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Renovalia puso este viernes en marcha la Oferta Pública de Suscripción (OPS) sobre el 25% del capital en un momento muy delicado para el sector de las energías renovables. La más que posible revisión de las tarifas con las que el Gobierno incentiva la electricidad verde ha puesto en jaque al sector y a las compañías que, como Renovalia, pretende saltar al mercado para financiar su plan de expansión.

La sociedad, controlada por Juan Domingo Ortega, ex dueño de Forlasa, se ha visto obligada por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a incluir como primer factor de riesgo el cambio normativo que prepara el Ministerio de Industria. El grupo asegura que “ha tenido conocimiento a través de noticias de prensa de una posible modificación de la normativa en España para el sector que contemplaría un recorte de las primas y tarifas aplicables a las instalaciones de producción de energía eléctrica mediante fuentes renovables”

Pero añade que “la doctrina establecida por el Tribunal Supremo” en tres sentencias anteriores garantiza que los cambios normativos “han de respetar las pautas legales que para su determinación se encuentran previstas en el artículo 30 de la ley 54/1997 del sector eléctrico, en particular los costes de inversión en que se haya incurrido, al efecto de conseguir una tasas de rentabilidad razonables con referencia al coste del dinero en el mercado de capitales”.

En concreto, Renovalia y su asesor legal, el despacho de Garrigues, se refieren a tres casos en los que el alto tribunal se pronunció a favor de tres empresas –en diciembre de 2005, mayo de 2006 y diciembre de 2009- que habían recurrido los recortes de las tarifas anteriores. Por ello, consideran que, en caso de una modificación de las primas, una demanda podría darles la razón.

Para Renovalia es muy relevante porque podría “tener un efecto adverso significativo sobre el negocio, la situación financiera y los resultados de las operaciones del grupo dado que la sociedad no puede asegurar que consiga reducir sus costes en una proporción similar a una eventual bajada de las primas y tarifas”. La compañía explica que los efectos más significativos recaerían sobre el sector fotovoltaico, “dado que para estas instalaciones la tarifa supone el 100% de la retribución del parque. La energía solar supuso el 45% de los ingresos de Renovalia en 2009.

Una lechera en el capital

La totalidad del capital del grupo está vinculado a la familia Ortega, tanto a la hermana del promotor como a un sobrino. Pero en el accionariado también está Lactalis, el gigante lácteo francés que en el primer trimestre del año les compró Forlasa por 650 millones de euros. La empresa quesera era ya dueña del 8,8% de Renovalia, un porcentaje que el grupo galo ha decidido quedarse en su poder.

Al menos por un año, que es el plazo al que se ha comprometido. Después, la familia Ortega puede comprar esa participación, que se diluirá hasta el 6,6% tras la colocación de la OPS, o comprometerse a encontrar un comprador. Si se ejecuta esta opción de venta, Lactalis tendría derecho a ajustar el precio de la compra de Forlasa en función de la cotización de Renovalia.