Depósitos combinados, mixtos, estructurados… cada banco los bautiza con una denominación distinta pero, en último término, la inversión se reparte de forma similar: una parte a un depósito a plazo fijo y otra parte a un depósito vinculado al comportamiento de unos valores o índices bursátiles preseleccionados.

Los depósitos estructurados distan mucho de ser los productos estrella de las entidades financieras. De hecho, los propios bancos reconocen que cada vez se ofrecen en menor medida al público en general, cada vez más reticente a vincular sus ahorros a la renta variable. No obstante, entidades como BBVA, Caixabank o Banco Popular siguen incorporando estos depósitos a su oferta comercial.

“Son productos muy complejos, de probabilidad sesgada, a los que acercarse con lupa y una calculadora en mano”, es la opinión generalizada que mantienen desde las EAFI (empresas de asesoramiento financiero) a la hora de valorar unos depósitos que “siempre acaban favoreciendo a la entidad que los ofrece porque desde el primer momento es la que condiciona los valores a los que se asocian los ahorros”. Los asesores no dejan de recordar que estos instrumentos financieros cuentan con un capital parcialmente garantizado.

En la mayoría de los casos, las contrataciones pueden hacerse a partir de una inversión mínima de 50.000 euros. Banco Popular es la excepción, reduciendo la cuantía hasta los 1.000 euros. El combinado Eurovalor Garantizado Triple Oportunidad que ofrece la entidad divide la inversión al 50% entre un depósito a plazo fijo al 4,5% TAE y una cuenta vinculada a la revaloración media del Eurostoxx 50 (un índice que el pasado año acumuló pérdidas de más de un 17%). La duración es de tres años y siete meses con fecha de inicio el 1 de marzo.

Por su parte, BBVA ofrece a través de su banca privada un depósito con inversión mínima de 50.000 euros y duración a 3 años, repartida al 50% en dos combinados. El primero, se divide a su vez en un 90% a un depósito al 5% el primer año y el 10% restante a la revalorización de las acciones de BBVA, Telefónica e Iberdrola (han perdido en bolsa un 20%, un 17% y un 21% respectivamente en las últimas 52 semanas). El segundo, se divide en un 85% a un depósito al 6% el primer año y el 15% ligado a la revalorización de los títulos de BBVA y Telefónica.

La misma cuantía inicial presenta el depósito Mixto Protección de Caixabank, un instrumento remunerado en dos tramos. El primero, vincula el 90% del capital a un depósito garantizado al 4% TAE a un año. El segundo, no está garantizado y se referencia a la evolución de la cotización de Repsol, Telefónica y Banco Santander (el primero suma un 1,5%, el segundo cede un 17% y el tercero cae un 30% en las últimas 52 semanas) a un vencimiento máximo de dos años.

“Productos con los que rara vez se obtiene rentabilidad”

Felix González, socio director general de Capitalia Familiar, tiene su particular estadística sobre estos combinados: “en los últimos 21 años sólo he visto un par de productos estructurados que merecieran la pena y ninguno de ellos era de renta variable”, asegura. El denominador común entre las EAFI consultadas es que no recomiendan estos instrumentos, ya que cuentan con el atractivo de un buen gancho comercial en forma de interés en el plazo fijo por encima de la media.

“Hay más probabilidades de que acabe venciendo sin que el cliente obtenga el rendimiento deseado”, apunta González. Por su parte, Jorge Coca, analista de Wealth Solutions EAFI, considera que estos productos cuentan con multitud de gastos ocultos, lo que hace que haya otras opciones de inversión mucho más sencillas y atractivas. Además cabe recordar que “las condiciones para el contratante no son las mejores, ya que el banco se lleva comisiones al imponer los valores referenciados”.