La mayor red bancaria de España puede salir a la venta en breve. La Caixa está dispuesta a sumarse a la tendencia general en la banca española de desprenderse de su red de oficinas y edificios para quedarse como inquilino (sale & lease back): ha encargado a la consultora Deloitte el estudio legal, financiero-fiscal y contable de la operación, según fuentes de toda solvencia. De llevarse a término, la venta de las 5.513 sucursales de la caja catalana podría reportarle unos ingresos de 3.600 millones de euros aplicando las valoraciones obtenidas por Santander y BBVA en las operaciones similares que han realizado.

Ahora bien, distintas fuentes conocedoras de la operación discrepan sobre el estado del proceso de venta. Algunas sostienen que la entidad que preside Isidre Fainé también ha contratado a una consultora inmobiliaria internacional para hacer la valoración de los activos, y que la propia Deloitte ha iniciado los contactos con potenciales compradores. Otras, en cambio, aseguran que el proceso está todavía en una fase muy embrionaria y que podría no llevarse a cabo si se comprueba que las condiciones del mercado no son adecuadas. Un portavoz de La Caixa declinó hacer comentarios sobre la información.

Igualmente, también hay discrepancias sobre cuál sería el procedimiento de venta. Una fuente consultada asegura que primero saldrá a la venta un paquete relativamente pequeño de oficinas -siguiendo el ejemplo de Caja Madrid, donde también participa Deloitte- que se destinarían a clientes selectos de banca privada y otros inversores institucionales, para en una segunda fase vender el grueso de inmuebles. Por el contrario, otra de estas fuentes afirma que se pondrá todo a la venta de golpe porque, dado el tamaño de la cartera, consumiría mucho tiempo y recursos para transacciones menores; y por la mala experiencia de Barclays, que vendió los edificios prime primero y ahora está encontrando grandes dificultades para vender el resto.

Esta última fuente añade que la venta se dividirá en edificios y sucursales, y que éstas últimas se segmentarán en distintos paquetes por áreas geográficas.

La rentabilidad, clave del éxito

Lo que no ha trascendido todavía es la rentabilidad que ofrecerá La Caixa a los compradores interesados; dado el hundimiento del mercado inmobiliario español, las únicas operaciones que tienen éxito son las de sale & lease back, puesto que el comprador se asegura una rentabilidad predeterminada por el alquiler que paga anualmente la entidad financiera, con el único riesgo de que ésta quiebre (riesgo de rating). Es decir, es muy parecido a la compra de un bono.

En la última gran operación de este estilo, la de BBVA, ofreció a Deutsche Bank una rentabilidad estrictamente inmobiliaria, medida por el flujo que generan los alquileres sobre el precio de compra (1.200 millones), de entre el 6% y el 7%. Ahora bien, la rentabilidad sobre el capital (ROE) realmente invertido en la operación fue mucho más alta, dado que ésta se financió mayoritariamente con deuda-en torno a un 80%-. Eso sí, el fondo inmobiliario del banco alemán no consiguió financiación para adquirir todo el paquete puesto a la venta por el banco que preside Francisco González, y está trabajando para poder hacerse con el 25% que se ha quedado fuera.

Si finalmente culmina la operación y La Caixa se desprende de toda su red, los ingresos estimados podrían estar en torno a 3.600 millones aplicando las valoraciones conseguidas por Santander y BBVA. Unos ingresos que permitirían a la entidad catalana no sólo sanear completamente su balance -que en todo caso es de los más sólidos del sector- y afrontar sin problemas el duro 2010 que se avecina, sino también acometer importantes adquisiciones dentro de su proceso de expansión internacional a través de Criteria.

58.  gsamsa13/01/2010, 09:41 h.

#57 A este se le notaba mucho que aún es alumno de primer o, a lo sumo, segundo curso. Hablar de sale y leaseback como institución jurídica específica sólo lo puede hacer alguien que acabe de empezar la carrera y quiera meter con calzador expresiones que le hagan parecer un erudito del Derecho [institución jurídica, fuentes del derecho, doctrina del TS, etc]. Las únicas figuras jurídicas "per se" en estas operaciones son la compraventa y el arrendamiento, como todo el mundo sabe. Pero bueno, dejemos que quien quiera fantasear, fantasee lo que quiera. Yo, desde luego, no me voy a molestar en contestar más a este chaval [porque es un chaval]

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

57.  raulp11112/01/2010, 10:03 h.

#56 Déjalo, ni siquiera me va a mandar su monografía, a lo mejor es que la esta escribiendo ahora...

Dantesco, según la RAE: adj. Dicho de una escena, de una situación, etc.: Que causan espanto

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

56.  gsamsa12/01/2010, 08:37 h.

#55 Definitivamente, no supera usted la categoría de sabiondillo. Dice usted muchas idioteces. Yo no he hablado de la prensa como fuente de derecho, sino como fuente de la que usted debería beber para aclarar ese coco atascado. Usted se atreve a hablar de títulos obtenidos en sorteos, cuando tiene todos los ingredientes de no haber superado el tercer curso [deseos irrefrenables de soltar lo poco que sabe, terminología copiada del profesor que le deslumbra, etc]

Pero ya puede hablar usted de TS, de Fuentes del Derecho y de todo lo que usted quiera pero el sale y lease back es lo que es, que es distinto de lo que dice usted. Ya le he dicho que los he firmado desde los dos lados, que me llegan dossieres todos los días de entidades que han decidido lo mismo que la mencionada en el artículo. He tenido acceso a los sale y lease back de Acciona, Metrovacesa, Banesto, Caixa Cataluña, etc, etc y le aseguro que en ninguno de ellos se habla de arrendamiento financiero ni leches parecidas. Esta práctica [no figura jurídica] importada no es más, señor sabiondo, que una compraventa y un arrendamiento posterior, en el que el vendedor pasa a ser inquilino.

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

55.  DO UT DES11/01/2010, 22:59 h.

#53 Espectaculo ¿Dantesco? Sabe ud quién era Dante y en qué casos se utiliza tal expresión

¿Qué es eso de una figura "más económica que jurídica"? Que acabó Derecho en 1992 no lo dudo. Sin embargo, no nos aclara en que sorteo le tocó el título. Lo apunto porque decir que la prenas económica es "fuente" del Derecho es el no va más. Y claro que el TS no "ha hecho nunca una definición académica". Ni la hará jamás.

Llevaré este "post" a mis clases de Derecho Mercantil. Haremos un estudio conjunto de su "atinado" análisis. Así, los pobres chicos, sabrán en qué se puede convertir un ¿Licenciado en Derecho? cuando no refresca sus ¿estudios?.

Por cierto. El Código Civil no dice nada de nada, pero vaya ud a la Ley de Disciplina e Intervención de las Entidades de Crédito [ y legislación complementaria]. No le doy más pistas.

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

54.  DO UT DES11/01/2010, 22:48 h.

#52 Caballero, disiento con usted sobre la cuestión de fondo; sobre "el contrato". No obstante, todos mis respetos hacía usted. Que conste, que en ningún caso ha sido mi intención molestarle. Como bien decía usted, en Derecho los matices son importantes y nada es blanco o negr

 Me gusta (0)    |    Marcar como ofensivo    |     Responder   

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Árbol de Cotizaciones

Otras noticias

Blogs