Bolsas y Mercados Españoles (BME) cuida de maravilla a su presidente. El holding que controla las bolsas nacionales destinó 726.000 euros en 2009 al fondo de pensiones de Antonio Zoido, que este año cumple los 66 años. El próximo año recibirá una cantidad similar, que sumada a la que ya acumulaba le supondrá una pensión de jubilación de casi 2,2 millones de euros. Mientras tanto, el plan de incentivos de los consejeros y directivos peligra por la mala evolución de la acción.

La aportación realizada con cargo a los resultados de 2009 es consecuencia de la aprobación en la junta general de accionistas de 2008 de un contrato de seguro a favor de Zoido por 716.000 euros anuales, cantidad que se ajusta cada año en función del Índice de Precios de Consumo (IPC). Esa autorización fue un trámite para hacer transparente que BME ya había creado en el ejercicio anterior un fondo de pensiones para su presidente, por una cifra similar.

El montante se completará el próximo año, cuando Zoido verá como su plan de jubilación se incrementa en al menos otros 726.000 euros. En suma, 2,2 millones que el holding pagará a su presidente ejecutivo si decide dejar el cargo cuando tenga 67 años. Este año ya lo ha hecho el responsable de relaciones institucionales, Jaime Sanz, y previsiblemente también lo hará Gabriel Domínguez, director de recursos humanos.

La implantación de este plan de pensiones coincidió en el tiempo con el anuncio de la congelación del sueldo para el presidente y los directivos. Algo que también hicieron otras entidades financieras, como BBVA, Bancaja o Caixa Catalunya. Lo cual fue entendido como una subida de sueldo encubierta, ya que lo que no ganaban de forma directa por su salario fijo y variable lo conseguían a través de los fondos de pensiones.

Estas elevadísimas cifras contrastan con la petición de prudencia que hizo a finales de 2008 José Luís Rodríguez Zapatero. El presidente del Gobierno dijo que "siempre es muy aconsejable" la prudencia en los salarios, "incluso de las personas más valiosas y en sectores como el financiero, que exige una alta especialización y un alto compromiso". Su petición no amedrentó a nadie, como demuestra la ingente pensión que cobra José Ignacio Goirigolzarri tras su marcha de BBVA en otoño del pasado año.

Plan de Retribución

Esas aportaciones completan la remuneración de Zoido, que cada año percibe otros 715.000 euros como salarioa fijo más otro variable (339.000 euros en 2009) por sus labores ejecutivas. El presidente cuenta además con una indemnización por despido o cese de tres anualidades. En 2009, el conjunto del consejo de administración percibió 2,11 millones, una cifra cercana a los 2,06 millones ganados en 2008. Por su parte, el equipo directivo fue retribuido con 4,98 millones, frente a los 4,86 del ejercicio precedente.

Sin embargo, tanto los consejeros ejecutivos como los directivos pueden ver frustrados sus expectativas personales si la acción de BME no registra un cambio espectacular durante 2010. La junta general de accionistas de 2008 aprobó un plan de retribución a medio plazo que consistía en el reparto de hasta 337.330 títulos si el holding consiguiera una Tasa de Retorno del Accionista (TSR) del 30%. Ese paquete de acciones tiene un valor de 6,5 millones de euros.

El periodo para calcular esa evolución comprende desde 2008 a 2010. Hasta la fecha, el comportamiento de la acción ha sido decepcionante para todos los inversores y para los beneficiarios del plan, ya que la cotización de BME ha pasado de cotizar a 46,60 euros a cierre de 2007 a poco más de 20 euros en la actualidad. Pese a la elevada retribución vía dividendos que aplica BME, es muy complicado que el holding obtenga dicho retorno.

7.  PROGRETA30/03/2010, 18:00 h.

#5 Un PER de 11 veces en un monopolio no es ni caro ni barato: es el precio que se paga por un dividendo y su naturaleza de cuasi monopolio de hecho.

Cual es su riesgo. Pues que venga otro y se implante con dos y en competencia.

Por otro lado, para sus directivos es un chollo mayúsculo. No hay que pensar, cuidar el mercado o plantearse el futuro. Se abre el chiringo cada mañana y la maquinita empieza a hacer "clic, clic, clic......". Hasta que un señor alemán se canse de repartir pasteles a los que no la hincan....

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6.  palojuan30/03/2010, 17:46 h.

y no les da verguenza
PANDA DE LADRONES

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5.  desconfiado30/03/2010, 16:28 h.

Los sueldos de los directivos en este país son alucinantes. Lo mismo pasa con los políticos, en especial si los ponemos en relación con los resultados de su gestión... sin comentarios.

No obstante, en el caso de BME, hay que decir que está realmente infravalorada. Es un negocio con beneficios seguros y recurrentes. Cotiza a un PER de sólo 11 veces vs. media histórica de 15 de la bolsa y por debajo de todos sus comparables a nivel mundial en la actualidad. Y la rentabilidad por dividendo está por encima del 7% vs. 4% en bonos, más del doble de la rentabilidad por dividendo del EuroStoxx 50.

Por todo ello, yo he tomado posiciones en el valor. Lo veo como una apuesta clara a medio plazo, si bien es cierto que el incremento del riesgo país hace que los inversores extranjeros deshagan posiciones coyunturalmente. Pero el riesgo a la baja es limitado. Si sigue bajando vs. comparables acabará siendo objeto de una OPA. Acordaros de lo que os digo...

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4.  Dardo30/03/2010, 12:40 h.

Un escándalo más en esta desquicicada sociedad, que nos merecemos por lo que consentimos.

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3.  sg30/03/2010, 10:21 h.

#2 tómatelo con calma, peor es todavía observar suspensiones de pago multimillonarias y sus máximos directivos cobrando cifras millonarias al mismo tiempo, mientras, el currante que le puso unos cables en la oficina está sin cobrar y pasándolas canutas.

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