España aporta dos de las veinte empresas europeas recomendadas por el banco estadounidense Morgan Stanley para invertir hasta el año 2015. Se trata de Inditex y DIA, que comparten junto a Anheuser-Busch, ASML, BnB Nor, Experian, InterContinental Hotels, Imperial Tobacco, Kabel Deutschland, Kuehne, Lenzing, Rio Tinto, Rolls Royce, Ryanair, SAP, SES, Siemens, UCB, Unibal-Rodamco y Willian Demant las características que Morgan Stanley pide a los integrantes de su cartera: buena posición competitiva, un modelo de negocio probado, poder para fijar precios, eficiencia de costes y potencial de crecimiento.

Las veinte empresas de la cartera hasta 2015 cuentan con una capitalización de mercado media de 21.000 millones de euros, un PER –veces en que el beneficio por acción está contenido en la cotización- estimado para 2012 de 14 veces y una rentabilidad por dividendo del 3%.

Inditex, la empresa con mayor peso en la cartera -un 11,1%- es considerada por Morgan Stanley como “el retailer de mayor calidad que cubrimos”. El banco estadounidense destaca que el grupo que preside Pablo Isla tiene un modelo de negocio es que “casi imposible de replicar, lo que permite a Inditex conseguir altos retornos incluso cuando opera con sólo un puñado de tiendas”.

Morgan cree que el potencial de crecimiento de Inditex es muy potente en mercados muy grandes,  y pone como ejemplo el estadounidense, donde el grupo cuenta con menos de 50 tiendas. También destaca la fortaleza de su balance y espera que la compañía genere mucha caja en los próximos años y anticipe “un rápido crecimiento de los pagos de dividendos”. Morgan ha fijado el precio objetivo de Inditex en 75 euros, frente a los 62,26 a los que cerró el viernes en bolsa.

Por su parte, la cadena de supermercados de descuento DIA tiene un peso en la cartera de Morgan del 4,82%. Los analistas creen que el formato de negocio continuará beneficiándose de potentes cambios estructurales, como los cambios socio-demográficos y de desarrollo urbanístico. Y también esperan una aceleración sustancial del número de tiendas, especialmente en Brasil y Argentina.

En su escenario ideal para la compañía, Morgan ve a DIA deshaciéndose de sus negocios en Francia y en China. “Creemos que está decisión permitiría  la compañía quedarse libre deuda, incrementar el beneficio por acción entre un 19% y un 23% y acelerar su crecimiento en Latinoamérica”.

Morgan otorga a DIA, que apenas seis meses después de su salida a bolsa ya es valor del Ibex 35, un precio objetivo de 4,10 euros por acción, casi un euro por encima de los 3,18 euros a los que encara la cadena el final de año.

Otros cuatro valores, la cervecera Anheuser-Busch, las alemana Siemens y SAP y la minera Rio Tinto tienen un peso superior al 10% en la cartera de Morgan Stanley. Una portfolio en el que es muy llamativa la ausencia de entidades financieras, en las que la entidad estadounidense no confía para los cuatro próximos años.