El Ibex firmó ayer su séptima jornada consecutiva de subidas justo después de dos meses de caídas. Se encuentra así a medio camino de su mejor racha alcista en mucho tiempo cuando el año pasado logró encadenar trece sesiones en positivo y coincide en fechas, precisamente, con el aniversario del inicio del rebote desde mínimos de doce años.

Hace exactamente un año, tal día como hoy, los mercados de todo el mundo tocaron fondo. El pánico se extendía de un lado a otro del globo en el mayor colapso bursátil de la historia desde la Gran Depresión. Pocos apostaban que el rebote que se produjo los días posteriores marcaba el inicio de la recuperación. De hecho, por aquellos días, la mayor parte de los analistas advertían de que nos encontrábamos ante una trampa alcista dentro de un mercado bajista. El tiempo les ha quitado la razón.

En un año los mercados han puesto tierra de por medio. El Ibex se ha revalorizado un 59% desde el 9 de marzo de 2009, en la línea con el resto de bolsas europeas. Así, el Dax alemán ha sumado en los últimos doce meses el 55%, el FTSE 100 de Londres el 58% y el Cac 40 galo el 54%.

Algo más abultadas han sido las ganancias al otro lado del Atlántico, donde el Dow Jones se ha revalorizado de marzo a marzo un 59%, el Standard & Poor´s el 66% y el Nasdaq el 80%.

De hecho, los analistas apuntan a que en este nuevo ciclo alcista va a ser el sector tecnológico el que más beneficiado se vea por el ánimo comprador de los inversores.

“La tecnología es el sector que parece se va a beneficiar más de las perspectivas económicas” aseguraba el pasado fin de semana en MarketWatch.com Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research.

El problema que se plantea ahora es si en 2010 va a continuar el rally. El consenso de los analistas, basándose en las estadísticas históricas, apunta a un sí rotundo. Sin embargo, bajarán el ritmo.

Según un estudio realizado a cabo por Standard & Poor´s Equity Research, basado en los patrones comunes de cada ciclo alcista desde 1949, en el segundo año del rally los mercados siguen subiendo, pese a que no lo hacen de manera tan fuerte.  De hecho, en el índice de las 500 compañías más importantes de Estados Unidos, las small-caps (menor capitalización) en el segundo año se revalorizaron de media un 22%, frente al 48% del primero y las large-cap (mayor capitalización) un 15% frente al 32% de media en el año previo.

La siguiente cuestión que se plantea ahora es cuánto va a durar el rally. Según explica en Marketwatch.com Ed Clissod, analista de Ned Davis Research, “el ciclo alcista tiene una media de 17 meses, lo que significa que la música podría dejar de sonar en el verano”. “Nosotros nos mostramos más partidarios de los mercados emergentes y recursos como energía y materiales”.

No en vano, los BRICs han sido los grandes vendedores del ciclo alcista, más teniendo en cuenta que en los meses previos al inicio del rebote no sufrieron tan fuerte el azote del pánico de los inversores.

Así, el Bovespa de Brasil se ha revalorizado en un año el 85% mientras que el MICEX ruso ha crecido el 88%. Por su parte, la bolsa de Shangai tan sólo ha crecido el 44%, mientras que el más destacado del año ha sido la Bolsa de Bombay, que se ha disparado el 128%.

1.  lml2109/03/2010, 09:40 h.

De momento las bolsas cumplen con el comportamiento histórico promedio, según análisis de Teun Draaisma analista de Morgan Stanley

Etapas en los mercados bajistas

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