Los tipos de interés en Estados Unidos han permanecido inalterados esta semana, tras la reunión de la Fed estadounidense el miércoles pasado, en la creencia de que las condiciones económicas, incluida la baja tasa de utilización de recursos y un improbable repunte inflacionista, posiblemente justificarán los bajos niveles de tipos durante un largo periodo de tiempo. El Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo siguieron el ejemplo de la Reserva Federal el jueves, dejando también inalterados los tipos en sus niveles actuales de 0,5 y 1 por ciento respectivamente, aunque el banco central inglés incrementa en 200.000 millones de libras su programa de compra de activos.

Tras la subida de tipos de los Bancos Centrales de Australia y Noruega, se había creado un cierto temor en los mercados sobre la posibilidad del reinicio de una escalada en otros mercados desarrollados que, como es el caso de Francia y Alemania, las dos grandes economías europeas, hayan comenzado su salida de la recesión. Pero, claramente, la economía es aún un enfermo delicado y no se le pueden retirar los apoyos que han mantenido sus constantes vitales.

Los datos de consumo de la eurozona de septiembre muestran un retroceso del 0,7 por ciento con respecto al mes anterior, según publicó el jueves Eurostat. El descenso interanual queda así en el 3,6 por ciento. Un dato peor de lo esperado que demuestra que la recuperación no se hace sentir aún en el sector retail, a pesar de la reciente recuperación en la confianza del consumidor y que, posiblemente, no iniciará una senda alcista sostenida hasta que la incertidumbre sobre el empleo no remita.

Con los mercados bursátiles tomando una senda dudosa, el dólar en tendencia bajista y el oro al alza, los inversores buscan opciones que reduzcan su exposición a la renta variable.

En este escenario, en que los depósitos bancarios han dejado de ser una alternativa con expectativas de alto retorno, la inversión en fondos de inversión nacionales aumenta claramente por primera vez sus entradas netas durante octubre desde el inicio de la crisis, 885 millones de euros, según VDOS. Un síntoma de recuperación en un tipo de producto que concentra el grueso de su patrimonio en categorías conservadoras. Frente a un 7,20 por ciento en renta variable, la renta fija tiene una cuota patrimonial de 39,26 por ciento, según VDOS a cierre de octubre, por delante incluso del 27,88 por ciento de los fondos garantizados. Los datos acumulados del año, muestran una confirmación de esta tendencia conservadora, a pesar de la positiva evolución de la renta variable desde marzo pasado. La categoría de Renta Fija Largo Plazo es la de mayor crecimiento patrimonial en términos absolutos, aumentando 3.288 millones de euros, de los que 2.970 corresponden a suscripciones netas, unas diez veces las aportaciones a la categoría de Renta Variable Internacional Emergentes, la de mayor crecimiento porcentual en el año (95,99%) que capta, en el mismo periodo 274 millones de euros.

¿Cuál ha sido la evolución de estos fondos durante el año? ¿Cómo se comparan con los que invierten en renta variable?

Considerados globalmente, los fondos que invierten en activos de renta fija a largo plazo obtienen un 4,55 por ciento de rentabilidad desde comienzos de año, frente a un 26,18 por ciento de media de las categorías de renta variable. Sin embargo, podemos encontrar ejemplos que consiguen superar algunos fondos de Bolsa si consideramos un periodo más extenso, los últimos tres años.

Descartando aquellos productos que invierten en mercados emergentes -que alcanzan un 25,27 por ciento de rentabilidad con el fondo CAJA MADRID BRICT-  el primer fondo más rentable es PRIVADO IBERIAN OPPORTUNITIES que, encuadrado en la categoría VDOS Renta Variable Euro, se revaloriza un 14,29 por ciento en el periodo.

En el mismo periodo, los fondos que invierten en renta fija consiguen batir este resultado, concretamente fondos como BBVA BONOS DURACION y BANKINTER BONOS LARGO PLAZO, de la categoría VDOS de Renta Fija Euro Largo Plazo, alcanzan rentabilidades de 18,52 y 17,89 por ciento en los últimos tres años. Junto con PRIVAT RENTA, FONCAM y BARCLAYS BONOS LARGO, son fondos que superan el 14 por ciento de rentabilidad y que, por su adecuada gestión del riesgo con respecto a la rentabilidad obtenida, obtienen la calificación 5 estrellas de VDOS.

¿Qué otras características comunes tienen estos fondos? Todos ellos invierten en activos de renta fija, tanto pública como privada, con un nivel de riesgo medio (excepto en el caso del BANKINTER BONOS LARGO PLAZO, de riesgo alto) y con un patrimonio gestionado que oscila entre los 260 millones del BBVA  BONOS DURACION y los 38 millones de euros gestionados por el BARCLAYS BONOS LARGO. En su mayoría están orientados al inversor individual, con aportaciones que van desde los 6 euros del FONCAM hasta los 6.012,12 euros del fondo de Barclays, con excepción del fondo BBVA BONOS DURACION que requiere una aportación mínima de 150.000 euros, más adecuado, por tanto, para inversores institucionales.

Son ejemplos que muestran que niveles de retornos aceptables no siempre vienen de la mano de la inversión en Bolsa y que una adecuada adaptación a las circunstancias de mercado genera siempre resultados positivos.

Paula Mercado, directora de análisis de VDOS Stochastics

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Otros artículos de opinión

Árbol de Cotizaciones