La fusión virtual de Caja Madrid y Bancaja anunciada este jueves obtendrá un mínimo de 4.000 millones del FROB, que podrían llegar a 4.500 millones si finalmente las cajas pequeñas que habían acordado unirse a Caja Madrid se mantienen dentro de la operación. Este dinero servirá para que ambas entidades puedan salvar el dificilísimo ejercicio 2010 y sanear sus maltrechos balances para afrontar el futuro con una tranquilidad de la que carecen ahora mismo.

La cifra de 4.000 millones viene a ser el famoso tope del 2% de los activos ponderados por riesgo (APR) de las dos entidades: 126.291 millones en el caso de Caja Madrid y 71.367 millones por el lado valenciano, ambas cifras al cierre de 2009. En total, 197.658 millones, cuyo 2% son 3.953 millones. Este es el tope impuesto por Bruselas para las ayudas públicas a la banca, aunque puede ser rebasado con autorización comunitaria, como ha ocurrido en el caso de Caixa Catalunya.

No obstante, fuentes cercanas a la operación aseguran a El Confidencial que no se rebasará dicho tope sino que se quedarán en esta cifra, los citados 4.000 millones.

Esta sería la cifra que obtendrían del fondo de rescate en el caso de que sólo entraran en la operación las dos grandes cajas. Pero si además se suman las cinco pequeñas que la semana pasada acordaron unirse en un SIP con Caja Madrid -Segovia, Ávila, Rioja, Insular y Laietana-, esta cifra se elevaría en otros 500 millones aproximadamente, hasta 4.500 millones.

Resolver los problemas de las dos

Con esta inyección, "las dos entidades lograrán resolver de un plumazo sus problemas, porque con esos 4.000 millones podrán limpiar a fondo sus balances y recapitalizarse de cara al futuro, porque su situación actual era muy delicada", asegura un experto de una consultora. La entidad fusionada tendrá un core capital del 6,9%, ya que el de Caja Madrid es actualmente del 6,8% y el de Bancaja, del 7%.

Además, este experto opina que "no es tan caro el 7,75% que cobra de intereses el FROB tal como están los mercados en la actualidad, y además, cuentan con un plazo´"más que suficiente para devolverlo", ya que los cinco años teóricos pueden ampliarse hasta siete si el Banco de España lo autoriza. Eso sí, en ese caso hay penalización en forma de subida de los intereses.

Pero hay que devolver el dinero

No obstante, otros expertos consideran que va a ser muy difícil que la unión de Bancaja y Caja Madrid haga frente al pago de esos intereses, en torno a 320 millones al año. "Tendrían que aumentar los ingresos en esa cantidad, cosa imposible al menos en este ejercicio y en el próximo, o bien reducir los costes en esa cantidad, lo cual parece muy difícil porque se trata de dos entidades con una eficiencia notable", según un analista del sector. En efecto, la eficiencia de Caja Madrid se sitúa en el 41% (para ingresar 100 euros gasta 41) y la de Bancaja, en el 37%.

"La única solución es una fusión de verdad que reduzca duplicidades en red y servicios centrales con las consiguientes sinergias de costes. Con una fusión virtual parece difícil", añade.