Ayer habló la Fed. No hubo apenas sorpresas. Cumplió el guión, aunque sí despejó dudas sobre la cifra que finalmente iba a inyectar al sistema y que ha sido superior. Hoy es el turno del Banco Central Europeo y tampoco se espera un golpe de efecto: tipos como están, no retirada de medidas de liquidez, no anuncio de medidas excepcionales y discurso de Jean Claude Trichet en la línea .

“Es una reunión de compromiso”, asegura a Cotizalia.com José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citigroup en España. “La cita importante es la semana que viene en la que se revisarán los ratios de crecimiento y se decidirá la estrategia a partir de enero”.

Eso sí, los mensajes que se han venido dando a lo largo de los meses desde el regulador monetario europeo comienzan a caer en saco roto. “Los acuerdos de política monetaria de emergencia no se mantendrán de ninguna manera más de lo necesario”, aseguraba sin ir más lejos la semana pasada el economista jefe del BCE, Juergen Stark. Pero parece ser que la Fed marca los tiempos.

A partir de ahora el BCE tendrá que hacer un giro de 180º después de las retiradas de liquidez llevadas a cabo en las últimas reuniones frente a la política expansiva de Ben Bernanke.

“Qué el BCE está atado de pies y manos implícitamente es cierto, pero es un tema tabú”, explica Martínez Campuzano. “Es muy difícil asimilarlo por parte de las autoridades monetarias europeas, pero están hipotecadas al menos a seis meses vista y no creo que vayan a retirar las medidas de entrada teniendo en cuenta la variable euro-dólar”.

De esta manera, aunque se especule en los mercados sobre que el regulador monetario europeo se va a guiar por la fortaleza de Alemania, lo cierto es que “mientras la demanda interna de Alemania no tire, lo importante es el euro para las exportaciones y mientras esté en el 1,40 hay que mirar en términos de competitividad”, ha afirmado Martínez Campuzano.

Con todo, le va a ser muy complicado a Trichet salir del “modo crisis” y más después de la última iniciativa de su homólogo estadounidense que va a meter en el sistema hasta 900.000 millones de dólares para combatir la deflación en el país.

Esto ha llevado al dólar a caer a mínimos desde enero este jueves y el euro se encuentra en el 1,42 frente al billete verde y la Unión Europea no se puede permitir que su divisa se siga fortaleciendo si quiere recuperar las exportaciones.