El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) deberá acudir a los mercados con una nueva emisión de bonos o recurrir a la línea de crédito respaldada por el Estado para poder inyectar dinero a los grupos de cajas que todavía quedan por recapitalizar. La razón: el FROB ha gastado ya 10.100 millones de los 16.750 millones de los que dispone y la cantidad que resta -6.650 millones- solo cubriría las necesidades de CatalunyaCaixa, CAM y la parte que Novacaixagalicia no consiga con la participación de inversores privados.

“El FROB se quedó claramente corto en la última colocación que hizo, tenía que haber emitido más dinero”, comenta un experto en mercados consultado por Cotizalia. En la actual situación de los mercados, que han estado dominados por el pánico y la desconfianza total sobre el sistema financiero, “es muy pronto para emitir, aunque tendría que hacerlo antes de finales de año”, añade.

El problema es que el plazo dado a las entidades finaliza el 30 de septiembre y aunque alguna ha solicitado una prórroga, fuentes del sector aseguran que sería muy difícil conceder el aplazamiento para todos los grupos, tal y como publicó El Confidencial.

Por eso, lo más probable es que para salvar la situación en septiembre recurra a la línea de crédito de 3.000 millones que el gobierno preparó en caso de necesidad. Se trata de “una línea de liquidez de último recurso, pero tal y como está el mercado, no le va a quedar otra salida”, explica el experto. El Ministerio de Economía decidió poner en marcha este refuerzo el mes pasado para incrementar la capacidad financiera del fondo, que tiene capacidad de endeudarse hasta 99.000 millones, según el Decreto-Ley que lo creó en 2009. Está previsto que este crédito sea convertible en bonos más adelante.  

El fondo ha realizado tres emisiones de bonos con las que ha conseguido 7.750 millones de euros, a los que hay que sumar el capital inicial de 9.000 millones. La última vez que el FROB acudió al mercado fue el pasado mes de julio, cuando consiguió 1.750 millones con bonos con vencimiento en 2016 y un cupón del 5,5%. En las dos subastas anteriores -en noviembre de 2009 y en enero de 2011- obtuvo 3.000 millones en cada una.

En cada una de las emisiones que ha realizado ha elevado el cupón, desde el 3% de la primera, con vencimiento en noviembre de 2014, al 4,5% de la segunda o al 5,5% de la última. En cualquier caso, el interés es menor que el que aplica el fondo en los créditos que ha concedido hasta ahora a las entidades, del 7,75% (más un 0,25% adicional cada año).

Las cajas se encuentran en la recta final para completar el proceso de recapitalización que ha impuesto el Gobierno para devolver la confianza de los inversores sobre el sistema financiero de nuestro país y septiembre se presenta con incógnitas sobre cómo conseguirán el capital que necesitan los cuatro grupos de cajas –BMN, Liberbank, Caja España-Duero y Unnim- que todavía no han confirmado el recurso al dinero público.

La CAM recibirá 2.800 millones tras su intervención el pasado julio, y CatalunyaCaixa, 1.718 millones. Por su parte, Novacaixagalicia necesita 2.622 millones y José María Castellano, que será presidente ejecutivo de NovaCaixaGalicia mañana, pretende reunir en torno a 600 millones de inversores privados. BMN necesita más de 600 millones si no sale a bolsa, una opción que baraja si el Banco de España le da la prórroga que pide. A Liberbank (Cajastur) le hacen falta algo más de 500 millones, a Caja España-Duero, 463 millones y a Unnim, 568 millones.