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2.- Ampliaciones de capital

Es otra de las fórmulas elegidas, aunque no siempre convence a los inversores. Algunas empresas recurren a esta fórmula, por ejemplo, para reestructurar deuda -el caso de Colonial-, o para sufragar operaciones de compra -las diferentes compras del Santander en Reino Unido-.

Son operaciones en las que la sociedad obtiene financiación aumentando sus fondos propios, mediante el incremento del valor nominal de las acciones ya existentes o mediante la emisión de nuevas acciones. Un caso particular son las ampliaciones liberadas -el accionista no tiene que desembolsar nada-, en las que el aumento del capital se hace a costa de las reservas de la sociedad. No aumentan los fondos propios ya que lo que se produce es una reclasificación.

La emisión de nuevas acciones es lo habitual en las sociedades cotizadas. En este caso, la ampliación podrá ser a la par –igual al valor nominal de las acciones- o con prima de emisión –superior al valor nominal-.

Cuando una empresa cotizada decide ampliar capital, los accionistas tienen un derecho de suscripción preferente, aunque excepcionalmente la Junta General puede excluirlo, por ejemplo, para dar entrada a accionistas estratégicos o en fusiones de empresas. El objetivo de este derecho es que los accionistas mantengan el mismo porcentaje de participación en el capital social y evitar así el efecto dilución que se produciría si no se estableciese este mecanismo. Cuando se produce a renuncia previa de los accionistas a su derecho de suscripción preferente, dicha ampliación se conoce como oferta pública de suscripción (OPS). El porcentaje de la participación de los antiguos accionistas disminuye y se da entrada a nuevos socios, alcanzándose una mayor difusión accionarial.

Cuando los accionistas sí ejercen su derecho de suscripción preferente, el que no es accionista tiene que comprar en mercado estos derechos para poder ir a la ampliación. 

Desde que comenzó 2010, más de una decena de compañías han comunicado a la CNMV sus planes de ampliar capital. El más reciente ha sido el del Grupo Empresarial Ence cuyo objetivo, según los expertos es el de reducir endeudamiento, reforzar los recursos propios y acometer algunas inversiones. El mercado castigó duramente esta decisión. Las acciones de la compañía se desplomaron más de un 8%. También GAM ha decidido fortalecer la estructura financiera y su balance con una ampliación y así poder comprar nueva maquinaria. Prisa anunciaba a principios de mes dos ampliaciones, una en metálico, de 150 millones de euros, y otra en especie, que supondrá la entrada en el capital de la empresa española de Liberty Acquisition Holdings. También Inmobiliaria Colonial hará dos ampliaciones por un importe de aproximadamente 3.850 millones de euros para renegociar la mayor parte de su deuda que se eleva a 4.960 millones de euros.