Se cumplen-tres años desde que el petróleo marcó sus máximos históricos rozando los 150 dólares y lejos quedan ya los 200 dólares que llegaron a vaticinar algunos analistas y firmas como Goldman Sachs.

La sangre no llegó al río y el oro negro fue poco a poco desinflándose para mantenerse más o menos estable hasta que el mercado recibía un nuevo susto el año pasado en forma, esta vez, de crisis de deuda soberana.

En los últimos días hemos podido ver un nuevo avance del petróleo después de la reciente corrección que llevó el precio desde los $126 a casi los $100 como consecuencia de la liberación de reservas por parte de la Agencia Internacional de la Energía, la tercera que lleva a cabo en toda su historia.

Sin embargo, la medida tuvo un impacto puntual en el precio del crudo que ha retomado la senda alcista que parece que va a mantener durante el segundo semestre del año por varios motivos.

Por un lado, el petróleo es un activo que mantiene una fuerte correlación con las bolsas. Tras el segundo rescate de Grecia, los mercados volvieron a respirar un poco de tranquilidad y las ganancias han contagiado también al petróleo.

A esto hay que sumar que todos los analistas tienen la mirada puesta en los próximos pasos que pueda dar la IEA, que anunció que se daba dos meses de margen para decidir si liberaba más barriles.

No obstante, “el efecto de la inyección de 60 millones de barriles por parte de la IEA, correspondientes a un 4% de sus reservas estratégicas no ha mitigado la pérdida de los barriles libios, 1,5 millones de barriles/día, y el aumento de las importaciones chinas”, explica a Cotizalia.com Daniel Lacalle, gestor de Ecofin.

Las revueltas del mundo árabe están marcando desde el pasado mes de diciembre el comportamiento del petróleo. Frente a la reducción del suministro nos encontramos con un fuerte aumento de la demanda, principalmente de los países emergentes, que está presionando el precio al alza. 

“La demanda de petróleo sigue siendo brutal por parte de países emergentes”, asegura Pablo del Barrio, analista de X-Trade a Cotizalia.com. “De hecho, ayer pese a la subida de tipos de China vimos una subida del petróleo y es que las presiones inflacionistas van a venir de la mano de las materias primas”.

A esto hay que sumar que la demanda de petróleo precisamente en China se está viendo empujada también por la fuerte sequía que sufre el país y que ha provocado la paralización de numerosas centrales de generación de electricidad hidráulica, que ha llevado a un aumento del uso de diesel para el consumo de energía, sobre todo doméstica.

Lacalle apunta también que no hay que olvidar el hecho de que “Estados Unidos se acerca a lo que se llama driving season –temporada de vacaciones en la que aumenta el consumo de gasolina- y a la hurricane season –temporada de huracanes- en la que se espera un efecto de aumento de demanda en julio acompañado del cierre de las instalaciones petroleras cercanas al área de huracanes”.

Todos estos factores, además coinciden con los vaivenes que vive Europa a cuento de la deuda soberana y con la ralentización de la economía y el problema de déficit de Estados Unidos.

“El hecho de que Europa y EEUU sigan poniendo en marcha políticas monetarias de apoyo o estímulo encubierto, hace que los inversores vuelvan a temer por brotes verdes inflacionistas, con lo que las posiciones financieras en petróleo, que habían caído espectacularmente en el mercado, con más de $9.000 millones de posiciones en ETFs vendidas, están volviendo”, asegura Lacalle.

Con todo, “si el escenario va mejorando y la situación se normaliza el petróleo lo hará mejor que las bolsas”, explica Del Barrio. “Y si vuelven los miedos por Grecia, Protugal, etc., aunque se frenen las presiones al alza, seguramente también lo hará mejor que las bolsas”.