Las grandes compañías pueden crecer a partir de un humilde origen. Así lo demuestra el ejemplo de Nokia, uno de los motores de la economía finlandesa. Los orígenes de Nokia se remontan a 1865, cuando el ingeniero de minas Fredrik Idestam situó su molino de pulpa de madera, para la fabricación de papel, en la rivera de los rápidos Tammerkoski y, algunos años más tarde, un segundo molino junto al río Nokianvirta, que dio su nombre a la compañía. El río tomó, a su vez, originalmente su nombre del de un animal de pelo oscuro, similar a una marta, que habitaba la rivera del río. Como base para su compañía, el ingeniero importó un proceso de fabricación de papel de origen alemán, barato y novedoso, que le hizo ganar la medalla de bronce en la Exposición Mundial de Paris de 1867. Idestam nombró a su compañía Nokia Ab en 1871 a la que se añadió el negocio de generación de electricidad en 1902.

La compañía fue sumando diferentes actividades a su negocio. La fabricante de caucho Finnish Ruber Works a principios del siglo 20 y Finnish Cable Works (cables y electrónica) formaron una alianza informal con el fabricante de papel, según la cual pasaban a vender todos sus productos bajo la etiqueta Nokia. Una alianza que prosperó y se concretó con la fusión de las tres compañías y la creación de Nokia Corporation en 1967. Nordic Mobile Telephone NMT), la primera red internacional de telefonía móvil, se lanza en 1981, dando paso a una nueva era que permitió a Nokia el lanzamiento del teléfono portátil Mobira Talkman en 1984 y del Mobira Cityman, el primer móvil que, soportado por la red NMT, llegaría a ser un clásico.

Desconozco los métodos de financiación del señor Idestam, pero muy posiblemente la competencia para obtenerla no era demasiado fuerte en aquellos años. Nada parecido a la situación actual, seguramente.

En España hay un total de 3,4 millones de empresas, de las que las Pymes y Empresas en Expansión representan más del 99%. De este total, aproximadamente 500.000 están localizadas en la Comunidad de Madrid, un 97% de las cuales son Pymes.

Dada la reducida disponibilidad de crédito, por parte de las entidades financieras, las empresas de tamaño mediano y pequeño necesitan encontrar fuentes alternativas para la financiación de sus proyectos. La Administración, a través de acuerdos con las entidades financieras, pone a disposición deestas empresas líneas financieras bonificadas, tanto para la financiación de nuevos proyectos empresariales como para aumentar su circulante.

Un método alternativo de financiación para estas empresas de mediano o pequeño tamaño es su salida a cotización. El AIM, el mercado internacional para pequeñas compañías en crecimiento que se creo en Londres en 1995, tiene registrado a cotización un total de 3.000 compañías. NYSE Alternext fue creado por NYSE Euronext en mayo de 2005 con el objeto de satisfacer las necesidades de las pequeñas y medianas empresas que solicitaban un acceso simplificado al Mercado bursátil.

Siguiendo estos ejemplos, Bolsas y Mercados Españoles (BME) lanzó el MAB (Mercado Alternativo Bursátil) en mayo de 2006. Un mercado para empresas de reducida capitalización con un proyecto de expansión, para las que se ha diseñado una regulación y unos costes y procesos adaptados a sus características. Las empresas que deseen incorporarse a este mercado deben ser sociedades anónimas que comercialicen productos o servicios y que cumplan los niveles mínimos de transparencia,  de información y de designación de un Asesor Registrado y  un Proveedor de Liquidez. Estos requerimientos suponen la incorporación de técnicas modernas de gestión, estándar en todo el mundo, aplicando las normas de Buen Gobierno Corporativo, lo que supone un importante salto de modernización y eficiencia y un alto grado de rigor y sofisticación en su gestión. Supone también un importante esfuerzo burocrático para cumplir las obligaciones informativas (informes periódicos trimestral, semestral y anual, de gobierno corporativo entre otros) que queda más que compensado con el acceso a infinitas formas de financiación que la incorporación al MAB lleva asociada. Todo este proceso supone unos costes que, en algunas comunidades, está financiado por la administración regional. Está también en estudio la deducción fiscal para los inversores en este mercado que, por ahora, cuenta solo con dos empresas registradas.

Es necesario que este segmento del mercado bursátil español madure para atraer mayor atención, pero el proceso seguido por las empresas que salen a cotizar ofrece una garantía de liquidez, con la figura del Proveedor de Liquidez, que elimina el riesgo de contrapartida, posiblemente el más temido en empresas de pequeño tamaño.

Se está demostrando que en épocas de crisis, como la que estamos viviendo desde ya más de dos años, las empresas pequeñas y medianas arrojan importantes beneficios. Durante 2009, el índice S&P MidCap 400 ganaba un 35%, mientras que el S&P SmallCap 600 avanzaba un 23,80%, también algo por encima del 23,50% del S&P 500 durante el año.

La evolución de fondos de inversión cuya cartera se concentra en empresas de pequeña o mediana capitalización ha sido excelente durante 2009. El índice de la categoría VDOS Renta Variable Euro Small/Mid Caps se revalorizó un 42,11%, por encima de la rentabilidad obtenida por el índice de Renta Variable Internacional USA que alcanzo un 32,79%, según VDOS. Encuadrado en la categoría de Renta Variable Nacional Small/Mid Cap, que obtuvo una rentabilidad de 20,69% durante el año anterior, según VDOS, encontramos ejemplos destacados como Caja Madrid Small Caps España que batió con amplitud a su índice al acumular una rentabilidad en el año de 34,57%.

La inversión en pequeñas y medianas empresas puede ofrecernos pues un alto grado de rentabilidad que, como siempre, lleva asociado también un nivel de riesgo elevado. Como en el caso de las empresas de gran capitalización, lo importante en su selección es una adecuada comprensión de su negocio y una información exhaustiva y minuciosa que nos capacite para tomar la decisión adecuada. Los fondos de inversión nos ofrecen un excelente vehículo que permite una amplia diversificación a un coste notablemente inferior a la inversión directa en Bolsa. Esperamos que el MAB continúe creciendo, como lo ha hecho el mercado de Latibex, y que sus valores comiencen a formar parte de las carteras de fondos de inversión. Los beneficios de un sector empresarial de pymes dinamizado llegarán no sólo a sus accionistas y stakeholders, sino que contribuirán a un mayor crecimiento económico.

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