Entre la variada oferta de fondos de inversión nacionales, la distribución patrimonial por tipo de activo nos dibuja una imagen del inversor en fondos altamente conservadora. La mayor cuota de mercado corresponde a la Renta Fija, un 39 por ciento del patrimonio total, con los Garantizados a corta distancia, con 28 puntos porcentuales, según VDOS. Los fondos de Bolsa (Renta Variable) se quedan con sólo un 7% de la tarta, aunque parte del 6% de los fondos globales se adjudica a inversiones de renta variable (véase gráfico).

Centrándonos en los garantizados, veamos cuales son sus ventajas y, sobre todo, lo que debe tenerse en cuenta al invertir en un fondo de este tipo.

Al igual que gratis para el consumidor de cualquier producto o servicio, el término garantizado parece ejercer una fuerte atracción para el inversor que, al tomar esta opción, se siente a salvo de cualquier error en su elección. Una de las definiciones de garantía es Seguridad o certeza que se tiene sobre algo.

La ventaja más importante de un fondo garantizado es que su garantía viene otorgada por una entidad financiera. Algo que en circunstancias normales no tiene más importancia, pero que adquirió una especial relevancia en las horas bajas vividas por los mercados financieros en 2008. La totalidad o parcialidad de la garantía es una de las características más importantes de este tipo de fondos, cuyo funcionamiento debemos comprender antes de suscribir participaciones. La CNMV lo ha entendido así y, en el nuevo esquema de categorías, ha incluido esta diferenciación.

¿Cómo consigue la entidad gestora generar la rentabilidad que debe reembolsar al partícipe?

Normalmente un fondo garantizado invierte la mayor parte de su patrimonio en renta fija, arriesgando sólo un pequeño porcentaje. La rentabilidad derivada de la inversión en renta fija normalmente cubrirá el valor de la garantía, mientras que el pequeño porcentaje restante se invertirá normalmente en opciones financieras que podrían ser, por ejemplo sobre el índice IBEX, en el caso de un fondo garantizado cuya propuesta sea obtener una rentabilidad adicional según la evolución de este índice. Si la garantía fuera parcial, supongamos el 85 por ciento del patrimonio invertido, la mecánica sería la misma pero la proporción de inversión en renta fija y opciones variaría, de forma que la renta fija sea, también en este caso, la encargada de generar la rentabilidad necesaria para satisfacer el porcentaje garantizado por el fondo. La inversión en opciones sería mayor en este caso, con el consiguiente incremento de riesgo, pero también con un potencial de rentabilidad más elevado.

Dependiendo de la evolución de mercado, los garantizados pueden llegar a generar altas rentabilidades. Tenemos un ejemplo en el fondo ALTAE BRICC de Gesmadrid, que a finales de enero de este año consiguió situarse a la cabeza del ranking por rentabilidad, un 25,74 por ciento, según VDOS y que conserva, según los últimos datos un 13,41 por ciento. Garantizado por Caja Madrid, su garantía es parcial, de forma que al vencimiento se recuperará el 95 por ciento del valor liquidativo de la participación e la fecha en que finalizó el periodo de comercialización, en este caso el 7 de julio de 2006, más el 100% de la revalorización de la media de las observaciones mensuales que experimente durante el período de referencia la cesta compuesta por los 5 índices más representativos de Brasil, Rusia, India, China y Corea.

Es necesario tener en cuenta otros factores a la hora de seleccionar un garantizado. Para cumplir su compromiso de mantener la inversión realizada en un determinado porcentaje, la gestora necesita también contar con unos plazos determinados de disponibilidad del capital. Por esa razón, aunque la inversión puede hacerse líquida en un periodo de tres días, como sucede con cualquier otro fondo, el fondo define un periodo de comercialización y unas ventanas de liquidez que, de no respetarse, supondrá una penalización en forma de comisión de suscripción o reembolso. Es muy importante prestar atención a estas comisiones, que pueden afectar de forma notable a la rentabilidad de nuestra inversión.

Hay algunas excepciones a este tratamiento, sin embargo. Generalli lanza al mercado cada año en octubre un nuevo fondo de su gama GaranT  en forma de compartimentos de la SICAV luxemburguesa registrada en España, sobre los que pueden ejecutarse suscripciones o reembolsos diarios sin ninguna comisión. Garantizan el valor liquidativo inicial al 100%, ofreciendo una revalorización del capital mediante una exposición a la evolución del DJ Eurostoxx 50. El último de ellos, el GaranT 4, se acaba de lanzar a principios de octubre 2009 y está en proceso de registro en la CNMV. La rentabilidad de su antecesor, GARANT 3 obtiene una revalorización en el año de 5,48%, según VDOS.

Fiscalmente tienen el mismo tratamiento que cualquier otro tipo de fondo, contando con la facilidad de traspaso a otro fondo sin coste impositivo.

La Caixa, con 2.035 millones, y Caixa Catalunya, con 509 millones, son las dos entidades que mayor patrimonio han captado durante el año en fondos garantizados, según datos de VDOS a 16 de octubre. 

Las ventajas de los garantizados no son únicamente para el inversor. Dado que estos productos invierten un gran porcentaje de su patrimonio en renta fija privada, que pueden ser del propio banco o caja, suponen una vía de captación de capital adicional en un entorno como el actual de tipos bajos, en el que los depósitos no suponen una oferta atractiva para el inversor.

2.  nose23/10/2009, 19:05 h.

Quizás solo haya que leer el titular y añadir lo que le falta: "...para los bancos"

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

1.  estrategias y tendencias23/10/2009, 08:24 h.

Pero, ¿dejan alguna rentabilidad los garantizados? No es un dinero que dejamos aparcado para que nos devuelvan lo mismo????

Hay que dejarse asesorar por personas independientes de los bancos. Por productos simples. Es un horror la colocación masiva de este tipo de productos, incluso en momentos como los que se han vivido.

estrategias y tendencias

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Otros artículos de opinión

Árbol de Cotizaciones