Sacyr Vallehermoso aprobó anoche lo que llevaba intentando hacer más de un año: una ampliación de capital de 400 millones para pagar su deuda corporativa. La operación se hace tras conseguir el respaldo de todos los accionistas de referencia de la constructora, entre las que se encuentran varias cajas de ahorros que tienen más del 15% del accionariado y que han necesitado ayuda pública para evitar su intervención.

En este grupo de entidades financieras están Caixanova y Caixa Galicia, que han solicitado 1.172 millones de euros al Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) para sanear su balance. Entre las dos tienen más del 6% de la empresa presidida por Luís del Rivero. También están presenten en el capital Caja Murcia, que ha pedido 915 millones al fondo creado por el Gobierno para constituir el Sistema Integral de Protección junto a Caja Granada, Caixa Penedés y Sa Nostra.

Por su parte, Caja Ávila forma parte de la fusión virtual con Caja Madrid y Bancaja, a la que se le ha extendido un cheque de 4.465 millones. La única de las cajas de Sacyr que todavía no ha participado en una integración es Unicaja, que se postuló en su día para tomar el control de Caja Castilla-La Mancha y de Cajasur, ambas intervenidas por el Banco de España.

La suscripción de la ampliación de capital por parte de estas entidades se ha hecho con el visto bueno de Banco de España, que en un primer momento se mostró reticente a que estas cajas utilizaran el dinero público para sacar de un gran apuro a una empresa privada con graves problemas financieros. Sin embargo, fuentes próximas a la operación indican que la intervención de Banco Santander fue clave para despejar las dudas que tenía el supervisor.

Y es que el primer banco español, junto con Caja Madrid, es el mayor acreedor de Sacyr Vallehermoso, Y es, por tanto, el menos interesado en que la constructora participada también por el inversor Juan Abelló tuviera mayores problemas a corto y medio plazo.  El organismo que preside Miguel Ángel Fernández Ordóñez entendió que era mejor respaldar una inyección de capital en el holding del empresario murciano que ponerlo contra las cuerdas, ya que no hay que olvidar que el grupo arrastra una deuda de 11.598 millones de euros, principalmente por su aventura en Repsol.

Con el visto bueno del Banco de España, las cajas, que el pasado mes de abril agruparon su participación, acordaron ir a la ampliación pese a que acumulan minusvalías latentes de casi 200 millones de euros de cuando compraron hace cinco años el paquete del 6% a Fernando Martín.

Fuerte subida en Bolsa

El presidente de Martinsa les vendió 15,8 millones de títulos a 16,75 euros, lo que supuso un montante de 266 millones. Todos los miembros del núcleo compraron adquirieron su parte alícuota, entre ellos el propio Abelló, las cajas citadas con anterioridad, Del Rivero, José Manuel Loureda y Manuel Manrique. Tan solo desistieron de comprar Caixa Galicia y El Monte. Esas acciones valen ahora apenas 74 millones, incluida la subida del 11% que registran en la jornada de hoy.

Este gran avance en bolsa se debe a que Sacyr ha fijado el precio de la ampliación a 4,5 euros, por encima de cómo cotizaba en bolsa. Una medida insólita que la compañía no ha explicado en el comunicado oficial. De hecho, en la nota remitida a la CNMV no detalla cómo se ha determinado ese valor, ni si ha utilizado un banco de inversión para calcularlo, tal y como se recomienda en estas operaciones. La transacción no cuenta tampoco con ningún banco internacional que la asegure, como suele ocurrir en estos casos, como en la ampliación de BBVA o la que hizo en su día Santander. Por ese motivo, el precio se ha fijado a criterio del consejo.

Lo que si ha dicho Sacyr es que la ampliación esta garantizada en un 82% del total (330 millones de euros) por el propio consejo de Sacyr Vallehermoso, así como por nuevos accionistas que se incorporarán al capital de la compañía cuando se complete todo el proceso. Los accionistas de Sacyr Vallehermoso gozarán de derecho de suscripción preferente sobre las nuevas acciones, que se podrá ejercitar en la proporción de 5 nuevas acciones por cada 17 acciones antiguas que se posean.