El oro ha sido uno de los activos estrellas del año. Las turbulencias financieras, la incertidumbre sobre el futuro de la economía, las laxas políticas monetarias y la inestabilidad de los mercados han actuado como lanzadera para el precio del metal precioso, que ha registrado récord tras récord.

Después de marcar los 1.226 dólares el pasado 3 de diciembre, los analistas conjeturan sobre qué camino va a seguir el año que viene. En su mayor parte coinciden en las pinceladas generales, pero es innegable que la incertidumbre sobre el futuro del dólar hace difícil fijar previsiones. Y es que la correlación entre el oro y el dólar es estrechísima. Los dos activos actúan como refugio siendo uno alternativa del otro.  

Durante 2009, la debilidad del dólar ha sido más que patente. Se acaba de cumplir un año con los tipos de interés cercanos a cero en Estados Unidos y el billete verde se mueve en la cota de los 1,43 por euro, aunque ha llegado a marcar mínimos anuales en los 1,51 dólares.

Una situación que no parece vaya a cambiar en algún tiempo, más teniendo en cuenta que la Reserva Federal ha descartado cambios en su política monetaria de momento. El consenso de los analistas apunta a que el precio del dinero seguirá barato, por lo menos hasta mediados del año que viene, con el fin de que termine de despegar la recuperación económica.

Pero esto es un arma de doble filo. Cuanto más tiempo se mantienen los tipos de interés bajos, más crecen los temores ante un repunte de la inflación. Si este año el oro ha sido un valor refugio ante la inestabilidad de los mercados, el año que viene puede serlo para los inversores de cara a protegerse de la fuerte subida de los precios. Y este es uno de los argumentos que esgrimen los analistas para apoyar la subida de los precios del oro.

“En el contexto actual no parece descartable que no siga subiendo”, asegura Alexander Hick, analista de Trade Brokers. “Cuando comience realmente la recuperación va a incrementarse la inflación y esta puede favorecer al oro, que también va a actuar como refugio frente a la pérdida de valor real de las divisas, teniendo en cuenta que los bancos centrales van a seguir imprimiendo moneda”.

Pero no es el único factor a tener en cuenta. “El oro se ha beneficiado en las últimas semanas de una oleada compradora por parte de varios bancos centrales de países emergentes, que han visto como sus reservas se han visto mermadas por la debilidad del dólar.” Defiende Patricia Mata, analista de CMC Markets. “La más reciente ha sido la venta del Fondo Monetario Internacional de 10 millones de toneladas de oro a Sri Lanka por 375 millones de dólares. Crece la demanda de oro en países como China e India a los que la debilidad del dólar beneficia,” concluye.

Pero con el precio del oro por encima de 1.100 dólares, no se descarta una pequeña corrección antes de seguir subiendo. El hecho de superar los 1.000 dólares por onza ha creado una barrera psicológica que actúa como soporte.  “Tras las fuertes subidas registradas por el metal precioso consideramos que no sería descabellado ver bajadas en su cotización hasta la zona de los 1.000 dólares, zona desde donde podría volver a comenzar a ganar posiciones,” explica Alejandro Martín, subdirector de Hanseatic Brokerhouse a Cotizalia.com.

“Aún así somos ligeramente prudentes dado que una posible revalorización del billete verde, especialmente de cara a un posible movimiento de tipos por parte de la Fed, podría afectar negativamente a la cotización del oro. Esperaríamos a ver caídas antes de tomar nuevas posiciones,” asegura Martín.

En este sentido, Alexander Hick defiende que “se rumorea en los mercados que si llega a volver a caer entre los 1.050 dólares y los 1.080 dólares puede haber bancos centrales interesados en oro, sobre todo de países emergentes”, con lo que se podría disparar de nuevo el precio del metal precioso.

