El dividendo a repartir por Repsol con cargo al ejercicio en curso se ha convertido en un trascendente punto de fricción entre el presidente de la compañía, Antonio Brufau, y sus dos principales accionistas, Sacyr Vallehermoso y La Caixa. En el consejo ordinario de la petrolera celebrado el pasado miércoles, 28 de Octubre, Brufau abordó la espinosa cuestión proponiendo un dividendo de 0,85 euros por título. La propuesta no fue aceptada.

Aunque la cuestión no figuraba en el orden del día, estaba claro que el presidente de la petrolera abordaría un asunto que lleva varias semanas sobre la mesa de los analistas y expertos del sector. De acuerdo con fuentes de toda solvencia, en el último punto del orden del día y tras evaluar la marcha de las distintas líneas de negocio, Brufau abordó la cuestión del dividendo y el análisis de las iniciativas adoptadas en este punto por otras grandes petroleras, adelantando los 0,85 euros por acción como solución intermedia, cifra que no fue del agrado de los representantes de los accionistas de referencia.

Teniendo en cuenta que el año pasado Repsol repartió 1,05 euros, la suma propuesta equivale a un recorte del 20%. El presidente de Sacyr, Luis del Rivero, que fue el primero en intervenir tras el consiguiente debate, reclamó un esfuerzo de la petrolera para con sus accionistas hasta el punto de que no sólo se debía mantener la retribución del año pasado, sino incrementarla sustancialmente. Algunas de las fuentes señalan que Del Rivero pidió 1,50 euros por acción, extremo este que no ha podido ser chequeado con la constructora. Desde su entrada en el capital de la petrolera a finales de 2006, Sacyr (20,01%) ha percibido ya 677 millones de euros en concepto de dividendo.

El segundo en intervenir fue Isidro Fainé, presidente de La Caixa, quien mantuvo una línea más posibilista de acuerdo con la situación actual del mercado energético, aunque no dio cifra concreta, no obstante lo cual dejó también claro que el dividendo de Repsol es fundamental para el cierre del ejercicio de Criteria Caixa Corp (14% de la petrolera).

Tras varias intervenciones de miembros del Consejo, se acordó aplazar la cuestión durante unas cuantas semanas, al objeto de dar pie a comprobar la evolución de los negocios de la sociedad en la última parte del año, de modo que, en diciembre próximo, se pueda adoptar una solución sobre la cifra de dividendo más conveniente para los accionistas y la propia compañía.

Un dividendo que no ahogue financieramente a Sacyr

El entorno de Brufau en Repsol viene insistiendo en que la política de dividendo de la compañía ha intentado siempre ser lo más generosa posible en beneficio de los accionistas y, también, de la propia empresa, de modo que “no ahogue financieramente a los accionistas en dificultades” –en clara referencia a Sacyr- y al mismo tiempo no deje a la empresa con las alas cortadas para  abordar las cuantiosas inversiones que necesita la explotación de los yacimientos descubiertos en los últimos tiempos.

Una fuente de La Caixa consultada por este diario aseguró ayer que “la propuesta de dividendo realizada por Brufau fue informal, que no formal, entre otras cosas porque esa cuestión se afronta al final del ejercicio, y en todo caso La Caixa es consciente de las dificultades de repartir este año el mismo dividendo que el pasado. Por lo demás, el Consejo no puso en cuestión la labor realizada por Antonio Brufau”.

Otra fuente próxima al Consejo aseguró ayer a El Confidencial que “las circunstancias de la industria a nivel mundial hablan de crisis económica, por lo tanto de caída del consumo, y de desplome de los precios del crudo, y estos son problemas que afectan en mayor o menor grado a todas las petroleras del mundo. Ante esta situación, hay quien con la mitad de resultados del año pasado ha decidido mantener el dividendo, mientras otros lo han recortado. Lo cierto es que todas las partes tenemos razones para un debate que me parece absolutamente legítimo”.

En las crecientes dificultades con que Brufau tropieza con sus socios cabe inscribir la llamativa política de anuncios relativos al hallazgo de nuevos yacimientos de crudo que viene realizando la operadora. Desde 2008, Repsol ha anunciado más de 25 nuevos descubrimientos en el área de exploración y producción. El último, tan cerca como el viernes 30, con dos nuevos yacimientos en aguas del golfo de México.

11.  Hortera Cano07/11/2009, 19:07 h.

Hasta donde yo se Sacyr no tiene ni dinero para los avales de muchos concursos públicos, pero ya se sabe, mejor exprimir la gallina de los huevos de oro de Repsol hasta que no haya de donde sacar.

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10.  JELE07/11/2009, 16:18 h.

Sacyr, con el agua al cuello, necesita la pasta ya. Caixa, también, para que sus negocios puedan florecer: Criteria por un lado y por otro, la Caixa, concediendo préstamos a Repsol, si es eso lo que necesitan para financiar los yacimientos. Negocio redondo para ambos socios que deja a Repsol dependiente de ellos. Del resto, pasan.

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9.  granjero07/11/2009, 16:03 h.

Para eso le entrego Zapatero Repsol a Sacyr y la Caixa para que la lleven a la ruina, y despues regalarsela a Italianos o Rusos, la proxima vez ya no podreis votar al visionario pues ya no quedara nada por lo que presentarse.

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8.  Nostradamus07/11/2009, 11:43 h.

Los españoles parece que quieren copiar lo peor de los sudamericanos. Si en política cada vez se parecen más a Argentina, en el caso de la compañía Repsol recuerdan a Pemex, salvando las distacias de las enormes reservas que Pemex tenía.

Los mayores accionistas de Repsol, que están con el agua al cuello como Rivero, o ven venir un serio nublado, como Fainé, están dispuestos a ordeñar la vaca para saciar [¿o Sacyr?] sus necesidades de líquidez; nno les importa si la dejan seca. Repsol necesita mucho dinero, muchísimo dinero, porque los yacimientos en aguas profundas exigen una inversión enorme para su desarrollo y puesta en producción. Rivero&Fainé prefieren que se endeude REP para tapar ellos algunos agujeros en sus casas, igual que los políticos ordeñaron Pemex.

Los minoritarios, como siempre en el Reyno de Taifas, son convidados de piedra; harán con ellos lo que quieran, para eso está el Consejo; por cierto, ¿saben ustedes cuánto cobra en dietas un consejero de REP por asistir a una reunión? Imagínense si perteneces a diez o doce consejos.

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7.  mitus07/11/2009, 09:37 h.

El dividendo tiene que ser proporcional a los beneficios. Forzar su cuantía es un perjuicio para la empresa que lo paga y una ventaja ilusoria para el accionista que lo cobra, pues a fin de cuentas a largo plazo su inversión resulta dañada.

A Brufau los accionistas tienen que exigirle beneficios suficientes para poder repartir dividendos y además atender las necesidades de inversión de Repsol. Las discusiones sobre qué va a qué se resolverían con una política clara de pay out.

Cualquier accionista de Repsol debiera entender algo tan sencillo, especialmente si es un accionista de referencia. Pero cuando nuestra propia casa se quema buscamos el agua donde sea sin importar los destrozos que hagamos a su alrededor.

Confieso que he invertido

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