Termina un 2009 no apto para cardiacos. Hasta marzo los principales mercados se hundían para llegar a mínimos de doce años, pero el 9 de ese mes comenzaban una remontada a la heroica que ha dejado tras de sí uno de los mejores años de la historia de la Bolsa. No obstante, ha llegado el momento de mirar hacia delante y 2010 puede resultar más que interesante para la renta variable.

Entre los analistas hay opiniones para todos los gustos, aunque el sentir mayoritario es optimista. Parece definitivo el despegue de la recuperación económica, de hecho, Merrill Lynch estima que el crecimiento global del PIB alcanzará el 4,4%, una buena noticia para los inversores.

“Los mercados bursátiles mundiales estarán en una posición fuerte para continuar la recuperación iniciada en 2009, mientras que se evite una segunda recesión”, asegura la firma en su informe de perspectivas para 2010.

En este sentido, Yosi Truzman, también partidario de la teoría alcista para el año que viene, explicaba a finales de la semana pasada en Cotizalia.com que “Estados Unidos reducirá muy lentamente las actuales políticas de estimulo económico, e incluso volverán a tirar de ellas en caso de necesitarlo, lo que permitirá, gracias al consumo privado, que el PIB crezca en 2010, provocando que los beneficios de las empresas suban.” “En este entorno, -explica el analista- las primas de riesgo no deberían subir.”

“Si unimos un entorno de primas de riesgo controladas a unos beneficios empresariales favorecidos por mayores ventas y menores costes (el empleo no crecerá significativamente), y le unimos una rentabilidad por dividendo claramente superior al coste de capital, llegamos a la conclusión de que las Bolsas están baratas.”, concluye Truzman.

Una visión que contrasta con la de Alejandro Martín, subdirector de Haseatic Brokerhouse, que asegura a Cotizalia.com que “De cara al 2010 y a pesar de que durante las primeras semanas es posible que superemos los máximos actuales, barajamos como escenario más probable caídas importantes y correlacionadas en todos los mercados durante  al menos la primera mitad de año”.

Según Martín, “nos encontramos en una situación donde los ratios rentabilidad/riesgo no son favorables de cara a tomar nuevas posiciones compradoras pensando en el medio y largo plazo, puesto que el riesgo que habría que soportar supera ampliamente el potencial de revalorización”. Por eso, desde su firma hacen una llamada a la prudencia y animan a abrirse a nuevos instrumentos financieros como los CFDs, que permitirán aprovechar las posibles correcciones y caídas de los mercados.

Esta misma es la sensación mayoritaria de los miembros más destacados de la blogosfera. Según una encuesta realizada por Unience y de la que se hacía eco S.McCoy en uno de sus Valores Añadidos, los gurús de la red se ponen bajistas en Bolsa para 2010. 13 de los 24 columnistas financieros consultados apuestan por correcciones el año que viene frente a cuatro, que auguran un cierre del ejercicio en positivo.

Más variopinto es el debate organizado entre analistas en el grupo Cotizalia de Linkedin. Por un lado, Rafael Romero, director de inversiones de Unicorp Patrimonio, valiéndose de las declaraciones del gurú de Pimco, Bill Gross, que aseguraba que 'lo que sea menos el 0,01%', defiende que "con el sistema financiero mundial aparentemente estabilizado, ahora queda obtener un retorno adecuado a tu dinero."

En este sentido afirma que "el coste de oportunidad es enorme. Casi todas las cuentas monetarias en Estados Unidos totalizan más de 4 billones de dólares al 0.01%... Cuando el 2010 la gente ponga su contador a cero, habrán muchos que irán a bolsa, quizás a los clásicos valores de buena rentabilidad por dividendo (utilities, telecos, etc.) y picoteando con emergentes y bonos de riesgo (no gubernamentales)... Los gobiernos mantendrán el mecado normalizado hasta que la economía real levante y en ese momento ya será tarde para entrar en bolsa."

Argumento con el que coincide Julio Alcázar, de Eyescon, que explica que "en cuanto que los resultados empresariales están superando las expectativas y así seguiran durante el año 2010, y el comportamiento de la economía internacional en algunos países también puede superar positivamente las previsiones".

Por su parte, Vicente Varó, community manager de Unience y columnista de Cotizalia.com, defiende que 2010 "será un buen año, aunque no tanto como este último".

Más sorprendente es, en cambio, el estudio llevado a cabo por Saxo Bank, que ha publicado las 10 previsiones más sorprendentes del mercado. En su apartado de bolsa, aunque las perspectivas de los analistas para el próximo año “dibujan un paisaje más positivo”, la firma destaca que el índice VIX de volatilidad caerá hasta 14 puntos.

“Los mercados muestran el mismo tipo de autocomplacencia que en 2005-2006”, explica. “Si bien, el VIX cotiza a la baja desde octubre de 2008, esta situación podría llevar al índice de registrar un movimiento bajista desde el nivel de 22,32 hasta 14, cuando las horquillas de cotización se reduzcan y la volatilidad implícita en las opciones disminuya”, concluye.

En conclusión, aunque es dificil aventurar que pasará en 2010 y no hay que perder de vista posibles contratiempos como otro Dubai o una rebaja de rating de la deuda de un país al igual que ha pasado con Grecia, lo cierto es que el nuevo año comienza con mejores perspectivas de lo que empezó 2009. De hecho, las principales firmas auguran de media una subida superior del 12% para el Standard & Poor´s y un beneficio medio por acción de 72,75 dólares para los valores de ese índice.

