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BBVA va a suscribir durante el mes de abril la opción de compra sobre el 5% de China Citic Bank (CNCB), operación anunciada en diciembre de 2009. Una ampliación de capital con la que el banco español refuerza su posición en Asia, pero que, de salida, le genera minusvalías latentes. Y es que BBVA va a pagar 6,45 dólares de Hong Kong, cuando la entidad cotiza a 5,90. No obstante, la caída del euro contra el dólar le permite compensar esta pérdida.

El grupo que preside Francisco González va a desembolsar una prima del 8,5% sobre el precio actual de CNCB, que en lo que va de año ha perdido un 11% de su capitalización bursátil. Según fuentes financieras, se trata de un ajuste después de que el banco asiático se hubiera disparado cerca de un 100% durante la segunda parte de 2009, revalorización que alentó también a BBVA a aumentar su presencia en el capital del grupo chino.

BBVA anunció el 3 de diciembre que elevaba su participación en CNCB desde el 10% hasta el 15%, tras ejercitar la opción de compra que tenía sobre el 4,93%. En ese momento, el banco chino cotizaba a cerca de 7 dólares locales. A partir de ahí comenzó un descenso que el ha llevado a perder los 6 dólares. Sin embargo, la caída del euro contra el dólar, que ha pasado de cambiarse a 1,51 unidades hasta las 1,35 actuales, le permite al grupo español compensar esa minusvalía latente y transformarla incluso en plusvalías de casi 30 millones.

Tras los trámites administrativos con los reguladores chinos, la ampliación ha sido suscrita recientemente tal y como comunicó la entidad española  a la Securities Exchange Commission (SEC), la CNMV estadounidense.

Fuentes oficiales de BBVA han confirmado esta información, así como que la suscripción de la ampliación de capital de 1.924 millones de acciones se tiene que hacer a 6,45 dólares hongkoneses pese a que ello suponga pagar un sobreprecio respecto a la cotización actual. Los 6,45 dólares responden a una prima del 10% sobre el precio al que CNBC salió a bolsa a mediados de 2007 -5,86 dólares-, como pactaron las dos partes cuando BBVA compró el primer 5% en noviembre de 2006.

En ese momento, la entidad española desembolsó 989 millones de euros, repartidos entre los 501 pagados por el 5% de China Citic Bank y otros 488 millones por el 15% de Citic Internacional Financial Holdings, que después se integrarían. Luego, a mediados de 2008, BBVA doblo sus participaciones en ambas, pagando otros 800 millones para una inversión total de 1.789 millones de euros.

Ahora ha comprado otro 5% por cerca de 1.000 millones de euros, por lo que la expansión por Asia se ha saldado hasta la fecha con un coste de casi 3.000 millones, según el último comunicado oficial. Por su parte, el 15% de CNCB vale actualmente en bolsa 3.095 millones de euros, por lo que, pese a la minusvalía parcial en la última ampliación de capital, BBVA dispone de unas plusvalías latentes de casi 100 millones. Todo ello sin tener en cuenta las difernecias de tipos de camio desde que se hizo la primera inversión.

Al grupo presidido por Francisco González le preocupan poco las fluctuaciones del mercado porque califican como estratégica su expansión por China.  Dentro del marco de cooperación entre BBVA y CITIC, ambas entidades firmaron en enero de 2009 una serie de acuerdos, sentando las bases de su cooperación en el área de banca minorista. Como primer paso, en mayo se acordó el desarrollo conjunto en las áreas de financiación de coches y en banca privada.  Además de dichos acuerdos, la oficina de BBVA en Hong Kong mantiene relaciones y negocios permanentes con China Citic Bank y Citic Ka Wah Bank en las áreas de tesorería, banca corporativa, riesgos y servicios de estudios. 

China Citic Bank, que cuenta con una red de unas 500 oficinas en toda China, es una de las grandes apuestas de BBVA en el negocio mayorista. Desde el último trimestre de 2009, esa inversión en esta entidad ha pasado a contabilizarse por puesta en equivalencia al considerarse como participada.