Rotas las hostilidades. El frágil equilibrio mantenido en el Consejo de Repsol entre el primer ejecutivo y sus dos accionistas de referencia, Sacyr Vallehermoso y La Caixa, ha saltado por los aires. La gota que ha colmado el vaso ha sido el dividendo a repartir con cargo a este ejercicio, pero la marea viene de lejos. Agotada su paciencia, Luis del Rivero cree llegado el momento de exigir una participación en la gestión de la sociedad, que considera manifiestamente mejorable, a tenor del 20,01% del capital que controla. Con estos antecedentes, el consejo a celebrar el próximo 25 de noviembre “se presenta crítico”, en opinión de una de las partes en conflicto.

La tormenta estalló en el Consejo del pasado 28 de octubre, en el que Antonio Brufau adelantó su intención de recortar dicho dividendo a 85 céntimos de euro por acción. Al malestar de los accionistas respondió Brufau el pasado fin de semana con un viaje con periodistas a Brasil, para celebrar los recientes descubrimientos de crudo frente a las costas de Río de Janeiro. La sobreexposición mediática en los últimos días ha resultado, como era de prever, apabullante. Más que defender el Plan Estratégico de Repsol, “lo que Brufau ha hecho estos días en Brasil ha sido largar contra Sacyr”, opinan en la constructora.

Peor ha sentado –a Sacyr, pero también a La Caixa- la campaña de publicidad aparecida en la prensa de papel el pasado domingo, donde Brufau defendía abiertamente su condición de “gestor”. La campaña ha sido considerada una provocación en toda regla por parte del primer responsable de una empresa que ha visto reducidos sus resultados a la mitad, culpa de la crisis y de la caída en picado de los precios del crudo, y que se ve obligada a recortar el dividendo. El desencuentro ha llegado a tal punto de Luis del Rivero podría plantear la dimisión de Brufau como presidente de la compañía en la reunión del Consejo del próximo miércoles, 25 de noviembre.

Las tres partes se han embarcado en un proceso de búsqueda de apoyos, incluso políticos, para sus tesis. A preguntas de este diario, fuentes de La Caixa, “no descartan que Del Rivero pida la dimisión de Brufau el miércoles, aunque no lo ven probable”. Según ello, el presidente de Sacyr ha manifestado en no pocas ocasiones a Isidro Fainé su tremendo enfado con lo que está ocurriendo en Repsol “porque cree que Brufau le ha ninguneado  demasiado a pesar de controlar más del 20% del capital, y además porque piensa que la sociedad podría llevarse mejor desde el punto de vista de la gestión”.

La opinión de La Caixa es que si Brufau no llega a algún tipo de acuerdo con su primer accionista, “Del Rivero podría optar finalmente por vender su paquete”, incluso con alguna minusvalía respecto al precio de compra, asunto que entonces sí metería en liza al Gobierno y a la oposición porque, habida cuenta de la ausencia de capitales españoles para abordar una operación de compra de esa cuantía, la entrada de un inversor extranjero en Repsol implicaría su entrada en paralelo en Gas Natural, del que Repsol es primer accionista. Asunto estratégico, pues, para un país que necesita importar casi toda la energía que consume.

Brufau pide el apoyo de Fainé

Brufau se ha apresurado a pedir el apoyo de Isidro Fainé, presidente de La Caixa, según adelantó anteayer el diario El Economista. El encuentro tuvo lugar el domingo día 15, y según las fuentes consultadas por este diario fue más bien frío. El primer accionista de Repsol ya no es La Caixa, sino Sacyr Vallehermoso, una realidad a la que Brufau parece tener  dificultades para adaptarse. Lo peor para él, con todo, es que La Caixa podría sentirse cómoda con ese papel de segundona, papel que le otorgaría un mayor margen de maniobra para tomar decisiones con su propio paquete en la petrolera (14%).

“Luis del Rivero tiene más de 6.550 millones de razones para reclamar un mayor protagonismo e incluso querer mandar en Repsol”, aseguran en el entorno de Sacyr Vallehermoso. “Ello unido a lo que consideramos una mala gestión de la sociedad. Antonio Brufau es un auditor, y gestiona como un auditor. Si el precio del crudo está alto, todo va de maravilla, pero si las cosas se tuercen porque cae, entonces tiene muchas dificultades para tomar medidas. No lo ha hecho con la plantilla, donde no ha emprendido ajuste alguno, ni con algunas de las inversiones previstas en refino a pesar de la caída de los precios”.

“Los representantes de Sacyr han sido siempre muy respetuosos en el Consejo de Repsol, pero eso se ha acabado a partir de ahora”, añade la fuente. Juan Abelló, cuyas diferencias con Del Rivero en lo que a la presencia de la constructora en Repsol se refiere son conocidas, parece ahora claramente alineado con su socio, quien, por otro lado, ha hecho los “deberes políticos” en La Moncloa –al contrario que un Brufau que ha ido descuidando de forma paulatina esta cuestión, tan importante en España- e incluso parece haber restablecido contacto con la calle Génova.