26.  BF226/12/2009, 19:56 h.

*y9*
Si desconfiamos de la actuación, deberemos poner las redes de seguridad y cobertura que creamos convenientes [ganaremos menos, pero estaremos más tranquilos], especialmente en las primeras etapas de la nueva fase, para evitar las tradicionales trampas [alcistas o/y bajsistas].
Pero NUNCA luchar contra el mercado y su decisión de tendencia [especialmente en casos como el presente, en el que ha invertido más de tres meses en tomar la decisión].

5.-Mientras tanto, a nadie le viene mal un descanso de la exposición bursátil.
A veces es importante saber decidir quedarse al margen.
Y aprovechar esa parada para analizar bien el siguiente movimiento.

Saludos, que tengan unos magníficos días tan señalados para disfrutar su felicidad con la familia y los amigos, el mejor patrimonio de la vida,

PD-Esta colaboración fue publicada previamente en el Foro bursátil independiente online http://www.bolsawhis.com/foros/index.php?board=1.0

 Me gusta (1)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

25.  BF226/12/2009, 19:54 h.

*8*
Olvidándose de las opiniones personales [no somos nada ni nadie para dar lecciones, y, desde luego, NO estamos en posesión de “la verdad”], lo que debemos hacer es estar muy atento a lo que decida y haga el único que nunca se equivoca, el REY mercado.

4.-Una vez hayamos observado fehacientemente la voluntad y tendencia de los mercados, entonces, y solo entonces, nuestra obligación es seguir la decisión adoptada por el mercado [consolidación de la perspectiva conservadora, o nuevo salto hacia adelante con una nueva perspectiva optimista], y actuar en consecuencia, ya sea en el lado largo, como en el corto [ya ven ... había sido que por primera vez en muchos meses vuestro amigo BF ha sido capaz de recordar la existencia del término "estar corto"].
...

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

24.  BF226/12/2009, 19:52 h.

*7*
Y ello hace inevitable que estemos en el umbral de una salida de esta situación extrema, ya sea hacia abajo, consolidando las alzas acumuladas estos meses, ya sea hacia arriba, pasando a una nueva fase alcista con perspectiva optimista [de igual manera que en marzo consolidamos la perspectiva pesimista, y al principio del verano iniciamos la fase de la perspectiva conservadora], independientemente de esta alegre coyuntura concreta que nos regalan al unísono Papá Noel y los Reyes Magos.

2.- Desgraciadamente, ni el AF, ni ningún otro sistema de análisis bursátil tiene la bola de cristal adivinadora de lo que los mandamases [autoridades y super leones –les recuerdo que diez entidades controlan ellas solas más del 27% de todo el negocio bursátil mundial, y cien entidades mueven ellos solos el mismo volumen que los cientos de millones restantes de participantes] tengan en mente hacer.
Todo lo que podemos es advertir a nosotros las gacelas de la situación crítica en la que nos encontramos.

3.-Es nuestro deber estar atentos a lo que estos mandamases quieran hacer y hagan.
...

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

23.  BF226/12/2009, 19:50 h.

*6*

11.-Sin duda alguna, y ateniéndonos a factores de diversificación geográfica operativa, aceptable apalancamiento, accionariado diversificado, retribución al accionista, y volumen relativo de negociación, los valores más recomendados son los que tienen delante del nombre una triple/doble estrella.
Personalmente, y desde hace meses, estoy muy concentrado en los valores de corporaciones multinacionales domiciliadas en España [SAN+TEF suponen 60% de las carteras, en vez de su ponderación natural de +46% del Ibex], y el resto en otros valores de entidades infravaloradas intrínsecamente, diversificadas internacionalmente, y con correcta retribución a sus accionistas.


CONCLUSION

1.-Estamos justo junto al nivel máximo superior de la banda de la perspectiva conservadora que al cierre del miércoles 23 estaba situado en la cota 12203 [y que “casualmente” cuasi coincide con esas macro resistencias que los ATs ven en el 1125 del S&P, el 6000 del DAX, o/y el 12.000 del Ibex35].
...

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

22.  BF226/12/2009, 19:48 h.

*5*

8.-Respecto a los beneficios de las empresas del Ibex35 podemos decir que, tras los resultados publicados del 3er trimestre, está produciéndose una subida del 5% en las previsiones de los mismos para los próximos 12 meses [aunque todavía inferiores a los niveles previos al estallido de la crisis].
Se está observando una realidad mejor que la prevista con anterioridad.
En el caso español no ha sido tanto por la disminución de costos ocurrida en otros países [que también, en parte debido a la des-inflación, y al des-apalancamiento financiero], sino a un aumento de la actividad no española [no olvidemos que +50% de la misma tiene su origen fuera de España].

9.-Los valores con mayor potencial alcista incluso con una perspectiva pesimista, para este año 2009, y el próximo, al cierre del miércoles, son:
*BTO
***MAP
***BBVA
***TEF
***GAS
***SAN
*ELE

10.-Si aplicamos la perspectiva conservadora, la lista se amplía con estos valores:
*POP
*OHL
**ACS
*SAB
*FCC
*BKT
*ENG

Quedando **IBE, **REP, *IDR, *TRE, y *BME como valores con gran potencial expulsados marginalmente del listado, si nos atenemos a las previsiones actualizadas del consenso.
...

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Árbol de Cotizaciones

Otras noticias