Arranca trimestre y todos los valores de la bolsa española vuelven a estar en el punto de mira. Las diferentes firmas de análisis empiezan a revelar cuáles serán sus apuestas de cara a los próximos tres meses.

Citigroup ha revisado las suyas y hay algunas novedades que afectan directamente a varios valores españoles. BBVA, por ejemplo, ha entrado entre los valores preferidos, mientras que Telefónica, FCC y Endesa son los que menos gustan de cara al siguiente trimestre.

El banco señala, no obstante, que el horizonte inversor a tres meses puede diferir ligeramente de sus análisis de doce meses y dado que este proceso de selección se revisa cada mes, podrían producrise modificaciones en dicho listado.

Los que menos gustan

Telefónica: la compañía que preside César Alierta ha entrado en la cesta de “valores menos preferidos” dentro del sector de las telecomunicaciones. Además del sentimiento negativo que rodea a la acción ante las especulaciones de fusión con Telecom Italia, se une el peligro al que se enfrenta su capacidad para genera cash debido a la creciente competencia dentro del sector así como a la debilidad del entorno económica. A lo que habría que sumar el frenazo en el crecimiento en América Latina. Además, las preocupaciones en torno a su futuro dividendo podrían aumentar si se intensifica la presión sobre sus márgenes o si se producen movimientos de divisas adversos.

Repsol: tampoco gusta al banco de cara a los próximos tres meses. De hecho, fija un precio objetivo de 17 euros frente a los 17,94 euros en los que cerró marzo. El banco espera unos resultados trimestrales que muestren la debilidad de los ingresos de YPF así como un pobre comportamiento operativo. Señala además que sus acciones lo han hecho peor que las de sus más directos rivales, al tiempo que espera recogida de beneficios sobre el valor como consecuencia de las débiles ganancias en refino y la pobre producción a corto plazo.

Banco Sabadell: a tres meses ve una caída potencial del valor superior al 16% -de 4,18 a 3,5 euros-. Considera que es caro porque está cotizando con una prima del 10% respecto al sector bancario europeo y con una prima respecto a sus rivales españoles del 15%. “Esperamos que el deterioro en la calidad de los activos continúe en 2010 en España. Las débiles noticias macro en relación a otros países europeos en los próximos meses podría tener un efecto negativo sobre la acción”. Además, observa como un lastre muy pesado los créditos al sector inmobiliario que figuran en su balance: estos representan en 12% de los préstamos totales del banco, el mayor porcentaje respecto a cualquier otro banco cotizado.

FCC: a corto plazo, los resultados del primer trimestre confirmarán el deterioro de la economía española. El sector de la construcción y del cemento en España seguirán siendo débiles. Un facto en contra de este valor es su exposicición "relativamente alta" al mercado doméstivo. En dos meses, la acción puede caer de 27,42 a 26 euros.

Los que más gustan:

BBVA: a pesar de ser el más castigado del Ibex desde que comenzó 2010 -pierde un 18,5% desde enero-, ha entrado en la lista de los preferidos de Citigroup, que observa una subida potencial del valor del 44,5% -desde 10,38 hasta 15 euros-. Su apuesta se basa en una recuperación económica, más rápida de lo esperado, en México. "BBVA tiene el mayor y más eficiente banco" en este país -con un 30% de cuota de mercado-". Después de una profunda recesión, la economía mexicana está creciendo con fuerza de nuevo, lo que impulsará los beneficios de la entidad española. "Pensamos que ni los inversores ni los analistas han tenido en cuenta el potenial alcista de México". Además, para Citigroup, aunque la situación en España sigue siendo preocupante, el poder de las ganancias del grupo junto a sus reservas son suficientes para gestionar este riesgo.

Inditex: la compañía textil sigue entre los preferidos de Citigroup que a corto plazo ve a la acción en los 60 euros frente a los 49,48 actuales -un 21% más-. A su favor juegan un particular y exitoso modelo de negocio, una previsión de crecimiento del 15% en el beneficio por acción y una rentabilidad por dividendo del 3,5% además de un plus adicional de entre el 2 y el 3%. A corto plazo, el principal catalizador serán sus resultados del primer trimestre pervisto para junio de 2010.

1.  wes06/04/2010, 10:03 h.

Estoy de acuerdo con los valores que le gustan.
Añadiría a Indra. Es una compañía que cada día me gusta más.
Análisis Indra [juanst]

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