en su mayor parte ignoradas por el mercado, con un enfoque contrarian y muy sistemático.

El proceso inversor combina una selección cuantitativa con análisis fundamental de compañías. Cada trimestre, el equipo analiza más de 30.000 acciones americanas en cuanto a la estabilidad de su dividendo y su liquidez y que ofrezcan una rentabilidad por dividendo superior al 2 por ciento. Los activos seleccionados de acuerdo con estos criterios se someten a un exhaustivo análisis fundamental. En última instancia, se seleccionan los activos que ofrecen una rentabilidad por dividendo sostenible, como resultado de la calidad de sus balances y la fortaleza de su negocio. Sólo los nombres con el mayor grado de convicción aparecerán finalmente en la cartera.

Por sectores, las mayores ponderaciones de su cartera corresponden a Consumo Básico (26,06%) Salud (19,96%) Financiero (14,05%) IT (8,36%) y Energía (7,48%)  distribuyendo las cinco primeras posiciones entre Alcon Inc (3,34%) Baxter International Inc (3,25%) Johnson & Johnson (2,94%) Wal-Mart Stores Inc  (2,88%) y Everest Re Group Ltd (2,83%).



El fondo gestiona un patrimonio global de 618,41 millones de euros, según datos a cierre de septiembre, y está disponible en España en sus clases P (Banca Privada) y X (Retail). Así, el compartimento ING (L) INVEST US HIGH DIVIDEND X CAP (USD) alcanza una rentabilidad en el último año de 23,59 por ciento, según VDOS, batiendo al índice de su categoría que, en el mismo periodo, se revaloriza un 18,16 por ciento, posicionándose en el primer quintil por este concepto tanto a uno como a tres años. En ambos periodos, su dato de volatilidad lo posiciona en el quintil cinco, con un 18,49 por ciento en el periodo a cinco años que se reduce hasta 10,07 por ciento en el último periodo anual, en el que su Sharpe es de 2.54 y su Tracking Error -respecto al índice de su categoría- es de 5,93 por ciento, según VDOS.

Para invertir en este fondo se requiere una aportación mínima de una participación, siendo su valor liquidativo de 204,01 euros, según los últimos datos de VDOS. Sus participes soportan una comisión fija de 2 por ciento y de depósito de hasta 0,07 por ciento, aplicando además una comisión de suscripción de hasta un 5 por ciento.

Las empresas estadounidenses cuentan con un balance saneado y un amplio margen en sus flujos de caja, debido en parte a sus recortes en gastos de capital.  En esta situación, su potencial de distribución de dividendos aumenta, esperándose una recuperación de beneficios en forma de V.