Desestabilizar a Brufau y hacerse con el poder

Fuentes cercanas a la petrolera difieren considerablemente de esta visión. “El año pasado por estas fechas Sacyr tenía a la venta su paquete en Repsol. Es cierto, las relaciones están muy tensas, pero es que todos los años por estas fechas nos toca ver la misma película. El viaje a Brasil ha servido para que el presidente explique qué es lo que está haciendo la compañía, y lo cierto es que Brufau ha dado la vuelta a Repsol, que nunca ha estado mejor. Hemos hecho un montón de desinversiones y estamos obligados a escuchar y satisfacer las demandas de los accionistas, pero también a mantener el nivel de inversiones necesario para asegurar el futuro de la sociedad. ¿Pretende alguien entrar en la gestión para descapitalizarla…?”

La fuente asegura que Brufau no tiene “nada especial preparado para el Consejo del 25, sabiendo que no es un Consejo normal. Si Brufau no tiene el aval del Consejo se va a ver inmediatamente, porque allí van a tener que mojarse todos. Ese consejo va a ser una moción de confianza en sí mismo, de modo que sobra el teatro. Lo que estamos viendo en una campaña para desestabilizar y dañar la representatividad de Brufau, pero lo que hay detrás es de más calado: es sencillamente el intento de tomar el poder en Repsol”.            

41.  Boom20/11/2009, 22:21 h.

Los problemas de Repsol: 1]Tener caras cabezas sin duras experiencias, un PNN [politi-quillo], Cortina [autista politico], Brufau [agorrazador listo] aprende, su segundo [de los F-C de toda la vida] ya conoce las etapas para que un pozo entre en produccion, 2]Su plantilla no trabaja en una cadena de valor porque no gestionan las competencias, la improvisacion, el momento y la suerte deciden entre sus empleados y 3]No encuentran ventajas competitivas. Entonces sus acciones son indeseadas: 1]Exploracion nunca ha sabido combinar probabilidades con resultado a plazo largo 2]No se eligen bien los caminos y se cogen colores [Campsa, Ypf, G-Touil, se oferta 6 a 1 en Iraq]3]Se desculturiza, no trabajan en equipo con problemas tecnicos complejos. Y los ingenuos accionistas de Sacyr quieren resolver su problema con una ineficiencia, dificil. Solo la excelencia gestora mejorara la situacion. Sacyr piensa que ellos la tienen, pero no lo han demostrado. Tienen el derecho de intentarlo. Yo quiero que tengan la voluntad.

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40.  yokosen20/11/2009, 09:15 h.

#34 Lo primero muchas gracias por escribir, lo segundo es acerca de ENI. En un tiempo de contratos draconianos o incluso intervención directa [Iran y Mossadeq] no consigo entender como las "sisters" permitieran firmar esos acuerdos, [salvo a: Aún mayor corrupción en los paises productores o b: Italia como país con un PC fuerte y con posibilidades de gobierno, la DC apoyada por USA para evitar una victoria de los comunistas]. Siento no haber podido escribirlo antes.

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39.  pluralista catalan19/11/2009, 19:54 h.

ROMPER LAS HOSTILIDAES. Soy fabeto, alguien me puede decir ¿ por qué romper las hostilidades es iniciar la guerra ? Yo entiendo que si se rompen es que viene la paz. Que me ilustre alguien .

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38.  ajuarezvega19/11/2009, 19:14 h.

Probablemente tienes mucha razón pakithor, y Sacyr no sea el mejor modelo de empresa española. Pero hay una pequeña diferencia entre Sacyr y Repsol: en Sacyr, los que se juegan los cuartos son Rivero y sus socios. Si la empresa quiebra, ellos pierden su dinero. Remedando el lema de las abortistas, "ellos ponen la pasta, ellos deciden" [y si la cosa va mal, quiebran]. En Repsol, los que se juegan los cuartos también son Rivero y sus socios. Si la empresa quiebra, ellos pierden su dinero. Pero no deciden.

Y de lo que estamos discutiendo aquí no es si Sacyr está mejor gestionado, o si Del Rivero es guapo o feo. El eje de la discusión es si el mayor accionista de una empresa debe decidir o no, o debe dejar que los directivos toman las decisiones, según ellos, más adecuadas para la empresa [o para sus intereses].

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37.  mlunadem19/11/2009, 18:37 h.

#35 La unica razon de ser es un monopolio de facto en España y poder vivir a cuenta del paganini que somos todos.

¿que valor crea al consumidor en la cadena repsol frente a otras? ninguno

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