La inflación en la eurozona continúa escalando y añade más presión sobre el Banco Central Europeo para que efectúe nuevas subidas de tipos, algo que hará, con toda probabilidad en julio, pero que podría adelantar al próximo mes, justo cuando se producirá el relevo al frente de la institución. El mercado da por hecho que el BCE dejará los tipos en el 1,25% este jueves, pero también que su presidente, Jean-Claude Trichet, lanzará un nuevo aviso de “fuerte vigilancia”.

El BCE subirá hasta mediados de 2012 los tipos en 100 puntos básicos (un punto porcentual), según un análisis de Citigroup, en el que se destaca que el organismo dará prioridad a la “normalización de los tipos y, de momento, dejará sin cambios las medidas de estímulo económico no convencionales” que puso en marcha en 2009, como las operaciones de refinanciación a los bancos y la compra de bonos garantizados emitidos en la eurozona.

Citi destaca en su informe que el economista galo probablemente no prestará mucha atención a las renovadas dificultades respecto al crédito de los bancos y espera que ponga fin a estas políticas antes de que finalice el año. Por otro lado, las expectativas y avisos que se están produciendo respecto a la reestructuración de la deuda de algunos países pueden hacer temer al BCE la necesidad de mantener las ayudas y, por ello, se espera que presione a los Gobiernos para evitar que se reavive esta crisis, como, por ejemplo, dando por terminado el Programa de compra de deuda pública (SMP, siglas en inglés). Hasta ahora Trichet no ha querido pronunciarse sobre cuándo retirará los estímulos.

Los precios de las materias primas están presionando al alza sobre la inflación en la eurozona. Pese a que algunos expertos consideran que se trata de “efectos temporales” y que en 2012 los precios moderarán su subida, como explica Gordon Harding, de M&G Investments, la inflación está aquí para quedarse y el BCE tiene el mandato de combatirla.

A medio plazo las expectativas de inflación están controladas, según Citi, pero a corto plazo existen fuertes presiones, tal y como se desprende de la evolución de los precios industriales y de la percepción de los consumidores. “No es momento para la complacencia” y hay que “estar alerta”, recordó hace unos días en Helsinki Tichet. Además, aunque la inflación todavía no está descontrolada, el presidente del BCE no cree que sea algo transitorio y como consecuencia del impacto del precio de las materias primas.

La semana pasada se publicó la estimación adelantada de la inflación en la eurozona, que prevé un repunte hasta el 2,8% en abril, por encima del objetivo de estabilidad del BCE, ligeramente por debajo del 2%. En España, el IPC aumentó dos décimas su tasa anual el mes pasado hasta el 3,8%, con lo que alcanzó su valor más elevado desde septiembre de 2008.