En este sentido, Saxo Bank va más allá y entre sus diez previsiones “más sorprendentes” para 2010 augura que el oro alcanzará los 1.500 dólares en 2014. “El fortalecimiento general del dólar podría romper el respaldo del último elemento especulativo del oro”, explica la firma. “Si bien, somos de la opinión de que el oro experimentará subidas a largo plazo, creemos que podría alcanzar los 1.500 en cinco años.”

“Una corrección significativa en torno al nivel de los 870 dólares podría desplazar a la comunidad especulativa y situar al metal en una tendencia alcista a largo plazo”, concluyen.

En cualquier caso, 2010 se presenta como un año igual de interesante para la cotización del oro como ha sido 2009. Probablemente veamos altibajos, pero sin rupturas definitivas al alza o a la baja, aunque esta vez más que nunca son meras conjeturas. Desde un punto de vista técnico es realmente complicado saber qué pasará con el oro ya que el gráfico nunca ha estado tan arriba.

6.  julian7026/12/2009, 09:29 h.

No creo que si, como parece, hay subida de tipos tanto en USA como en Europa el año que viene el Oro siga subiendo. Si suben tipos la inflación se controlará, y ya serán rentables otros activos como la deuda, y el oro dejará de subir.
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5.  Santisima Trinidad25/12/2009, 19:32 h.

#4 Myrmydom


Excelente grafico, de acuerdo contigo. Pero creo que estamos muy lejos de solucionar la crisis a nivel mundial que nos venden de brotes verdes. La crisis es mucho mas profunda de lo que en realidad se cuenta y los mercados no creo que se recuperen tan rápido como nos dicen o mas bien al contrario.

Siendo una crisis tan parecida a la de 1929 me hace pensar en la gráfica de esos años, donde vino una rapida recuperación y luego otra enorme caída.

Por otro lado veo al dolar como una moneda insolvente y que posiblemente se pueda caer. Pienso que las inyección de liquidez no han hecho mas que alargar el problema y que se vera el problema aumentado con el tiempo.

Que quiere decir esto pues que el oro seguirá siendo un valor refugio, durante mucho tiempo y mas estable que el dolar.

Creo que fue un gran error abandonar un patron oro por la spicologia. Es decir no tener algo tangible en lo que las monedas se puedan basar. Que no tiene por que ser el oro.

El mejor ejemplo España que durante muchos años sus cuentas son imginativas mas que reales.

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4.  Myrmidon25/12/2009, 12:47 h.

#3 Cierto que está alcista pero parece tener un patrón de volatilidad que podeis ver en este gráfica: Charting Gold.
Yo les recomendaría esperar, pues me parece que falta casi un año para que se asiente por abajo. Tambié les recomiendo que busquen un instrumento que no tenga riesgo divisa.

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3.  Santisima Trinidad25/12/2009, 09:55 h.

#2 deespona

Pero el articulo de @María creo acertado por:1] De la necesidad de mayor cantidad de oro ante tiempos de crisis 2] Por la disminución de reservas del metal. 3] Por que los Bancos centrales trataron de controlar el precio y creo que no esta descontado todo 4] Por el encarecimiento del crudo.

Dicen un mono acierta mas que un especialista y yo soy solo aficionado pero por los gráficos:

Discrepo del análisis técnico de Robert Prechter´s por que el oro es canal alcista, todavía no le ha roto en ningún momento, las medias móviles en tres años y en un año están lejos de marcar un cambio de tendencia y el estocástico parece indicar una rápida recuperación del precio oro a corto.Al contrario que el dolar que esta su estocástico en la banda alta e indicaría una caída en corto [el estocastico del dolar no se ve en el articulo].

Otra cosa es a medio plazo que el dolar pueda subir el interés,si hace referencia a ello Prechter´s mi única duda seria el MACD del oro, pero a la larga el precio del oro tendría que volver a repuntar,ya que la oferta cada vez sera menor a partir de ahora.

El dolar esta en un canal descendente.

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2.  deespona24/12/2009, 15:58 h.

bueno pues aqui traigo un articulo mucho mas tecnico y documentado que llega exactamente a la conclusion CONTRARIA que la articulista

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