El Ibex ha cerrado un ajetreado primer trimestre con una caída superior al 8%. La bolsa española ha pagado más que el resto de mercados Europeos el miedo que ha generado la crisis de Grecia, por la cuenta que le toca. Aunque el foco de atención ha estado puesto en aquel país, sus sombras planean sobre España, dónde el elevado déficit fiscal del Estado, superior al 11%, colocan nuestra economía en una difícil situación.

Con este panorama, los fondos que han conseguido batir al índice en los primeros tres meses del año, aunque sólo sea porque sus pérdidas han sido menores, se pueden dar con un canto en los dientes. De hecho, sólo dos han sido capaces de acabar en positivo.

Según el ranking de fondos de renta variable española de Vdos, Manresa Borsa, BPA Fondo Iberico Acciones -que gestiona Gonzalo Lardíes- y Selección España -de Espirito Santo- han sido los únicos que han evitado los números rojos en el primer trimestre del año con sendas subidas del 2,81%, 0,58% y 0,04%, respectivamente.

“Nuestro secreto reside en la apuesta por bancos, aunque parezca extraño, y sobre todo por los medianos”, asegura a Cotizalia.com Xabier Torres, director de inversiones de Caixa Manresa, en cuya cartera no se puede encontrar ni una sola utility ni los valores que más pesan en el Ibex.

“Nos concentramos en pocos valores pero con gran visibilidad y los medianos están mejor valorados que los grandes”, asegura. “Seguimos apostando por financieros y nos sale un mejor diferencial de valoración”.

Sobre el comportamiento de la bolsa de cara al segundo trimestre del año, Torres apuesta por un cierre en positivo. “Va a haber una recuperación del mercado porque el riesgo del país se va a diluir por el propio movimiento del mercado”. De hecho, según explica a Cotizalia.com, las bolsas descontaron Dubai y ya han descontado Grecia, España, Portugal… “No tiene porqué hacerlo tan mal.”

Pero al margen de estos dos, han sido varios los fondos españoles que han logrado capear el temporal en la bolsa española. Es el caso de Bancaja Renta Variable, que desde enero ha mostrado un descenso del 2,9% y ocupa el puesto 21 en el ranking de fondos.

“La bolsa sigue estando barata”, afirma Manuel Miguel Sanabria, de Bancaja. Después de ver la volatilidad sufrida en las últimas semanas y el mayor castigo recibido por la bolsa española cuando Europa caída, Sanabria considera que “el problema de España no es la deuda que tiene, ha sido la rapidez que ha tenido en endeudarse”.

No obstante, no existe una opinión unánime en este sentido. Jordi Mas, gestor de Bankpime Iberbolsa, que acumula una caída del 4,81% desde enero, apuesta porque “la bolsa lo va a seguir haciendo peor que el resto de los mercados”. A su juicio, “La economía española va mal y el crecimiento seguirá siendo flojo, lo que va a aumentar la presión en las cuentas de bancos y eléctricas”.

2.  desconfiado01/04/2010, 20:21 h.

En cuanto ceda la prima de riesgo-país que nos están asignando los inversores extranjeros... la Bolsa se dispara para arriba. ¿Razones? La tasa de ahorro está en máximos, el euribor en mínimos, los activos sin riesgo no rentan nada y hay oportunidades históricas en Bolsa Española... ¿Quién ha visto unas utilities y telecos cotizando a PER 10 veces y con rentabilidades por dividendo en torno a 7% contra unos bonos de un estado sobre-endeudado [todo bien maquillado, eso sí] rindiendo el 4%?

Es una oportunidad histórica, obviada por la falta de liquidez, el desapalancamiento y el riesgo-país asignado por la rapidez con que se ha generado. ¡La oportunidad en Bolsa es histórica!... Los que llevamos años lo sabemos... Llevará tiempo reconstruir la liquidez y que se reduzca la prima de riesgo, pero el coste de estar invertido es ahora mismo históricamente mínimo. Paciencia y dejar que aumente el ahorro es lo único que hace falta.

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1.  julian7001/04/2010, 11:43 h.

¿pero como no lo va a hacer la bolsa española peor que la media de europa? por mucho que tengamos empresas multinacionales, la mayoria del negocio se genera en España y España sigue en recesión mientras el resto de europa ya crece,... Asi que la bolsa española se comporte como la media no tendría ningun sentido.
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